Chủ tịch Strategy Michael Saylor ngày 23/8 (giờ địa phương) tiếp tục khẳng định vai trò của Bitcoin như một tài sản nền tảng có thể hỗ trợ tín dụng doanh nghiệp và cấu trúc vốn. Phát biểu được đưa ra trong bối cảnh Strategy không chỉ tích lũy BTC mà còn đẩy mạnh huy động vốn và phát triển các công cụ tài chính xoay quanh lượng Bitcoin nắm giữ.

Theo trang tin blockchain U.Today, trong một bài đăng gần đây, ông Saylor nói đột phá lớn nhất của Bitcoin nằm ở khả năng số hóa cái mà ông gọi là “năng lượng kinh tế”. Theo cách diễn giải này, giá trị có thể được gắn một cách an toàn với nhiều chủ thể, từ cá nhân, gia đình, doanh nghiệp đến máy móc và quốc gia.

Quan điểm trên cũng phản ánh hướng đi gần đây của Strategy. Sau giai đoạn mua vào Bitcoin với quy mô lớn, công ty đang mở rộng chiến lược sang huy động vốn và thiết kế cấu trúc vốn dựa trên BTC, với mục tiêu xây dựng một hệ sinh thái tài chính lấy Bitcoin làm trung tâm.

Hiện Strategy nắm giữ 840.447 BTC, tương đương khoảng 4% tổng nguồn cung tối đa 21 triệu BTC. Theo định giá hiện tại, khối tài sản này có giá trị khoảng 64,9 tỷ USD.

Tuy nhiên, mô hình tài chính gắn chặt với Bitcoin cũng khiến Strategy chịu tác động trực tiếp từ biến động giá của đồng tiền số này. Danh mục Bitcoin của công ty từng ghi nhận lỗ chưa thực hiện trong thời gian dài, nhưng đến tuần trước đã chuyển sang lãi chưa thực hiện 1,4 tỷ USD nhờ đà tăng mạnh của Bitcoin.

Diễn biến này cho thấy giá trị sổ sách của công ty có thể cải thiện nhanh trong chu kỳ tăng, nhưng áp lực tài chính cũng có thể gia tăng mạnh khi thị trường đảo chiều.

Song song đó, Strategy tiếp tục mở rộng mảng “tín dụng số” dựa trên lượng Bitcoin nắm giữ lớn. Công ty đã phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn để cung cấp lợi suất cổ tức, với Bitcoin đóng vai trò nền tảng tài chính. Quy mô các sản phẩm liên quan hiện đạt 13,37 tỷ USD.

Dù vậy, chiến lược này không hoàn toàn thuận lợi. Khi sản phẩm chủ lực STRC giảm xuống dưới mệnh giá 100 USD, Strategy đã mua lại STRC trên thị trường và điều chỉnh mức cổ tức nhằm hỗ trợ giá.

Sau đó, STRC phục hồi lên vùng 96 USD. Động thái này cho thấy Strategy lựa chọn sử dụng công cụ thị trường vốn để ổn định cấu trúc cổ phiếu ưu đãi, thay vì bán Bitcoin, qua đó làm rõ định hướng coi BTC là tài sản nền tảng cho tài chính doanh nghiệp.

Các thử nghiệm của Strategy được xem là nỗ lực hiện thực hóa khái niệm “năng lượng số” mà ông Saylor theo đuổi vào mô hình tài chính doanh nghiệp. Mục tiêu là mở rộng vai trò của Bitcoin, từ một tài sản nắm giữ dài hạn thành tài sản cơ sở hỗ trợ tín dụng và cấu trúc vốn.

Vấn đề then chốt là liệu cấu trúc này có thể chống chịu được đồng thời biến động của Bitcoin và áp lực từ thị trường tài chính truyền thống hay không. Dù Strategy đang theo đuổi chiến lược gắn giá trị kinh tế dài hạn với tài sản số, hiệu quả cuối cùng vẫn phụ thuộc vào khả năng đứng vững khi giá Bitcoin giảm sâu và điều kiện huy động vốn xấu đi.

Ông Saylor viết: “Bước đột phá sâu sắc nhất của Bitcoin là khả năng chuyển đổi năng lượng kinh tế sang dạng số và gắn kết an toàn với một cá nhân, gia đình, công ty, máy móc hoặc quốc gia.”