Bitcoin (BTC) bất ngờ lao dốc sâu trên sàn Binance, khiến trader kỳ cựu Peter Brandt lên tiếng đặt dấu hỏi về độ tin cậy của cơ chế giao dịch trên nền tảng này.

Ngày 22/8 (giờ địa phương), U.Today dẫn nhận định của Peter Brandt cho biết cú biến động bất thường này đã kích hoạt hàng loạt lệnh dừng lỗ của nhà đầu tư cá nhân, đồng thời kéo theo các đợt thanh lý vị thế đòn bẩy ngoài dự kiến.

Sự việc xảy ra trong phiên giao dịch ngày thứ Bảy 22/8. Trên biểu đồ BTC/USD khung 1 giờ của Binance, giá Bitcoin xuất hiện một nhịp rơi mạnh, có lúc lùi về 72.500 USD chỉ trong vài giây. Trong khi đó, mặt bằng giá chung của thị trường cùng thời điểm vẫn quanh 79.000 USD.

So sánh với các sàn khác cho thấy mức chênh lệch đáng kể. Tại Coinbase, giá thấp nhất trong cùng thời điểm là 75.800 USD, tức cao hơn 3.300 USD so với Binance. Khoảng cách này được cho là đủ để bào mòn phần ký quỹ của các vị thế đòn bẩy đang mở trên Binance, qua đó kích hoạt dây chuyền các lệnh dừng lỗ và thanh lý vị thế chỉ trên sàn này.

Peter Brandt xem đây là thêm một sự cố cho thấy vấn đề trong cơ chế giao dịch của Binance. Ông cho rằng nhiều nhà đầu tư cá nhân đã bị buộc cắt lỗ ở mức thấp hơn rất nhiều so với đáy thực tế của thị trường. Ông cũng chỉ trích Binance “lại tìm ra thêm một cách để đẩy khách hàng rơi khỏi vách đá”, đồng thời nhắc lại rằng sàn này từng có tiền lệ với những đợt quét dừng lỗ nghiêm trọng, trong đó có trường hợp tương tự vào ngày 10/10/2025.

Diễn biến trên cũng phản ánh đặc điểm phân mảnh của thị trường tiền số. Thanh khoản hiện phân tán trên nhiều sàn giao dịch tư nhân, nên khi xuất hiện một lệnh bán thị trường quy mô lớn tại một sàn, sổ lệnh của chính sàn đó có thể nhanh chóng bị rút mỏng. Khi đó, nếu Binance không có đủ lực mua ở vùng giá hiện tại để hấp thụ lượng bán, giá trên sàn có thể bị kéo xuống mạnh trong thời gian rất ngắn.

Sau cú giảm ban đầu, cơ chế thanh lý cưỡng bức tiếp tục tạo thêm áp lực bán. Việc các vị thế đòn bẩy bị thanh lý sẽ phát sinh thêm lệnh bán ra, từ đó tạo hiệu ứng dây chuyền và đẩy giá xuống sâu hơn. Trong trường hợp này, chuỗi phản ứng đó đã khuếch đại đà giảm và kéo Bitcoin xuống 72.500 USD.

Sự cố cũng làm nổi bật rủi ro trong cách xác định giá tham chiếu để kích hoạt lệnh. Nếu lệnh bảo vệ được cài theo giá giao dịch gần nhất trên chính sàn, một cú rơi chớp nhoáng chỉ xuất hiện tại một điểm giao dịch, nhất là trong giai đoạn thanh khoản mỏng, cũng có thể đủ để kích hoạt lệnh dừng lỗ và thanh lý vị thế. Ngược lại, việc sử dụng mark price - mức giá tham chiếu có trọng số phản ánh mặt bằng chung của thị trường - được xem là gần như biện pháp bảo vệ duy nhất trước các cú giảm cục bộ như vậy.

Theo đánh giá trong bài, khi biến động giá trên một sàn lệch xa xu hướng của toàn thị trường, chênh lệch thanh khoản giữa các nền tảng và cách thiết kế giá tham chiếu cho lệnh có thể tác động trực tiếp đến thua lỗ của nhà đầu tư cá nhân. Đây cũng là lời cảnh báo để người tham gia thị trường rà soát kỹ hơn cơ chế khớp lệnh và tiêu chí thanh lý của từng sàn.

“Một vụ lộn xộn nữa của Binance. Trong ngày 22/8, trên Binance, một số nhà đầu tư cá nhân bị quét dừng lỗ Bitcoin ở mức thấp hơn 3.000 USD so với đáy trên các sàn khác. Cứ để Binance tiếp tục tìm ra cách đẩy khách hàng rơi khỏi vách đá. Sàn này có tiền sử với những đợt quét dừng lỗ tàn khốc.”