分析显示，尽管稳定币市场已吸纳大量资金，但其中相当部分并未进入活跃流转，这可能削弱加密货币市场的真实流动性，并拖累整体交易效率。
据Cointelegraph 12日 报道，稳定币规模已增至约3000亿美元，成为数字资产市场的“现金层”，也是加密交易中替代法币的重要支付工具和流动性来源。
不过，链上数据表明，稳定币总量的扩大，并不意味着可交易流动性同步增加。DeFiLlama和Glassnode的数据显示，相当一部分稳定币长期存放在交易所钱包、个人钱包和企业账户中，数月内鲜有转移，处于非活跃状态。这意味着，不少稳定币更多被用作资金停放工具，而非进入交易或投资环节。
这也可能直接影响市场流动性。稳定币是加密市场交易对中的核心资产，也是流动性基础之一；如果大规模资金长期沉淀，真正可用于交易的资金就会减少，市场效率随之下降。分析还指出，部分市场已出现买卖价差扩大、成交时间拉长，以及流动性收缩速度快于预期等迹象。
尤其在市场剧烈波动等压力场景下，这类沉淀资金可能进一步放大问题。稳定币理论上能够提供即时流动性，但如果大量资金长期处于持有状态，关键时点便难以及时有效地流入市场。
分析认为，近期投资者避险倾向升温，也在推动这一趋势。部分中心化金融平台风险事件发生后，投资者从追求收益转向更注重资产保全，更倾向于以稳定币形式持有资金，而不是积极投入使用。受此影响，借贷、流动性供给和DeFi投资等活动有所减少，资本使用效率也随之下滑。
专家指出，稳定币不应仅停留在资金存放工具的层面，还需要更积极地进入实际金融活动。稳定币具备通过智能合约执行自动化金融交易的“可编程货币”特性；若大量资金长期处于非活跃状态，加密生态的整体流动性和增长潜力都可能受到限制。
报道认为，稳定币若要真正成为数字金融基础设施，除了价值储存功能外，还需要形成更有利于支付、借贷、投资等经济活动落地的使用结构。
Jinju Hong
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