随着韩国“国民增长基金”加大对主权AI、生物医药和二次电池等领域的扶持力度，相关受益标的正持续受到市场关注。

韩国交易所5月6日数据显示，随着“国民增长基金”第二批重点项目对外公布，加之KOSPI创下历史新高，相关板块热度进一步升温。

“国民增长基金”运用审议会于4月30日审议通过5项议案，涵盖直接投资、基础设施项目融资及低息贷款支持，涉及Upstage、国家AI计算中心、Future Graph、STGen Bio、Huosung等项目。

随着本轮项目获批，截至4月底，“国民增长基金”累计核准11个项目，核准规模约8.4万亿韩元。政府正通过政策性资金加码AI、生物医药、二次电池、半导体材料等尖端战略产业，相关企业的设备投资及供应链自主化进程有望提速。

在二次电池领域，市场普遍将POSCO Future M视为最直接的受益标的之一。其子公司Future Graph因计划在Saemangeum产业园建设球形石墨工厂，获得2500亿韩元低息贷款支持。球形石墨是负极材料生产中的关键中间材料。

政府预计，此次支持将形成年产3.7万吨球形石墨的产能，并配套建设约3.3万吨天然石墨负极材料产能。对POSCO Future M而言，这与其二次电池负极材料价值链自主化布局直接相关。

生物医药方面，Dong-A Socio Holdings被认为是直接受益候选之一。此次获得支持的STGen Bio是其从事生物制药CMO业务的子公司，主要开展生物类似药CDMO业务，目前尚未上市。

在本次基金运用审议会上，STGen Bio用于扩建生物类似药生产工厂的850亿韩元低息贷款获得批准。公司计划同步扩充原料药和制剂生产设施。扩建完成后，原料药最大产能预计提升44%，制剂最大产能预计提升170%。

市场同时预计，政策利好还可能向整个生物医药和二次电池材料板块扩散。Samsung Biologics、Celltrion等生物类似药和CDMO相关企业，也被认为有望受益于政策方向带来的投资情绪改善。

半导体材料方面，Huosung成为直接支持对象。该公司在蔚山生产高纯度氟化氢气体，此次因扩充半导体工艺关键材料产能，获批165亿韩元低息贷款支持。

AI领域中，Naver和Samsung SDS受到市场重点关注。“国民增长基金”已于4月15日批准向Naver的AI数据中心扩建及GPU服务器引进项目提供4000亿韩元低息贷款支持。

国家AI计算中心则是一个规划部署超过1.5万块GPU的基础设施项目。Samsung SDS是推进国家AI计算中心建设的财团牵头方，据悉，财团成员还包括Naver Cloud等企业。

因此，在AI基础设施赛道上，Naver和Samsung SDS被视为最直接的受益候选。与此同时，Kakao、KT等公司也被提及，可能在主权AI和云生态扩张过程中获得间接受益。

券商人士指出，梳理“国民增长基金”概念标的时，应优先核实相关上市公司与获支持企业之间的股权关系、业务关联度，以及资金是否实际流入。

原因在于，若受资企业本身未上市，其母公司的受益逻辑相对更为清晰；相比之下，同业公司或主题概念股的股价，往往可能已提前反映市场预期。

Shinhan Investment研究员Kang Jinhyuk表示，“国民增长基金”第二批项目覆盖下一代生物和疫苗产线建设及研发（R&D）、OLED、未来出行与国防、主权AI、可再生能源以及Saemangeum尖端产业带等领域。

他还表示，相关产品计划于5月推出，随着市场回暖，个人资金有望持续流入。