Bộ Tài chính Mỹ đề xuất tăng trách nhiệm thẩm định đối với các sàn giao dịch tiền mã hóa và doanh nghiệp cung cấp dịch vụ tài sản số trong nước khi niêm yết, lưu ký hoặc phân phối stablecoin do tổ chức nước ngoài phát hành. Theo dự thảo, nếu doanh nghiệp không chứng minh được rằng tổ chức phát hành có thể hợp tác với cơ quan thực thi pháp luật Mỹ, stablecoin đó có thể bị hạn chế cung cấp tại thị trường Mỹ.

Theo CryptoSlate ngày 30/8/2026 giờ địa phương, đây là dự thảo quy định triển khai Genius Act, đạo luật điều chỉnh stablecoin tại Mỹ.

Dự thảo yêu cầu các nền tảng muốn tiếp tục cung cấp stablecoin thanh toán do nước ngoài phát hành cho khách hàng Mỹ phải thẩm định một cách hợp lý khả năng hợp tác của tổ chức phát hành với cơ quan thực thi pháp luật Mỹ. Cụ thể, Bộ Tài chính Mỹ yêu cầu xác minh liệu tổ chức phát hành có đủ năng lực kỹ thuật và thiện chí để đóng băng hoặc tịch thu token theo yêu cầu hợp pháp của Mỹ hay không, đồng thời có cơ chế phối hợp trên cơ sở có đi có lại hay không.

Cơ quan này cũng nhấn mạnh cam kết từ phía tổ chức phát hành sẽ không được chấp nhận làm căn cứ thẩm định nếu nền tảng đã biết, hoặc lẽ ra phải biết, rằng cam kết đó không đúng sự thật.

Theo Bộ Tài chính Mỹ, bước kiểm tra đầu tiên là xác định tổ chức phát hành có nằm trong danh sách bị cấm giao dịch trên thị trường thứ cấp theo Genius Act hay không. Tuy nhiên, chỉ kiểm tra danh sách này là chưa đủ. Các nền tảng còn phải rà soát những thông tin liên quan đến tổ chức phát hành mà họ có thể tiếp cận và thu thập.

Theo dự thảo, các doanh nghiệp niêm yết, bán, lưu ký hoặc cung cấp stablecoin cho khách hàng Mỹ dưới bất kỳ hình thức nào sẽ được xem là bên quyết định trên thực tế việc token đó có được tiếp cận thị trường hay không. Dự thảo không công bố danh sách token đủ điều kiện, đồng thời cũng chưa quyết định việc có tiếp tục cho phép xử lý các stablecoin cụ thể, trong đó có USDT, hay không. Điều này đồng nghĩa stablecoin phát hành ở nước ngoài không đương nhiên được lưu hành tại Mỹ chỉ vì được phát hành ở nước ngoài.

Lộ trình áp dụng được chia thành hai giai đoạn. Bộ Tài chính Mỹ dự kiến các quy định chung của Genius Act sẽ có hiệu lực từ ngày 18/1/2027, nhưng vẫn để ngỏ khả năng văn bản cuối cùng có thể ấn định thời điểm áp dụng sớm hơn. Nhóm quy định chặt chẽ hơn sẽ bắt đầu từ ngày 18/7/2028.

Từ thời điểm đó, các doanh nghiệp thuộc diện điều chỉnh chỉ được cung cấp token do tổ chức phát hành tại Mỹ được cấp phép phát hành, hoặc token của tổ chức phát hành nước ngoài đáp ứng yêu cầu theo Điều 18 của Genius Act. Với tổ chức phát hành nước ngoài, đơn vị này phải chịu sự giám sát trong một cơ chế được Bộ Tài chính Mỹ công nhận là tương đương và phải đăng ký với Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC).

Ngoài ra, trong trường hợp không có thỏa thuận có đi có lại, tổ chức phát hành phải duy trì đủ dự trữ tại một tổ chức tài chính Mỹ để bảo đảm thanh khoản cho khách hàng Mỹ. Khu vực pháp lý liên quan cũng không được thuộc diện bị Mỹ áp đặt lệnh trừng phạt toàn diện hoặc bị xác định là có rủi ro rửa tiền cao.

Dự thảo lần này không chọn phương án cấm hoàn toàn stablecoin phát hành ở nước ngoài. Một số trường hợp vẫn được miễn trừ, gồm giao dịch chuyển trực tiếp giữa các cá nhân không qua trung gian; một số giao dịch chuyển tiền giữa tài khoản tại Mỹ và tài khoản ở nước ngoài của cùng một cá nhân trong cùng hệ thống công ty mẹ; cùng các giao dịch qua ví phần mềm hoặc ví phần cứng do cá nhân tự lưu ký.

Tuy nhiên, mức độ kiểm tra như thế nào mới được xem là “đủ” đối với các sàn giao dịch hiện vẫn chưa được chốt. Bộ Tài chính Mỹ đang lấy ý kiến về việc có nên yêu cầu tổ chức phát hành đưa ra tuyên bố bằng văn bản và gia hạn định kỳ hay không, có bắt buộc lưu trữ hồ sơ hay không, cũng như có cần bổ sung việc rà soát hợp đồng thông minh hoặc kiểm tra các chức năng tịch thu, đóng băng và tiêu hủy hay không. Ở giai đoạn hiện tại, đây vẫn chỉ là những nội dung đang được cân nhắc, chưa phải nghĩa vụ bắt buộc.

Giới quan sát cho rằng trong thời gian tới, trọng tâm của thị trường sẽ không còn nằm ở câu hỏi liệu một stablecoin phát hành ở nước ngoài cụ thể có được phép hoạt động hay không, mà sẽ chuyển sang loại hình tổ chức phát hành và hồ sơ chứng minh tuân thủ. Hạn chót nộp ý kiến đối với đề xuất đăng trên Công báo Liên bang là ngày 19/10/2026. Trước khi Bộ Tài chính Mỹ chốt tiêu chí cuối cùng và cơ quan quản lý hoàn tất đánh giá theo từng tổ chức phát hành, khả năng lưu hành tại Mỹ nhiều khả năng sẽ phân hóa theo từng nhóm đối tượng và kết quả thẩm định, thay vì dựa trên một danh sách phê duyệt cố định.