随着资金重新流入比特币现货ETF，传统金融机构配置比特币的步伐正在加快。

CoinDesk当地时间29日报道，21Shares首席投资官Adrian Fritz表示，今年以来，比特币现货ETF资金净流入已接近20亿美元，这被视为传统投资者风险偏好和信心修复的信号。

Fritz指出，这一轮资金流入并不只来自散户。机构资金、套利交易以及运用期权策略的对冲基金也在同步入场。与此同时，Morgan Stanley等机构及多家资管公司正加快布局加密货币市场，进一步推动机构采用进程。

他还表示，长期以来困扰市场的流动性问题也在逐步缓解。当前比特币日成交额已超过500亿美元，规模接近Nvidia等超大型科技股。ETF机制也为一级市场申购赎回和二级市场交易同时提供流动性支持，使比特币更接近机构可配置资产。

在Fritz看来，这一变化更像是结构性需求的扩容，而非短期投机推动。越来越多管理多资产组合的投资经理，尽管仍对波动性感到谨慎，但已开始将比特币视为可纳入投资组合的资产。不过，相关投资决策仍会综合考量资产相关性、波动性及其对宏观因素的敏感度。

他强调，比特币现货ETF的普及不会一蹴而就，而是一个伴随投资者教育推进、市场对其在资产配置中角色逐步加深理解的渐进过程。

对于后续价格走势，Fritz认为，关键仍在于ETF资金流向和宏观变量的变化。当前市场正关注地缘政治紧张局势是否缓和，以及ETF资金能否持续流入，这两项因素都可能成为比特币突破8万美元的重要催化剂。

他进一步指出，在永续合约资金费率为负的情况下，若比特币价格继续上行，市场可能触发空头挤压。若价格突破200日均线所在的8.5万至9万美元区间，则有望释放更明确的趋势反转信号。

宏观层面仍是核心变量。投资者正通过个人消费支出（PCE）数据和美联储政策动向，判断后续货币政策路径。

油价也是市场关注的重点指标之一。Fritz警告称，若国际油价升至每桶100美元以上，可能对包括比特币在内的风险资产构成压力。他预计，短期内比特币走势或仍以横盘整理为主，但若相关条件配合，年底上看10万美元并非没有可能。

对于其他加密资产的表现，Fritz认为，其运行逻辑未必会与比特币完全一致。以太坊在今年第一季度表现低迷后，近期ETF资金流入已出现回暖迹象，但整体市场的资金配置方式正在发生变化。

他表示，过去那种全面扩散的“山寨季”未必会再次出现，因为投资者正越来越多转向基本面驱动的选择。能够展现真实收益和现金流的项目，正更容易获得传统投资者关注。他特别提到，Hyperliquid等具备实际营收和现金流的项目更受重视；相较之下，以基本面薄弱项目为底层资产的山寨币ETF，未来则可能面临退市压力。

Fritz预计，未来加密货币ETF市场一方面将继续强化以比特币为核心的机构资金扩张，另一方面，市场对单个项目基本面的验证也将变得更加关键。