Bitcoin đã tăng 26% so với đáy giữa tháng 8, qua đó đưa chỉ báo chu kỳ thị trường của Glassnode trở lại vùng trung lập. Đà phục hồi này được cho là bắt đầu từ một đợt short squeeze lớn, sau đó tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng vốn mạnh vào ETF Bitcoin giao ngay.

Theo CoinPost ngày 27/8, công ty phân tích on-chain Glassnode cho biết thị trường Bitcoin đã rời vùng hạ nhiệt kéo dài, với chỉ báo chu kỳ phục hồi lên mốc 40 - ngưỡng được xem là ranh giới của trạng thái trung lập.

Glassnode đánh giá cú hồi phục lần này được kích hoạt trực tiếp bởi làn sóng thanh lý vị thế bán khống quy mô lớn vào ngày 19/8. Sau đó, đà tăng tiếp tục được củng cố khi các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn vào 2,23 tỷ USD chỉ trong một tuần. Theo đơn vị này, đợt tăng hiện tại được khởi phát bởi short squeeze và được nâng đỡ bởi dòng tiền ETF.

Xu hướng tích lũy cũng là một tín hiệu củng cố cho đà hồi phục. Chỉ số xu hướng tích lũy 30 ngày duy trì trên ngưỡng trung lập 0,5 ở cả 6 nhóm ví phân theo quy mô. Trạng thái này đã kéo dài 20 ngày liên tiếp kể từ ngày 5/8. Glassnode cho rằng đây là giai đoạn hiếm gặp khi hoạt động tích lũy diễn ra đồng thời trên toàn bộ các nhóm ví, chỉ đứng sau mốc 22 ngày ghi nhận vào cuối năm 2024. Nhóm ví lớn đang đóng vai trò dẫn dắt lực mua.

Dù vậy, phía trên vẫn còn nhiều vùng kháng cự đáng chú ý. Glassnode xác định vùng 81.000–86.000 USD là ngưỡng kháng cự chính. Trong đó, khu vực 83.000–86.000 USD tập trung giá vốn của nhóm nắm giữ dài hạn, nên điểm cần theo dõi là áp lực bán hòa vốn có xuất hiện khi giá đi vào vùng này hay không.

Thị trường phái sinh cũng đang phát tín hiệu rủi ro biến động gia tăng. Trên thị trường quyền chọn, gamma của các dealer sẽ chuyển sang âm tại mốc 82.300 USD. Khi gamma âm, hoạt động phòng hộ của bên tạo lập thị trường có xu hướng khuếch đại biến động giá. Trong khi đó, biên độ trung tâm 70% của các hợp đồng quyền chọn đáo hạn ngày 25/9 nằm trong khoảng 69.000–89.700 USD, với mức trung vị chỉ lệch vài trăm USD so với giá giao ngay hiện tại.

Glassnode cũng đưa ra các mốc phân định trong ngắn hạn. Nếu dòng vốn ETF tiếp tục duy trì và Bitcoin đóng cửa trên 83.300 USD, đây có thể là tín hiệu cho thấy áp lực bán đang được thị trường hấp thụ. Ở chiều ngược lại, mốc 70.000 USD - tương ứng với giá mua bình quân của nhóm nắm giữ ngắn hạn - được xem là dấu hiệu đầu tiên cho thấy đà tăng suy yếu.

Rủi ro giảm sâu hơn nằm ở vùng giá thấp hơn. Nếu Bitcoin quay lại 62.900 USD, tức điểm khởi đầu của nhịp tăng do thanh lý vị thế bán khống, phần lớn đà tăng gần đây sẽ gần như bị xóa bỏ. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung theo dõi ba yếu tố: khả năng duy trì dòng vốn vào ETF, việc chinh phục vùng 83.000 USD và ngưỡng hỗ trợ 70.000 USD.