Ethereum đã tăng hơn 31% trong 7 ngày qua, cho thấy lực hồi phục mạnh của nhóm tài sản số. Tuy nhiên, các chỉ báo chính cho thấy thị trường vẫn chưa đủ điều kiện để bước vào altcoin season.

Theo CryptoPolitan ngày 24/8 (giờ địa phương), Ethereum được giao dịch quanh mức 2.470 USD, tăng khoảng 30% so với một tuần trước.

Trong cùng giai đoạn, Bitcoin tăng 22,68% lên khoảng 78.600 USD. Dù vậy, một số đồng tiền số khác còn tăng mạnh hơn Ethereum, trong đó XRP tăng khoảng 48% và ZEC tăng khoảng 64%. Tuy nhiên, đà tăng này vẫn mới tập trung ở một số altcoin lớn, chưa lan rộng ra toàn thị trường.

Dòng tiền cũng chưa đủ để làm suy giảm vị thế áp đảo của Bitcoin. Đồng tiền số lớn nhất thị trường hiện vẫn chiếm hơn 59% tổng vốn hóa, trong khi Ethereum ở quanh mức 11,4%.

Tâm lý thị trường đang nghiêng mạnh về vùng hưng phấn. Chỉ số Fear and Greed của CoinMarketCap hiện ở mức 80/100.

Hai chỉ báo thường được dùng để xác định altcoin season là bộ chỉ số của CoinMarketCap và Blockchaincenter. Theo CoinMarketCap, thị trường chỉ được coi là bước vào altcoin season khi ít nhất 75% trong top 100 đồng tiền số có hiệu suất 90 ngày vượt Bitcoin. Ngược lại, nếu chỉ 25% hoặc ít hơn vượt Bitcoin, thị trường được xem là đang ở “Bitcoin season”.

Blockchaincenter áp dụng cách tính tương tự với top 50 đồng tiền số, trong đó cũng yêu cầu ít nhất 75% có hiệu suất 90 ngày tốt hơn Bitcoin. Hiện chỉ số này mới ở mức 43, chưa đạt ngưỡng xác nhận altcoin season. Theo Blockchaincenter, đã hơn 332 ngày kể từ lần altcoin season gần nhất. Cả hai bộ chỉ số đều loại trừ stablecoin như Tether và các token neo theo tài sản như WBTC, stETH.

Dữ liệu on-chain cho thấy một số tín hiệu cải thiện. Trên mạng xã hội X, công ty phân tích Glassnode cho biết thị trường altcoin đã chuyển sang trạng thái tích cực hơn. Theo Glassnode, 85% altcoin hiện có funding rate cao hơn mức trung bình, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025 - thời điểm Bitcoin giao dịch gần đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, Glassnode lưu ý trạng thái này thường cần duy trì trong nhiều tuần mới có thể củng cố khả năng hình thành altcoin season.

Thị trường cũng xuất hiện quan điểm cho rằng Ethereum có thể là tâm điểm của nhịp phục hồi lần này. Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, cho biết Ethereum hiện là tài sản nắm giữ lớn thứ hai của ông sau Bitcoin. Theo Hayes, Ethereum vẫn chưa lấy lại đỉnh năm 2021 nên còn dư địa tăng, đồng thời có nguy cơ giảm về gần 0, thấp hơn nhiều so với các token vốn hóa nhỏ. Ông nhận định nếu vượt dứt khoát mốc 3.000 USD, Ethereum có thể tăng lên trên 5.000 USD.

Trong một cuộc phỏng vấn khác, Arthur Hayes tiếp tục cho rằng Ethereum có thể vượt trội hơn các tài sản lớn khác trong nhịp phục hồi do thanh khoản dẫn dắt hiện nay. Ông cũng dự báo mức thống trị của Bitcoin có thể giảm về quanh 40%.

Dù vậy, diễn biến giá gần đây vẫn chưa đủ để khẳng định thị trường đã bước vào altcoin season. Hồi tháng 6, chỉ số altcoin season từng ở mức 49; đến ngày 30/6, hơn 84% altcoin vẫn giao dịch dưới đường trung bình động 200 ngày. Khi đó, nhà phân tích Darkfrost của CryptoQuant nhận định altcoin vẫn duy trì tương quan cao với Bitcoin. Điều này có thể dẫn tới kịch bản chỉ một số đồng có thanh khoản cao tăng mạnh trong thời gian ngắn.

Vì vậy, đợt tăng của Ethereum là tín hiệu tích cực, nhưng chưa đủ để kết luận thị trường đã bước vào chu kỳ tăng luân phiên trên diện rộng. Trong thời gian tới, giới đầu tư nhiều khả năng sẽ tiếp tục theo dõi chênh lệch hiệu suất giữa altcoin và Bitcoin, cùng biến động của chỉ số thống trị Bitcoin, để xác định liệu altcoin season có thực sự hình thành hay không.