Các ETF XRP giao ngay đang mở rộng nhanh, nhưng đến nay chưa có quỹ đơn lẻ nào vượt mốc 1 tỷ USD tài sản quản lý (AUM).

Theo U.Today ngày 30/8 (giờ địa phương), quỹ ETF Solana có staking của Bitwise mang mã BSOL đã vượt 1 tỷ USD AUM sau 10 tháng ra mắt. Trong khi đó, các ETF XRP giao ngay vẫn chưa đạt quy mô tương tự ở cấp độ từng sản phẩm.

Phát biểu này được nhắc lại trong bối cảnh thị trường chú ý đến tốc độ tăng trưởng của các ETF Solana giao ngay. BSOL thu hút dòng vốn nhờ cơ chế staking tích hợp, mang lại lợi suất khoảng 5,8% mỗi năm.

Trên X (nền tảng trước đây là Twitter), CEO Bitwise Hunter Horsley cho biết đến nay chỉ các ETF tiền số giao ngay gắn với Bitcoin, Ethereum và Solana từng vượt mốc 1 tỷ USD.

Sau đó, một số ý kiến cho rằng việc không nhắc tới XRP là thiên lệch. Đáp lại, Horsley nói: “Không phải vậy. Chưa có ETF XRP nào đạt 1 tỷ USD”.

Theo ông, điểm mấu chốt cần xét là AUM của từng quỹ, thay vì quy mô của toàn bộ thị trường.

Một trong những lý do khiến ETF XRP giao ngay tăng chậm hơn nằm ở khác biệt về cấu trúc sản phẩm. Không giống Solana, XRP Ledger không có cơ chế staking gốc.

XRP đã được phát hành toàn bộ từ đầu, nên mạng lưới này không thể tạo thêm token mới để trả thưởng staking. Vì vậy, các ETF XRP giao ngay hiện chủ yếu dựa vào nhu cầu mua trên thị trường giao ngay.

Một phương án thay thế từng được nhắc tới là cơ chế cho vay trên XRPL. Tuy nhiên, tính năng này vẫn đang được các trình xác thực (validator) bỏ phiếu thông qua, nên chưa thể sớm tích hợp vào cấu trúc ETF.

Do đó, ở thời điểm hiện tại, dòng vốn vào ETF XRP giao ngay vẫn phụ thuộc hoàn toàn vào nhu cầu đầu tư giao ngay.

Dù vậy, nhu cầu thị trường không hề nhỏ. Số liệu từ SosoValue cho thấy tổng giá trị tài sản ròng của các ETF XRP giao ngay đã đạt 1,44 tỷ USD, trong khi dòng vốn lũy kế vào nhóm quỹ này lên 1,66 tỷ USD.

Điều đó cho thấy thị trường ETF XRP giao ngay đã vươn lên nhóm dẫn đầu về quy mô vốn, nhưng việc thiếu cơ chế tạo lợi suất vẫn là yếu tố hạn chế khả năng mở rộng của từng quỹ.

Hiện quỹ ETF XRP giao ngay của Bitwise đứng đầu thị trường với 44% thị phần và AUM đạt 632,03 triệu USD.

Xếp sau là XRPZ của Franklin Templeton với 411,39 triệu USD và WAXRP của Canary với 234,36 triệu USD. Phần còn lại thuộc về các sản phẩm của 21Shares và Grayscale.

Dòng tiền tổ chức cũng tiếp tục chảy vào thị trường. Các báo cáo 13F gần đây cho thấy nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ đang gia tăng tỷ trọng nắm giữ các ETF tiền số.

Tuy nhiên, để quỹ XRP của Bitwise chạm mốc 1 tỷ USD AUM, quỹ này vẫn cần thêm khoảng 368 triệu USD tài sản ròng so với hiện tại.

Khép lại tranh luận về số liệu, Horsley đồng thời chỉ ra thách thức của XRP. Trường hợp của Solana cho thấy các sản phẩm có tích hợp staking có thể tăng trưởng nhanh hơn những quỹ chỉ cung cấp khả năng bám theo giá giao ngay.

Vì vậy, khả năng một ETF XRP giao ngay vượt mốc 1 tỷ USD với từng sản phẩm riêng lẻ sẽ phụ thuộc vào việc dòng vốn từ nhà đầu tư dài hạn có được duy trì hay không.