Đà tăng hơn 22% của Bitcoin trong vòng 7 ngày đã đẩy tâm lý thị trường tiền mã hóa vào vùng “cực đoan tham lam”, lần đầu sau 616 ngày, qua đó làm gia tăng lo ngại về tình trạng quá nhiệt.

Ngày 25/8 (giờ địa phương), Cryptopolitan dẫn dữ liệu cho thấy chỉ số Sợ hãi - Tham lam của thị trường tiền mã hóa đã lên 81 điểm, quay trở lại vùng “cực đoan tham lam” lần đầu kể từ ngày 17/12/2024.

Tâm lý thị trường đã cải thiện rất nhanh. Chỉ số này ở mức 36 điểm một tháng trước, tăng lên 41 điểm cách đây một tuần và hiện đạt 81 điểm.

Theo CoinMarketCap, đây là đợt đảo chiều tâm lý nhanh nhất trong năm, từ một thái cực sang thái cực còn lại. So với mức đáy 5 điểm ghi nhận ngày 5/2, thị trường đã chuyển từ trạng thái sợ hãi sang tham lam chỉ sau 6 tháng.

Tuy nhiên, đánh giá giữa các bộ chỉ báo vẫn có khác biệt. Alternative.me hiện vẫn xếp thị trường ở mức “tham lam”. Mức điểm của đơn vị này thấp hơn khoảng 6% so với mốc 81, nhưng xu hướng chung vẫn là đi lên.

Yếu tố châm ngòi cho nhịp phục hồi lần này không phải ETF như thường thấy, mà đến từ kế hoạch mở rộng chương trình mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ. Ngày 20/8, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nâng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn từ 2 tỷ USD mỗi đợt lên tối thiểu 4 tỷ USD. Trong cuộc phỏng vấn với CNBC một ngày sau đó, ông cho biết quy mô cuối cùng có thể còn lớn hơn.

Dù vậy, việc giải ngân trên thực tế vẫn chưa bắt đầu. Chương trình dự kiến diễn ra từ ngày 9/9 đến 4/11.

Phản ứng đầu tiên xuất hiện trên thị trường trái phiếu. Trong bối cảnh nhu cầu đối với trái phiếu kỳ hạn 30 năm suy yếu, đẩy lợi suất dài hạn lên sát đỉnh 20 năm, tín hiệu tăng mua lại đã khiến đà đi lên của lợi suất nhanh chóng hạ nhiệt.

Thị trường tiền mã hóa sau đó cũng phản ứng theo. Dù lợi suất tăng trở lại trong ngày 21/8, Bitcoin vẫn giữ được phần lớn mức tăng. Những nhà giao dịch trước đó bán khống Bitcoin để đặt cược vào điều kiện tài chính thắt chặt đã rơi vào thế bất lợi, khiến khoảng 3 tỷ USD vị thế short bị thanh lý trong ngày 22/8. Lực mua bắt buộc từ hiện tượng short squeeze tiếp tục đẩy giá đi lên.

Đà tăng của Bitcoin cũng đi kèm với việc mở rộng mức độ thống trị trên thị trường. Trong một tuần, giá Bitcoin tăng hơn 22% - mức tăng theo tuần mạnh nhất kể từ năm 2024 - trong khi nhiều đồng tiền mã hóa khác không theo kịp.

CryptoQuant cho biết các chỉ báo tăng giá đã đảo chiều rất nhanh. Chỉ số “Bull Score” của đơn vị này tăng từ 30 lên 80 chỉ trong một tuần, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025. Trong 10 tín hiệu thành phần, có 8 tín hiệu đã bước vào vùng tăng giá.

Dù đánh giá thị trường đang bước vào “giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng mới”, CryptoQuant vẫn chưa xác nhận đây là thị trường giá lên. Theo đơn vị này, Bitcoin cần vượt đường trung bình động 365 ngày, hiện ở khoảng 83.000 USD, tính theo giá đóng cửa tuần.

Chiến lược gia Joel Kruger của LMAX Group nhận định nếu Bitcoin vượt mốc 82.820 USD, tương ứng đỉnh thiết lập vào tháng 5/2026, một bộ phận nhà đầu tư có thể coi đáy chu kỳ đã đi qua. Khi đó, mốc 100.000 USD có thể trở thành vùng mục tiêu tiếp theo.

Tuy nhiên, rủi ro nằm ở tốc độ tăng quá nhanh. Phí funding - chi phí duy trì vị thế long sử dụng đòn bẩy - đã lên mức cao nhất trong 20 tháng trong tuần này. Đây cũng là tín hiệu từng xuất hiện trước các đợt điều chỉnh mạnh của Bitcoin trong hai năm gần đây, cho thấy xu hướng tăng đang dựa nhiều hơn vào vốn vay thay vì dòng tiền giao ngay.

Hoạt động chốt lời của các “cá voi” cũng đã bắt đầu. Theo CryptoQuant, nhóm cá voi nắm giữ ngắn hạn đã hiện thực hóa khoảng 1,2 tỷ USD lợi nhuận trong giai đoạn 20-22/8. Riêng ngày 20/8, giá trị chốt lời đạt 614 triệu USD, mức cao kỷ lục.

Dòng tiền nạp lên sàn cũng tăng lên khoảng 53.000 BTC, cao nhất kể từ tháng 6, cho thấy lượng coin sẵn sàng bán ra đã tăng lên.

Một tín hiệu khác cần theo dõi là tỷ suất lợi nhuận chưa thực hiện. Chỉ số này của các nhà giao dịch đã tăng lên 20,5%. CryptoQuant lưu ý rằng vào đầu tháng 5, khi chỉ số chạm 19%, Bitcoin từng giảm khoảng 30%. Điều đó cho thấy thị trường bước vào tuần tới với cả động lực tăng mạnh lẫn những dấu hiệu quá nhiệt.