普通DRAM价格近期显著上涨，短期盈利能力甚至超过HBM，这一少见现象已在两大存储厂商的业绩电话会上得到确认。对此，Samsung Electronics与SK hynix给出了不同思路：前者强调维持均衡的产品组合，后者则把调整长期供货协议（LTA）安排视为应对方向。

Samsung Electronics在4月30日举行的一季度业绩电话会上表示，近期普通DRAM价格持续走高，普通DRAM的盈利能力高于HBM的情况确实存在。公司同时提到，市场上也有观点认为，从短期业绩表现来看，相比HBM，以服务器DDR为中心优化销售组合可能更为有利。

这一变化背后，核心在于两类产品的定价机制不同。Samsung Electronics解释称，HBM考虑到后段产能规划和交付周期，通常以年度为单位提前议价；普通DRAM则主要按季度谈判价格。随着普通DRAM单季涨幅扩大，而HBM价格仍锁定在年初协议水平，短期内两者毛利表现出现交叉。

Samsung Electronics强调产品组合平衡，SK hynix着手研究LTA新安排

对于Samsung Electronics而言，短期盈利并不是唯一考量，公司更看重AI产业链整体供给的稳定性。其判断是，如果仅追求短期利润而将产品组合过度转向普通DRAM、削弱HBM供给，反而可能对AI基础设施建设形成约束。随着推理服务和Agentic AI扩张，AI服务器和通用服务器需求同步增长，HBM与普通DRAM的需求联动性也在增强。基于这一判断，Samsung Electronics表示，将综合考虑中长期增长空间、客户关系和技术竞争力，继续推进均衡的产品组合策略。

SK hynix则把重点放在合同和议价结构的调整上。公司在4月23日举行的一季度业绩电话会上表示，对客户而言，“拿不到货”已成为比价格更大的风险，因此围绕中长期供货量锁定的LTA需求正在明显增加。SK hynix称，公司正在研究一种新的结构性方案，既能为客户提供更稳定的供货保障，也有助于公司形成更稳定的收益结构，并希望借此降低内存行业固有的周期波动，提升市场对公司的估值评价。市场普遍认为，这意味着SK hynix有意调整普通DRAM以季度议价为主、对价格波动更为敏感的既有做法。

SK hynix并未直接讨论“普通DRAM盈利超过HBM”这一现象本身，而是将本轮涨价归因于供给侧的结构性变化。公司指出，上一个下行周期之后，行业投资节奏放缓，同时可用扩产空间有限，短期增产存在明显上限。在此背景下，客户当前更优先确保供货量，本身就是市场结构变化的体现。SK hynix还表示，这轮走势并非短期扰动，HBM、服务器DRAM和企业级eSSD的供需缺口短期内都难以缓解，本轮价格上行周期也可能较以往持续更久。

供需趋紧将延续，盈利差距或在2027年前后明显收窄

尽管路径不同，两家公司在行业判断上高度一致，即当前的供应紧张并非短期现象。从吸收AI基础设施需求确定性的方式来看，Samsung Electronics选择通过平衡产品组合来应对波动，SK hynix则试图通过重构合同安排来对冲不确定性。Samsung Electronics披露称，公司当前可供给量仍明显低于客户需求，部分需求已经提前锁定至2027年；SK hynix也表示，未来三年客户提出的HBM需求已大幅超过其供应能力。

对于两类产品盈利差距重新收敛的时间点，双方判断也趋于一致。Samsung Electronics表示，考虑到HBM供需缺口持续扩大以及供应谈判环境变化，预计到2027年，HBM与普通DRAM之间的盈利差距将明显缩小。SK hynix同样预计，本轮价格上行周期将较以往更长，整体定价环境有望维持偏强。

有业内人士表示，两家存储厂商面对同一轮市场变化作出不同选择，根源仍在于业务结构和客户组合不同：Samsung Electronics更着眼于“存储+代工”的一体化解决方案布局，而SK hynix则是在HBM占比较高的业务结构下寻找新的应对方式。