区块链媒体Cointelegraph当地时间10月5日报道称，随着监管持续收紧，中国加密交易结构正进一步发生变化。Chainalysis最新数据显示，2024年一季度至2026年二季度，中国用于个人之间直接转账的P2P稳定币相关钱包数量增长了43倍，交易路径也在由依赖交易所逐步转向钱包间直转。

报告显示，在2025年7月至2026年6月这一统计周期内，与中国境内自托管稳定币持有相关的转账共计1810万笔，总规模达到1041亿美元。Chainalysis据此认为，中国市场中通过自托管钱包进行稳定币转账的活跃度正在快速上升。

从周转效率看，中国稳定币持有的年周转次数达到33.2次，约为全球平均水平9.3次的3倍以上。Chainalysis表示，这一特征与用户将稳定币作为“周转资金”使用的模式相吻合。

报告还显示，中国加密经济活动规模至少达到1760亿美元。其中，境内P2P活动占比为59.1%，较上一统计周期的占比水平提高约3.5倍，表明交易结构正进一步向点对点直接转账倾斜，而非依赖中心化服务平台。

这一增长出现在中国持续强化监管的背景下。长期以来，中国监管部门一直对加密货币交易保持严格限制，并于今年2月出台新规，加大对无牌产品的整治力度，涉及与人民币挂钩的稳定币以及现实世界资产（RWA）代币化等领域。尽管如此，用户对钱包间直接转账的使用仍在增加。

与东亚其他市场相比，中国的这一结构性特征更为突出。报告显示，韩国是东亚规模最大的加密市场，总体规模达到4491亿美元，较上一周期增长12.3%。Chainalysis指出，韩国个人投资者对人工智能（AI）相关代币的偏好较为明显。

香港市场则以机构交易为主。机构平台贡献了16%的服务流入，占比接近周边地区的3倍；流入香港的企业间交易规模约为240亿美元。报告并提到，香港已于4月发出首张稳定币牌照。

日本方面，去中心化交易所（DEX）占比相对较高。日本境内服务活动中，DEX占比约35%，为东亚成熟市场中最高。Chainalysis表示，日本DEX交易中有65.7%的交易金额介于10美元至1000美元之间；自2022年以来，日本DEX活动增长已超过200%。

与此同时，日本制度层面的调整也在推进。日本国会于7月通过修订案，将数字资产纳入金融市场制度框架。Chainalysis认为，东亚加密市场正在出现分化重构，不同市场分别呈现出中国非正式P2P扩张、香港机构资金流入以及日本制度化推进等不同路径。