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比特币现货需求再度转弱：价格表面相对平稳，市场实则更脆弱
分析人士指出，近期比特币价格虽维持相对平稳，但现货需求明显转弱，反弹动力更多来自衍生品市场和空头回补，而非真实现货买盘。数据显示，比特币30日现货需求已降至接近-17万枚BTC。若现货买盘迟迟不能恢复，当前由杠杆驱动的反弹恐难持续，市场波动风险也将随之上升。
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比特币跌破6万美元后估值落入低位区间 ETF持续净流出压制反弹
比特币跌破6万美元后回落至5.9万美元一线，链上指标显示其估值已进入低位区间。不过，在现货抛压未消、比特币现货ETF近6周整体呈净流出以及美元走强的背景下，机构资金尚未大范围回流。Glassnode表示，比特币的“True Market Mean”为7.7万美元，若卖压延续，下方5.34万美元附近的已实现价格仍可能再次接受考验。
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XRP回调主因浮现：衍生品去杠杆，而非现货抛售
XRP近日自高点回落超过13%，但下跌压力主要并非来自现货市场。链上与交易数据显示，Binance未平仓合约快速下滑，永续合约累计成交量Delta大幅转负，显示本轮调整更接近于衍生品市场的去杠杆与强制平仓。后续市场将重点关注未平仓合约能否企稳，以及相关衍生品指标是否出现修复。
