Bitcoin và Ethereum cùng bứt phá mạnh trong tuần qua, nhưng phản ứng của hai doanh nghiệp nắm giữ tài sản số lớn lại đi theo hai hướng trái ngược. Trong khi Strategy tạm thời không mua thêm Bitcoin và nâng lượng tiền mặt dự trữ, Bitmine Immersion Technologies vẫn tiếp tục gom Ethereum bất chấp giá tăng, đồng thời mở rộng hoạt động staking để tạo lợi suất.

Theo CryptoSlate ngày 24/8 (giờ địa phương), Strategy không bổ sung thêm Bitcoin trong giai đoạn này, còn Bitmine vẫn duy trì nhịp mua vào Ethereum.

Tuần trước, Bitcoin tăng hơn 20% và tiến sát mốc 80.000 USD. Ethereum tăng khoảng 30%, ghi nhận tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 5/2025. Đà đi lên của thị trường tài sản số được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, tâm lý tích cực quay trở lại với tiền số tại Mỹ và làn sóng đóng vị thế bán khống. Trong cùng giai đoạn, các quỹ ETF hút ròng 2,6 tỷ USD.

Điểm đáng chú ý nhất nằm ở cách hai doanh nghiệp phân bổ vốn. Strategy, doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất, đã tận dụng nhịp tăng của thị trường để huy động vốn. Từ ngày 17 đến 23/8, công ty bán 18,26 triệu cổ phiếu MSTR và thu ròng khoảng 2,01 tỷ USD. Tuy nhiên, số tiền này không được dùng để mua thêm Bitcoin.

Thay vào đó, Strategy bổ sung 300 triệu USD vào quỹ dự trữ USD hiện có, đồng thời chi 136,4 triệu USD để mua lại 1,43 triệu cổ phiếu ưu đãi STRC. Phần lớn số tiền còn lại được chuyển sang một tài khoản tiền mặt bằng USD mới mở. Tính đến ngày 23/8, tổng tài sản thanh khoản bằng USD của công ty đạt 6,69 tỷ USD, gồm 5,1 tỷ USD trong quỹ dự trữ và 1,59 tỷ USD trong tài khoản tiền mặt mới.

Theo công ty, hai khoản này phục vụ các mục đích khác nhau. Quỹ dự trữ chủ yếu dùng để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay, trong khi tài khoản tiền mặt mới có thể được sử dụng để mua Bitcoin, mua lại cổ phiếu MSTR và cổ phiếu ưu đãi, thanh toán trái phiếu chuyển đổi cùng các giao dịch tài chính khác. Strategy cho biết lượng thanh khoản bổ sung này sẽ giúp công ty phản ứng nhanh hơn trước những tình huống như chênh lệch định giá bất thường giữa Bitcoin và chứng khoán của chính doanh nghiệp.

Động thái trên càng đáng chú ý khi giá Bitcoin đã quay trở lại cao hơn mức giá mua bình quân 75.385 USD của Strategy. Hiện công ty nắm giữ 844.447 BTC, với tổng giá trị mua vào khoảng 63,36 tỷ USD. Dù điều kiện thị trường vốn trong tuần qua khá thuận lợi, Strategy vẫn không tăng thêm lượng Bitcoin nắm giữ. Thay vào đó, doanh nghiệp đẩy mạnh tích lũy tiền mặt và mua lại cổ phiếu ưu đãi, cho thấy xu hướng chuyển từ chiến lược tập trung tuyệt đối vào Bitcoin sang cách phân bổ vốn rộng hơn. Công ty hiện vẫn còn hạn mức 516,6 triệu USD để mua thêm cổ phiếu ưu đãi và 1 tỷ USD để mua lại cổ phiếu MSTR.

Ở chiều ngược lại, Bitmine Immersion Technologies, doanh nghiệp nắm giữ Ethereum lớn nhất, lại tiếp tục đi theo hướng hoàn toàn khác. Trong tuần qua, công ty mua thêm 32.447 ETH, nâng tổng lượng nắm giữ lên 5,85 triệu ETH tính đến ngày 23/8. Con số này tương đương khoảng 4,8% lượng Ethereum lưu hành trên thị trường, tiến gần mục tiêu nắm giữ 5% tổng nguồn cung ETH.

Bitmine bắt đầu triển khai chiến lược tài chính dựa trên Ethereum từ tháng 6/2025 và duy trì mua vào hằng tuần kể từ đó. Với công ty, đợt tăng giá lần này không phải tín hiệu để dừng lại. Chủ tịch Tom Lee xem đây là một phần của xu hướng tăng lớn hơn. Bitmine cho biết kể từ năm 2021, Ethereum từng có hai giai đoạn tăng theo tuần với mức tương tự và cả hai lần đều kéo theo các nhịp tăng mạnh hơn trong vài tháng tiếp theo.

Song song với hoạt động mua vào, Bitmine cũng đưa phần lớn lượng Ethereum nắm giữ vào staking để tạo lợi suất. Hiện khoảng 5,07 triệu ETH, tương đương 87% danh mục, đang được staking. Tom Lee cho biết lợi suất staking quy đổi theo năm hiện được dự báo vào khoảng 330 triệu USD.

Cách vận hành này cho thấy khác biệt rõ rệt so với Strategy. Bitcoin không tạo ra lợi suất nội tại, trong khi Ethereum có thể mang lại dòng tiền thông qua staking. Nếu Strategy phải duy trì lượng tiền mặt USD lớn do nghĩa vụ liên quan đến cổ phiếu ưu đãi và nợ vay, thì Bitmine theo đuổi cơ cấu bảng cân đối kế toán mang tính chủ động hơn, tập trung mạnh vào tài sản số. Lượng tiền mặt và chứng khoán thanh khoản của Bitmine hiện chỉ ở mức 308 triệu USD.

Diễn biến tăng mạnh của thị trường trong tuần qua vì vậy đã phơi bày rõ ưu tiên của hai doanh nghiệp. Strategy tăng dự trữ tiền mặt trong lúc thị trường thuận lợi để chờ cơ hội tiếp theo, còn Bitmine tận dụng chính đà đi lên để tiến gần hơn tới mục tiêu mở rộng lượng Ethereum nắm giữ.