Bitcoin vừa đánh mất mốc 80.000 USD và lùi về vùng 78.000 USD, kéo theo làn sóng thanh lý mạnh trên thị trường tiền số. Tổng giá trị vị thế bị thanh lý trong 24 giờ qua lên tới 324,4 triệu USD, phần lớn thuộc về các lệnh long dùng đòn bẩy.

Theo CryptoSlate ngày 26/8, diễn biến lần này trái ngược với tuần trước, khi các vị thế short bị quét hàng loạt và góp phần khuếch đại đà tăng của Bitcoin.

Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy khoảng 80.000 vị thế đã bị thanh lý trong 24 giờ qua. Trong đó, riêng các vị thế long chiếm khoảng 270 triệu USD. Trên Binance, lệnh thanh lý đơn lẻ lớn nhất là một vị thế Bitcoin trị giá 11,91 triệu USD.

Xét theo từng tài sản, thanh lý vị thế long của Bitcoin vào khoảng 109 triệu USD, Ethereum khoảng 70 triệu USD. Với XRP và Zcash (ZEC), con số này lần lượt vào khoảng 16 triệu USD và 11 triệu USD.

Giới phân tích hiện không chỉ nhìn vào quy mô thanh lý, mà còn chú ý đến sự thay đổi trong cấu trúc vị thế trên thị trường. Tuần trước, khi Bitcoin phá vỡ vùng đi ngang, phe đặt cược giá giảm bị ép đóng vị thế trên diện rộng. Wintermute ước tính khoảng 92% khối lượng thanh lý khi đó đến từ các lệnh short. Cùng thời điểm, 2,6 tỷ USD cũng chảy vào các sản phẩm đầu tư tiền số, góp phần nới rộng biên độ tăng.

Tuy nhiên, đòn bẩy gần đây nhanh chóng dồn trở lại về phía long. Dòng tiền vào ETF ổn định hơn, trong khi Bitcoin vẫn giữ được vùng đáy của nhịp tích lũy trước đó, khiến nhà đầu tư nghiêng nhiều hơn về kịch bản tăng giá. Dù vậy, Wintermute cảnh báo tốc độ đảo chiều vị thế hiện có nét tương đồng với giai đoạn squeeze trước đây. Theo đơn vị này, sau khi động lực tăng từ hoạt động short covering suy yếu, thị trường sẽ cần lực mua thực trên vùng giá cao hơn để duy trì đà đi lên.

Joao Wedson, CEO của Alphractal, cũng cho rằng rủi ro long squeeze của Bitcoin đang tăng lên. Ông nhận định mức độ tập trung vị thế long ngày càng lớn trong bối cảnh funding rate trên nhiều sàn vẫn duy trì ở mức dương. Điều này cho thấy thị trường hợp đồng tương lai vẫn nghiêng về kỳ vọng giá tiếp tục tăng. Nếu giá giảm nhanh trong bối cảnh như vậy, các lệnh long có thể bị thanh lý dây chuyền, qua đó làm gia tăng áp lực bán.

Đợt điều chỉnh hiện tại được xem là tín hiệu ban đầu cho kịch bản này. Dù vậy, khi Bitcoin phục hồi lên quanh 79.000 USD, một số ý kiến cho rằng tác động của làn sóng thanh lý vẫn chưa đủ lớn để tạo thành một nhịp đảo chiều xu hướng rõ rệt. Yếu tố then chốt trong thời gian tới là liệu nhu cầu trên thị trường giao ngay và dòng tiền ETF có đủ sức hấp thụ áp lực chốt lời khi Bitcoin đứng trên 80.000 USD hay không.

Ở diễn biến liên quan, ETF Bitcoin giao ngay gần đây ghi nhận 7 phiên hút ròng liên tiếp, thu hút hơn 2,5 tỷ USD. Đây là một trong những động lực đưa Bitcoin từ vùng 62.000 USD đầu tháng lên sát 80.000 USD. Theo Wintermute, diễn biến dòng vốn ETF trong thời gian tới sẽ là phép thử quan trọng để xác định liệu nhịp tăng hiện nay có được hỗ trợ bởi nhu cầu giao ngay đủ vững hay không. Ngược lại, nếu ETF chuyển sang rút ròng theo tuần và Bitcoin đóng cửa trở lại dưới 67.000 USD, tâm lý thị trường có thể trở nên thận trọng hơn.

Các chỉ báo on-chain cùng dữ liệu cung - cầu hiện vẫn chưa hoàn toàn phủ nhận kịch bản tăng giá. CryptoQuant cho biết trong 30 ngày gần đây, tổng nhu cầu đối với Bitcoin đã tăng khoảng 170.000 BTC. Trong các giai đoạn tăng mạnh trước đó, nhu cầu trên thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai thường tăng đồng thời. Tuy nhiên, nếu mức độ tham gia trên thị trường phái sinh tăng nhanh hơn lực mua trên thị trường giao ngay, rủi ro biến động mạnh vẫn sẽ hiện hữu.

Ngoài ra, thị trường cũng đang theo dõi một số mốc sắp tới, gồm ngày 9/9 khi Bộ Tài chính Mỹ mở rộng mua trái phiếu dài hạn, ngày 15/9 diễn ra cuộc bỏ phiếu cuối cùng đối với dự luật Clarity, và ngày 16/9 khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố quyết định chính sách tiền tệ. Theo đó, việc Bitcoin rời mốc 80.000 USD lần này sẽ chỉ là một nhịp điều chỉnh để giải tỏa đòn bẩy, hay là tín hiệu mở đầu cho một chu kỳ bán ra rộng hơn, nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào sức mua trên thị trường giao ngay và khả năng duy trì dòng tiền vào ETF.