面向海外个人投资者的“外籍投资者综合账户”服务，正在韩国券商行业加快推进。借助这一机制，海外散户今后可通过当地券商平台直接交易韩国股票。在KOSPI短期大涨后面临外资抛售压力的背景下，市场普遍预计，这项机制中长期有望成为海外个人资金进入韩国股市的新渠道。

据金融投资行业5月15日消息，Samsung Securities近日与全球在线券商Interactive Brokers（IBKR）合作，正式推出外籍投资者综合账户服务。IBKR用户在接入Samsung Securities后，无需另行开设韩国本土账户，即可交易韩股。IBKR业务覆盖全球170多个市场。

所谓外籍投资者综合账户，是指由海外金融投资机构以自身名义在韩国券商开立账户，集中处理当地投资者的韩股交易指令。通过这一安排，海外投资者无需单独开设韩国账户，也能借助当地券商买卖韩国股票。

过去，海外散户投资韩股通常需要自行开立韩国券商账户，流程相对繁琐、门槛较高。因此，与直接买入个股相比，更多资金往往通过韩国相关ETF间接配置。随着海外市场对韩国半导体和AI相关企业的关注升温，韩国券商也在加快拓展直接投资渠道。

配套制度也在同步调整。韩国已废止外籍投资者登记制度；与此同时，针对综合账户名义持有人提交投资明细的申报要求，也已从“即时申报”放宽为“每月申报一次”，且按最终投资者口径报送。

此后，金融监管部门还推动修订《金融投资业规章》，拟取消对外籍投资者综合账户开户主体的限制。这意味着，海外券商、资管机构等今后无需另行取得监管豁免，也可具备开立韩国综合账户的制度基础。

从业务推进情况看，Hana Securities正以亚洲市场为重点扩大服务覆盖。该公司去年已与香港Emperor Securities合作推出相关服务；在完成与日本Capital Partners Securities的账户开立后，本月也开始推进相关业务。

不过，现阶段香港和日本的合作仍以电话委托或营业网点下单为主，实际带动作用相对有限。如果后续能够拓展至基于移动交易系统（MTS）的下单渠道，投资者触达范围有望进一步扩大。

Meritz Securities也在准备与美国在线股票交易平台Webull推出外籍投资者综合账户服务。双方继去年11月签署业务合作备忘录后，于今年2月完成正式合同签署，目标在年底前上线。Webull表示，其移动证券业务已覆盖美国、香港、新加坡、英国、澳大利亚、泰国等14个国家，拥有2300万名投资者。

此外，Mirae Asset Securities、Shinhan Investment、NH Investment & Securities、KB Securities、Yuanta Securities等也在筹备推出相关服务。韩国金融委员会今年2月曾表示，除Hana Securities外，韩国另有7家券商正在准备上线综合账户服务。

从投资偏好看，海外个人投资者短期内更可能聚焦Samsung Electronics、SK hynix等半导体权重股。近期，海外投资者对韩国半导体和AI相关企业竞争力的认可度上升，同时“估值相对偏低”的看法也在升温。

社交平台上，日本个人投资者分享投资SK hynix获利案例，以及中国投资者发布开立韩国券商账户的体验内容，也被市场视为海外对韩股关注度上升的迹象之一。

不过，短期供需格局仍存在不确定性。近期外资在KOSPI市场持续卖出，抛售重点主要集中在半导体板块。市场普遍将其解读为KOSPI短期快速上涨后的获利了结，但美国科技股走弱、韩元兑美元汇率上行等因素，仍对市场构成压力。业内更倾向于将近期外资流出视为阶段性获利回吐，而非趋势性撤离。

市场认为，外籍投资者综合账户短期内未必会直接改变韩股资金面，但作为提升韩国股市可及性的制度性变化，其影响不容忽视。若海外散户买入韩股的流程进一步简化，新增交易量可能先体现在大盘股，随后再逐步扩散至中小盘及KOSDAQ市场。

这一机制也被市场提及为韩国争取纳入MSCI发达市场指数的正面因素之一。韩国金融委员会正推进纳入MSCI发达市场指数路线图的后续工作，并曾表示，将继续研究激活外籍投资者综合账户所需的进一步改进事项。

但市场也指出，韩国最终能否被纳入，仍需综合考量外汇市场可及性、卖空机制以及结算与清算制度等多项因素，不能仅凭综合账户改革作出判断。

Daishin Securities研究员Kwon Soon-ho分析称，按历史规律，若KOSPI在最近3个月相对主要国家股市每多上涨1个百分点，随后1个月外资往往净卖出约5000亿韩元。若这类再平衡压力持续，外资净卖出规模可能达到约21.5万亿韩元；在保守情形下，最高或扩大至35万亿韩元。

Kwon Soon-ho还表示，外籍投资者综合账户等机制的引入，正在改善海外投资者进入韩国股市的便利度，这是中长期资金流入的因素之一。若假设美国家庭海外股票投资配置中有部分资金流向韩国市场，长期来看，韩国股市或存在约30万亿韩元的新增资金流入空间。