Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tại Nhật Bản và Mỹ đồng loạt tăng mạnh, nhưng Bitcoin vẫn chưa thoát khỏi trạng thái giằng co quanh mốc 77.000 USD.

Theo Cointelegraph ngày 1/9 (giờ địa phương), lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã chạm 3% lần đầu tiên kể từ năm 1996. Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt 4,18%, lên mức cao kỷ lục.

Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng tăng lên 4,78%, mức cao nhất trong nhiều năm. Áp lực bán trên thị trường trái phiếu dài hạn tại các nền kinh tế lớn đang đẩy lợi suất toàn cầu lên vùng cao nhất kể từ sau khủng hoảng tài chính.

Diễn biến này thu hút thêm chú ý sau khi Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ nâng quy mô tối đa của các giao dịch mua lại trái phiếu lên 4 tỷ USD từ tháng 9. Dù đây không phải công cụ chính sách tiền tệ, một bộ phận thị trường cho rằng động thái này mang màu sắc tương tự kiểm soát đường cong lợi suất.

Từ đó, lo ngại về nguy cơ pha loãng giá trị tiền tệ lại gia tăng, kéo theo tranh luận về sức hấp dẫn của các tài sản như Bitcoin và vàng.

Giới đầu tư hiện theo dõi sát các ràng buộc chính sách tại Nhật Bản và Mỹ. Nếu Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất, áp lực có thể dồn lên Bộ Tài chính nước này. Ngược lại, nếu Tokyo muốn hỗ trợ đồng yen bằng cách đưa vốn về nước, nước này có thể phải bán bớt trái phiếu Mỹ.

Trong bối cảnh Mỹ vẫn phụ thuộc phần nào vào dòng vốn từ Nhật Bản, dư địa chính sách của cả hai bên được đánh giá là không nhiều.

Liên quan đến kịch bản này, Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, từng cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cuối cùng có thể tận dụng cơ chế repo FIMA dành cho các cơ quan tiền tệ và tổ chức quốc tế. Theo lập luận của ông, Bộ Tài chính Nhật Bản có thể dùng lượng trái phiếu Mỹ đang nắm giữ làm tài sản thế chấp để vay USD, sau đó đổi sang yen nhằm hỗ trợ tỷ giá.

Hayes nhận định cơ chế này có thể tạo thêm thanh khoản USD cho thị trường, đồng thời khuyến nghị tăng tỷ trọng nắm giữ Bitcoin, vàng và tài sản số.

Một số nhà phân tích cho rằng đợt tăng mạnh của lợi suất dài hạn có thể phản ánh việc thị trường đang đi trước kịch bản nói trên. Trên X, Robin Brooks, nghiên cứu viên cấp cao tại Brookings Institution, nhận định Nhật Bản trong hai năm qua đã trải qua một cuộc khủng hoảng trái phiếu kiểu Liz Truss.

Theo ông, đây là tình huống hiếm gặp khi đồng nội tệ suy yếu nhưng lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn liên tục đi lên. Brooks cho rằng hiện tượng này gần như không có tiền lệ ngay cả trong nhóm G10.

Dù thị trường trái phiếu biến động mạnh, Bitcoin vẫn chưa cho thấy hướng đi rõ ràng. Trong phiên, đồng tiền số này có lúc tiến sát 79.000 USD trước khi điều chỉnh nhẹ và quay lại dao động quanh 77.000 USD.

Một vùng kháng cự dày từ giá giao ngay lên tới mốc 86.000 USD hiện vẫn là lực cản lớn đối với đà tăng của Bitcoin.

Trên thị trường truyền thống, tâm lý rủi ro cũng suy yếu. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,3%, lùi về quanh 7.660 điểm, mức thấp nhất kể từ ngày 4/8.

Căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên thị trường. Nguy cơ xung đột Mỹ - Iran nóng trở lại, sự cố liên quan đến tàu chở dầu tại eo biển Hormuz và các phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đẩy giá dầu tăng hơn 2%.

Giá dầu WTI dao động quanh 88 USD/thùng, trong khi Brent vượt 92 USD/thùng.

Trong bối cảnh lợi suất dài hạn tăng vọt, kỳ vọng về thanh khoản USD và rủi ro địa chính trị cùng lúc chi phối thị trường, Bitcoin vẫn chưa xác lập được xu hướng. Nhà đầu tư hiện tập trung theo dõi ba biến số chính gồm diễn biến lợi suất trái phiếu dài hạn, các động thái liên quan đến thanh khoản USD và thay đổi cung - cầu trong vùng giá 76.000-82.000 USD.

Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm vừa chạm 4,18%, mức cao kỷ lục. Đây là diễn biến đặc biệt đáng chú ý với quốc gia từng khởi xướng chính sách kiểm soát đường cong lợi suất và duy trì lãi suất 0%, nhưng nay lại chứng kiến làn sóng bán tháo mạnh đối với trái phiếu dài hạn.