Bitcoin đang hướng tới tháng 8 tăng mạnh nhất kể từ năm 2017, bất chấp căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì lập trường cứng rắn về chính sách tiền tệ.

Theo CryptoSlate ngày 31/8 (giờ địa phương), Bitcoin hiện giao dịch quanh 78.000 USD, tăng hơn 24% so với đầu tháng.

Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh thị trường liên tiếp chịu tác động từ các yếu tố vĩ mô. Sau khi Mỹ không kích một mục tiêu tại Iran và Iran đáp trả bằng cuộc tấn công nhằm vào một cơ sở quân sự của Mỹ ở Jordan, giá dầu Brent tăng lên quanh 91 USD mỗi thùng.

Diễn biến của giá dầu làm gia tăng lo ngại lạm phát và có thể khiến Fed kéo dài lập trường thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Trong tuần qua, Bitcoin đã phần nào chống chịu được sức ép từ cả Fed lẫn rủi ro địa chính trị tại Trung Đông. Tại hội nghị Jackson Hole, Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, bác bỏ kỳ vọng của thị trường về khả năng nới lỏng lãi suất trong ngắn hạn.

Ông cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed và ưu tiên hàng đầu của cơ quan hoạch định chính sách vẫn là ổn định giá cả.

Kevin Warsh cũng cảnh báo các nhà hoạch định chính sách và thị trường tài chính có thể bị cuốn vào một “phòng gương”, đồng thời tỏ ra thận trọng với việc đưa ra định hướng tương lai quá mức. Sau phát biểu này, xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 đã lên 60%. Có thời điểm Bitcoin rơi xuống dưới 77.000 USD trước khi hồi lại mốc 78.000 USD vào cuối tuần.

Căng thẳng tại Trung Đông cũng làm gia tăng áp lực lên triển vọng chính sách của Fed. Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ cho biết nước này đã tiến hành một chiến dịch quân sự giới hạn và chính xác nhằm vào lực lượng gài mìn của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) trên đảo Larak.

Dù vậy, trên thị trường dầu mỏ, một số đánh giá cho rằng nguy cơ gián đoạn nguồn cung chưa xảy ra ngay lập tức. Ole Hansen, Giám đốc phụ trách hàng hóa của Saxo Bank, nhận định rằng sau diễn biến mới nhất, “khả năng chấm dứt xung đột đã giảm trở lại”.

Tuy nhiên, theo ông, hoạt động vận chuyển 6–8 triệu thùng dầu mỗi ngày qua eo biển Hormuz vẫn diễn ra bình thường, nên dư địa tăng thêm của giá dầu có thể bị hạn chế. Nếu cú sốc năng lượng vẫn trong tầm kiểm soát, Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp thay vì giảm sâu.

Ở yếu tố nội tại, cấu trúc thị trường cũng cho thấy một số tín hiệu cải thiện. Jurrien Timmer, Giám đốc vĩ mô toàn cầu tại Fidelity Investment, cho rằng nhịp điều chỉnh gần đây có thể đã bước vào giai đoạn chín muồi.

Theo ông, Bitcoin vẫn giữ được vùng đáy theo mô hình “đường cong sức mạnh” và phần lớn nhịp điều chỉnh cần thiết về mặt thời gian trong chu kỳ 4 năm có thể đã được hấp thụ. Mức đáy gần nhất là 59.572 USD, cao hơn ngưỡng hỗ trợ 58.237 USD theo mô hình này.

Dù vậy, còn quá sớm để khẳng định đợt phục hồi hiện nay đã chuyển sang một pha tăng mở rộng rõ ràng. Công ty phân tích Bit Official cho biết đà tăng vốn hóa của thị trường stablecoin đang chững lại.

Cụ thể, nguồn cung USDC của Circle chỉ tăng nhẹ, trong khi USDT của Tether vẫn chưa cho thấy xu hướng mở rộng rõ rệt. Bit Official cảnh báo rằng nếu dòng tiền mới từ tiền pháp định vào stablecoin không đủ mạnh, đà tăng hiện tại có thể phụ thuộc nhiều hơn vào các vị thế phái sinh thay vì lực mua trên thị trường giao ngay.

Thực tế, giao dịch spot vẫn khá yếu. Dữ liệu của CryptoQuant cho thấy khối lượng spot trên các sàn trong tháng 8, dù giá Bitcoin tăng mạnh, vẫn chỉ tương đương khoảng tháng 9/2023.

So với giai đoạn trước đỉnh thiết lập vào tháng 10/2025, khối lượng spot theo tháng trên Binance đã giảm từ 198 tỷ USD xuống khoảng 44 tỷ USD; Gate giảm từ 53,4 tỷ USD xuống 14 tỷ USD; còn Bybit giảm từ 41,2 tỷ USD xuống 17,4 tỷ USD. Bình quân, mức giảm tại ba sàn này vào khoảng 70%.

Tuy nhiên, xu hướng suy giảm thanh khoản không tiếp tục xấu thêm. Khối lượng giao dịch tháng 8 trên Binance tăng khoảng 1,6 tỷ USD so với tháng 7, trong khi hoạt động chung trên các sàn lớn nhìn chung ổn định so với tháng trước.

CryptoQuant nhận định làn sóng rời bỏ thị trường của nhà đầu tư trong mùa hè có thể đã gần chạm đáy. Nếu khối lượng giao dịch phục hồi cùng với giá, đây sẽ là tín hiệu thuyết phục hơn cho thấy Bitcoin đang quay lại giai đoạn tăng trưởng mở rộng.

Trong ngắn hạn, vùng giá 80.000-82.000 USD đang là mốc thị trường theo dõi sát. Theo Bit Official, Bitcoin hiện vẫn đang hấp thụ vùng kháng cự 78.214-82.139 USD. Nếu vượt dứt khoát và duy trì trên 82.000 USD, kịch bản tăng giá có thể được củng cố.

Ở chiều ngược lại, 70.973 USD được xem là vùng hỗ trợ then chốt để đánh giá khả năng duy trì xu hướng đi lên.

Nếu không xuất hiện biến động lớn, Bitcoin nhiều khả năng sẽ khép lại tháng này với mức tăng tháng 8 tốt nhất kể từ năm 2017. Dù vậy, để bước vào nhịp tăng tiếp theo, thị trường cần nhiều hơn một đợt hồi giá; yếu tố quan trọng là khối lượng giao dịch spot trên các sàn phải cải thiện rõ rệt.