韩国金融委员会主席Lee Eok-won表示，针对重复上市问题，监管层将以“原则禁止、例外允许”为基本方向，引入更严格、也更合理的审查标准。

Lee Eok-won 16日在首尔汝矣岛韩国交易所首尔办公楼举行的“重复上市制度改进公开研讨会”上表示，重复上市是韩国资本市场长期存在的难题，也在一定程度上制约了市场进一步发展，因此有必要通过制度改革强化对普通股东的保护。

他介绍说，在英美市场，较常见的做法是母公司持有子公司100%股权，并仅由母公司上市。像Apple、Meta等大型企业，并不会轻易推动子公司单独上市。这并非因为法律明文禁止，而是市场已逐步形成一套自律共识，即重复上市可能引发与中小股东之间的利益冲突，也可能带来董事责任问题。

Lee Eok-won还指出，这背后还存在一种普遍认知：在经济实质上属于同一主体的企业，不应被市场重复计价。

他表示，亚洲市场过去在企业集团主导的结构下，重复上市现象相对普遍；但近期越来越多市场正通过从严审核、强化信息披露等方式，对此加以限制。

他还提到，在日本等市场，企业界与资本市场正逐步形成共识，即重复上市不同于一般意义上的上市，可能从根本上损害股东价值。

与此相比，韩国的重复上市长期以来在惯例中持续存在，整体比例仍高于主要市场。

Lee Eok-won说，外界一直批评，控股股东在维持实际经营控制权的同时，往往将重复上市作为扩张业务板块和关联公司的手段。

他进一步表示，也有观点认为，在继承等因素影响下，部分企业存在压低母公司股价的动机，并在不承担股价折价压力的情况下，将重复上市视作一种可行选择。

而在这一过程中，普通股东既无法公平分享子公司成长带来的成果，还要承受母公司股价折价的压力。

他强调，现在应当回应“普通股东与控股股东处于明显失衡环境中”的批评，在资本市场中建立更加公平、合理的市场文化。

不过，Lee Eok-won也表示，重复上市本身并不意味着必须一律禁止。考虑到其在某些情况下也可能成为提升企业专业化水平、推动再次成长的融资工具，监管重点应放在其目的和实际效果上，判断是否存在滥用。

他表示，金融委员会此前已经明确方向，即在交易所上市审核中，将重复上市纳入原则上禁止的范围，只有在符合综合且具体标准的例外情况下，才予以放行。

按照政府规划，今后监管层将重点审查两方面内容：一是上市是否能够为全体股东创造公平合理的新增价值；二是是否存在上市收益过度向少数股东倾斜的情形。

与此同时，监管层还将完善相关制度。若子公司推进重复上市，母公司董事会需事先评估其对股东的影响，制定股东保护方案，并持续与股东沟通。

Lee Eok-won表示，更细化的审查标准和程序将在充分征求各方意见后制定；制度实施后，也将结合个案审查结果和最佳实践，持续完善相关指引。

他还表示，“普通股东不再是沉默的大多数”，如今的资本市场已与过去明显不同。

Lee Eok-won解释称，随着三次《商法》修订，董事有义务公平对待全体股东的利益；同时，以维护控股股东经营权为目的持有库存股的做法，也已不再被允许。

他强调，既然“公司只属于控股股东”的观念正在被纠正，相关制度和市场惯例也应逐步回归正常轨道。

最后，他呼吁企业应将股东视为共同成长的伙伴，而不是单纯的融资来源。