比特币继续运行在8.1万美元上方，但当前加密货币市场的定价逻辑，已更多转向中东地缘局势，而非市场自身基本面。

The Block Crypto 11日报道称，伊朗拒绝特朗普政府提出的和平方案后，市场避险情绪再度升温，布伦特原油在盘初一度升破每桶104美元。

当天盘中，比特币一度站上8.2万美元，月内累计涨幅仍在11%以上。不过，围绕霍尔木兹海峡的风险以及伊朗停火前景的不确定性持续发酵，令市场更容易受到外部消息面牵动，内部利多对价格的支撑作用有所减弱。

回顾上周，比特币走强主要受三方面因素推动：现货比特币ETF持续吸金、企业增持比特币的预期升温，以及《CLARITY法案》（CLARITY）折中方案预期发酵。但进入本周后，涨势明显放缓。Laser Digital指出，部分投资者已开始获利了结，而Strategy的大规模买入力度未达市场预期，也带动更多资金选择兑现离场。

市场同时开始担心，企业买盘节奏可能放缓，甚至不排除阶段性暂停。CryptoQuant将上周行情定义为“熊市反弹”，并警告获利回吐压力可能进一步扩大。

从盘面表现看，抛压更多集中在以太坊。Laser Digital表示，一名同时持有约10亿美元比特币和约10亿美元以太坊的“巨鲸”上周集中卖出以太坊，导致以太坊相对比特币明显走弱。尽管该投资者在周末将剩余以太坊仓位转入交易所，但市场并未随即出现进一步急跌。

与此同时，周末期间被搁置的宏观与地缘因素，也在本周重新进入市场定价。Coin Bureau创始人Nick Puckrin表示，整个市场在周末“几乎像被冻结一样”，围绕美伊是否可能达成协议的极端表态，使投资者难以判断短期方向。

Puckrin认为，周末阶段最能直接反映地缘风险变化的，是比特币和原油期货的表现。若比特币稳守8万美元上方、布伦特原油维持在每桶100美元附近，说明市场仍倾向于押注外交解决，而非冲突升级；但随着11日上午布伦特原油升破104美元，这一判断也随之发生变化。

宏观层面仍存在一定支撑。Capital.com资深金融市场分析师Kyle Rodda表示，美国4月非农新增就业11.5万人，接近市场预期的两倍，失业率也维持稳定，短期内市场对滞胀的担忧有所缓解。本周还将迎来多项重要数据与事件，包括12日公布的CPI、13日的PPI与OPEC月度报告、14日的零售销售数据，以及《CLARITY法案》的相关日程安排。

中美领导人会晤同样被视为潜在变量。QCP Capital表示，美国总统Donald Trump与中国国家主席习近平预计将于13日至14日在北京会面，讨论贸易、国家安全、稀土供应链以及中东冲突等议题。此前，美国贸易法院上周裁定特朗普10%全球关税违法，也进一步提升了市场对这次会晤的关注度。

Strategy方面也可能带来新的需求变量。其优先股产品STRC已于8日开始在面值附近交易。Laser Digital认为，Strategy本周仍有可能通过融资进一步增持比特币。Michael Saylor则表示，Strategy每卖出1枚比特币，就会买入10至20枚。

不过，从短期看，市场方向仍主要取决于消息面变化。Puckrin表示，在谈判进程主导新闻流的阶段，市场对突发消息的反应往往强于基本面；在缺乏明确方向的脆弱交易环境中，一则标题就可能迅速改变市场仓位。QCP Capital也将当前阶段定义为“加密货币的十字路口”，并将8.4万美元视为比特币下一道关键阻力位。

总体来看，虽然现货比特币ETF资金流入和企业买盘预期等内部利多尚未完全消失，但比特币市场正进入一个对中东局势、油价波动及美国通胀数据更加敏感的阶段。短期内，8万美元关口能否守住，以及8.4万美元阻力位能否突破，将成为观察市场情绪修复与否的关键指标。