AI投资热潮正从大模型和高端芯片，向数据中心、网络设备及半导体产业链进一步扩散，欧洲市场中少数与AI基础设施相关的科技股也因此受到资金追捧，年内股价涨幅显著扩大。

据CNBC当地时间21日报道，Aixtron今年以来累计上涨189%，Technoprobe上涨129%，STMicroelectronics上涨133%，Nokia上涨108%。在AI相关交易升温的带动下，欧洲科技板块中一批基础设施受益股表现尤为突出。

市场人士指出，本轮行情背后，是投资者的关注点从大模型开发商和最先进芯片厂商，逐步转向数据中心建设所需的网络、供电、冷却、软件工具以及半导体设备等环节。相较美国市场，欧洲可供选择的纯AI标的较少，资金因而更集中流向少数能够验证AI需求的公司。

JPMorgan跨资产策略负责人Fabio Bassi表示，欧洲市场具备较高流动性的纯AI标的相对稀缺，这放大了相关个股的上涨幅度。对投资者而言，只要企业能够证明自身需求与AI直接相关，就更容易吸引明显买盘。

从个股来看，涨幅居前的Aixtron为德国半导体设备企业，主营在硅晶圆上沉积超薄材料层的设备。按过去12个月计算，该股累计涨幅已超过300%。Citi在4月发布的报告中表示，受需求改善和利润率走强带动，公司基本面持续改善，并将其目标价上调逾66%；该机构同时将AI列为Aixtron 2026年业绩指引中的核心收入驱动因素。

STMicroelectronics同样被视为AI基础设施扩张的直接受益者。Morningstar资深股票分析师Brian Colello表示，随着AI设备投入持续增加，各类半导体的需求同步上升，这对STMicroelectronics及其同业整体构成利好。他指出，公司一方面受益于用于800V电力转换的功率半导体需求增长，另一方面也受益于面向数据中心高速互连的光学产品需求提升。

Nokia则正将业务重点由传统手机业务进一步转向AI基础设施相关硬件，为AI数据中心提供网络和光通信设备。公司已于去年初宣布对Infinera的收购，跻身全球主要光网络设备厂商之列。此外，去年10月Nvidia宣布将买入价值10亿美元的Nokia股票后，Nokia股价一度上涨22%。

意大利企业Technoprobe主要生产用于硅晶圆测试的探针卡。Bank of America在5月预计，公司业绩将受GPU需求增长带动，并将其投资评级上调至“买入”。

从板块表现看，行业指数的强势也为相关个股上涨提供了支撑。斯托克欧洲全市场半导体指数今年以来上涨84%，显著跑赢同期仅上涨3%的斯托克600指数。

不过，市场并未将这一轮上涨解读为欧洲AI产业全面回暖的明确信号。Morningstar股票分析师Martin Shumsky表示，欧洲对AI基础设施的关注度确实正在上升，Nokia也可能从中受益，但欧洲的推进路径大概率仍将不同于美国。

他指出，电网承载能力不足、对数据中心建设的限制，以及遵守《欧盟AI法》所带来的合规成本，都是欧洲扩大AI基础设施投资所面临的现实阻力。Shumsky还表示，与美国相比，欧洲更难找到面积超过500英亩、同时具备充足电力和水资源供应的地块。

基于上述因素，他判断，短期内AI交易中的赢家仍将主要是那些把产品销往美国市场的企业。

展望后市，除基础设施供应商外，真正将AI落地应用的企业也可能进入下一轮受益范围。Brian Colello认为，软件、金融科技、医疗健康和机器人等领域的公司有望成为下一批受益者；随着各国尝试以本国语言引入AI，区域市场中也可能出现本地赢家。

不过，Fabio Bassi强调，不应将欧洲部分个股的大涨简单解读为“欧洲科技全面复兴”。在他看来，这更像是一条“狭窄的传导路径”——资金正流向少数确实受益于数据中心扩张、且能够将需求转化为利润的欧洲企业。