Coinbase đang lên tiếng bác bỏ chỉ trích cho rằng công ty liên tục bán Ethereum (ETH) thu được từ hệ sinh thái Base để đổi sang USD, Bitcoin (BTC) hoặc các tài sản khác. Lãnh đạo sàn giao dịch này nhấn mạnh Coinbase vẫn nắm giữ lượng ETH lớn, đồng thời là một trong những bên đóng góp đáng kể cho hệ sinh thái Ethereum.

Theo Cryptopolitan ngày 22/8 (giờ địa phương), Jesse Pollak, Phó chủ tịch phụ trách kỹ thuật của Coinbase, cho rằng thị trường không nên chỉ nhìn vào cáo buộc Coinbase bán ETH, mà cần đánh giá cả quy mô nắm giữ lẫn mức độ đóng góp của công ty đối với Ethereum.

Tranh luận bùng lên sau khi một người dùng trên X nhận định làn sóng chỉ trích Coinbase từ cộng đồng Ethereum đang đi chệch hướng. Pollak bày tỏ đồng tình với quan điểm này và nói ông không hiểu vì sao Coinbase lại bị công kích chỉ vì lý do “bán ETH”.

Tâm điểm của tranh cãi là Base, mạng layer-2 do Coinbase vận hành. Coinbase hiện điều hành sequencer của Base, bộ phận có nhiệm vụ sắp xếp và xử lý giao dịch trên mạng lưới.

Theo các ý kiến chỉ trích, phí phát sinh từ hoạt động này được thu bằng ETH nhưng sau đó có thể bị quy đổi sang USD hoặc BTC. Từ đó, một số nhà đầu tư cho rằng Coinbase không giúp gia tăng giá trị cho Ethereum, thậm chí còn tạo áp lực lên giá ETH.

Một số ý kiến cũng cho rằng Coinbase tích lũy Bitcoin trên báo cáo tài chính nhưng lại xem Ethereum chủ yếu là tài sản phục vụ vận hành. Có người dùng phản bác quan điểm cho rằng giá trị của Coinbase gắn chặt với Ethereum, lập luận rằng một phần giá trị doanh nghiệp còn đến từ việc liên tục chuyển đổi nguồn thu phí từ Base sang USD, BTC và các tài sản khác.

Đáp lại, Pollak nhấn mạnh cần nhìn vào tổng lượng ETH mà Coinbase đang nắm giữ, thay vì chỉ tập trung vào từng giao dịch riêng lẻ. Nếu loại trừ nhóm DAT, tức các doanh nghiệp nắm giữ tài sản số như một phần chiến lược tài chính, Coinbase hiện là đơn vị nắm giữ ETH lớn nhất với khoảng cách vượt xa phần còn lại.

Ông cho biết Coinbase đã duy trì khoảng 150.000 ETH trong nhiều năm và vẫn tiếp tục nắm giữ số tài sản này bất chấp chu kỳ thị trường hay những thay đổi trong câu chuyện tăng trưởng xoay quanh các mạng layer-2.

Dữ liệu thị trường phần nào củng cố lập luận trên. Theo Strategic ETH Reserve, Coinbase hiện được ước tính nắm khoảng 151.180 ETH, tương đương khoảng 256 triệu USD.

Với lượng nắm giữ này, Coinbase đứng thứ 6 trên bảng xếp hạng. Các vị trí phía trên chủ yếu là những doanh nghiệp như Bitmine, vốn tích lũy ETH như một chiến lược tài chính. Từ đó, Pollak cho rằng việc chỉ nhìn Coinbase như một bên liên tục “xả” ETH là cách đánh giá chưa phản ánh đầy đủ thực tế.

Phản hồi của Pollak không chỉ dừng ở vấn đề lượng nắm giữ. Ông còn nhấn mạnh đóng góp của Coinbase đối với hệ sinh thái Ethereum, cho biết công ty đã góp phần vào việc triển khai nâng cấp EIP-4844 nhằm giảm chi phí cho các mạng layer-2, đồng thời có vai trò trong việc đưa stablecoin lớn USDC ra thị trường.

Theo Pollak, Coinbase cũng đã đưa hàng triệu người dùng đến với Ethereum, và tác động mở rộng hệ sinh thái này quan trọng hơn nhiều so với một quyết định tài chính đơn lẻ.

Diễn biến của Base cũng là một phần bối cảnh của cuộc tranh luận. Ra mắt từ năm 2023, Base hiện đã phát triển thành một trong những mạng layer-2 sôi động nhất trên Ethereum.

Gần đây, Base đã đạt cấp độ phi tập trung 1, qua đó làm giảm mức độ kiểm soát trực tiếp của Coinbase đối với hoạt động vận hành chuỗi so với trước đây.

Tựu trung, tranh cãi lần này phản ánh hai cách nhìn trái chiều về Coinbase. Một bên xem công ty là nhân tố đóng góp cốt lõi cho hệ sinh thái Ethereum, trong khi bên còn lại cho rằng Coinbase vận hành Base theo hướng thực dụng, ưu tiên chuyển nguồn thu phí sang các tài sản khác. Về phía mình, Coinbase đang dùng quy mô nắm giữ ETH và các đóng góp kỹ thuật để phản bác những nghi vấn từ thị trường.