在可可等原材料价格大幅上涨的背景下，Orion与Lotte Wellfood去年交出了明显不同的盈利成绩单。尽管两家公司营收均保持增长，但由于产品结构不同，利润端承受的压力也出现分化。

从合并口径看，两家公司去年营收均实现同比增长。不过，Orion营业利润同比增长2.7%，Lotte Wellfood则同比下滑30.3%，盈利走势一升一降。

两家公司均受到原材料涨价冲击，其中可可价格飙升影响尤为突出。Orion表示，受歉收影响，可可、油脂和坚果等主要原料价格上涨，再加上汇率走高，制造成本压力明显加大。Lotte Wellfood也表示，2024年启动的可可价格急涨行情延续至去年，成为利润下滑的重要原因之一。

事实上，去年国际可可价格一度大幅走高。由于科特迪瓦、加纳等西非主产区遭遇干旱和病虫害，产量明显下滑。国际可可组织（ICCO）指出，在遭遇60年来最严重供应短缺的情况下，2024年可可价格涨势尤为显著：1月约为4200美元/吨（约617万韩元），到同年12月升至约1.2万美元/吨（约1680万韩元）。

此后价格虽有所回落，随后降至约5800美元/吨（约850万韩元），但去年上半年仍一度维持在1.12万美元/吨（约1650万韩元）的高位，显示2024年的上涨影响仍在延续。业内称，上月可可价格已回落至约4970美元/吨（约720万韩元）。

从产品结构看，Orion以零食、饼干和派类为主，盈利韧性相对更强；而Lotte Wellfood的冰淇淋、巧克力等业务占比更高，因此在原材料上涨周期中受到的冲击更为直接。

Orion营业利润去年同比增长2.7%。其核心产品包括Pocachip、Squid Peanut等零食，Dr.You Bar、Yegam等饼干，以及Choco Pie、Custard等派类。电子公示系统数据显示，去年第三季度，零食、饼干和派类分别占Orion营收的31.7%、26.7%和20.1%。虽然Choco Pie等产品与巧克力相关，但整体来看，公司对巧克力业务的依赖程度相对较低。

不过，Orion同样无法完全回避可可涨价压力，原因在于Choco Pie仍是其核心单品之一，销售规模在韩国和全球市场分别达到5800亿韩元和900亿韩元。尤其是在俄罗斯市场，Choco Pie持续热销，现有5条生产线开工率已超过140%，仍然供不应求。为此，Orion上月已启动特维尔新工厂建设，规划产能为现有工厂的2倍。

在此背景下，Orion也在加快扩大非巧克力品类布局，加大对Pocachip等零食及软糖品类的投入。海外市场方面，除派类产品外，其他品类的热度也在上升。在越南，Orion新增投产零食、糖果等生产线，并推进米饼销售扩张。该品类去年在当地实现680亿韩元销售额，正逐步成长为非巧克力类主力产品。

Orion相关人士表示，除已在海外市场打开知名度的派类产品外，公司还计划在俄罗斯、印度等市场扩大含果酱、奶油夹心的派类以及软糖等本地化产品销售。

相比之下，Lotte Wellfood表示，由于巧克力产品对营收贡献更高，在可可价格上涨背景下，利润受损程度也更为明显。其代表性产品中，加纳、Pepero、Moncher、Crunky、ABC Chocolate等大多属于巧克力品类。

2月11日，Lotte Wellfood还在庆尚南道梁山工厂的可可浆生产线上新启用可可豆加工设备，显示其正持续加码巧克力原料环节。不过，公司同时强调，这项新增设备投资主要用于提升巧克力品质，对直接压降原材料成本帮助有限。

Lotte Wellfood相关人士表示，目前可可原料价格仍较暴涨前的平均水平高出约2倍，成本压力依然明显，巧克力产品生产成本也持续承压。但随着新增产线等设备投入使用，若将进口可可豆改为自主加工，在原料价格剧烈波动时，或可起到一定缓冲作用。