Bitcoin đã có lúc vượt mốc 73.000 USD trong phiên 20/8 tại Mỹ, tăng khoảng 15% so với ngày 16/8. Đợt tăng mạnh này kéo theo hơn 3 tỷ USD vị thế bán khống trên thị trường tiền số bị thanh lý. Theo Decrypt, riêng với Bitcoin, đây là đợt thanh lý vị thế bán lớn nhất kể từ ít nhất năm 2021.

Thị trường hiện cho rằng cú tăng tốc của Bitcoin đến từ nhiều yếu tố cùng lúc, gồm việc Bộ Tài chính Mỹ mua lại (buyback) trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài, phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump về khả năng mua Bitcoin, cùng với một đợt short squeeze quy mô lớn. Dòng tiền cũng được tiếp sức khi ngày 19/8, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận 517 triệu USD vốn vào ròng, mức cao nhất theo ngày kể từ tháng 5.

Dù vậy, nhiều chuyên gia nhận định để đà tăng kéo dài, thị trường cần thêm lực mua giao ngay mới thay vì chỉ dựa vào hoạt động thanh lý vị thế bán. Julio Moreno, Giám đốc nghiên cứu của CryptoQuant, cho biết nếu nhu cầu trên thị trường giao ngay tiếp tục cải thiện, xu hướng đi lên có thể được duy trì sau tác động ban đầu từ các yếu tố vĩ mô. Tuy nhiên, theo ông, thị trường về mặt kỹ thuật vẫn chưa thoát trạng thái giá xuống, nên rủi ro điều chỉnh sau nhịp tăng mạnh vẫn hiện hữu.

Moreno cho biết các chỉ báo cần theo dõi gồm đường trung bình động 365 ngày quanh 83.000 USD, chỉ số lãi/lỗ của CryptoQuant và “bull score”. Theo ông, để xác nhận thị trường chuyển sang xu hướng tăng, chỉ số lãi/lỗ cần vượt lên trên đường trung bình động 365 ngày. Tuy nhiên, tín hiệu này vẫn chưa xuất hiện, trong khi bull score còn ở vùng yếu.

Ở góc độ kỹ thuật, một số đánh giá cho rằng tín hiệu của Bitcoin đã cải thiện. Nicolai Sondergaard, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại Nansen, nhận định việc đồng tiền số này lấy lại đường trung bình động đơn giản 200 ngày quanh 69.000 USD đã giúp đồ thị giá tích cực hơn. Ông cho rằng nếu Bitcoin giữ vững trên mốc này, đợt bứt phá lần này mới được xác nhận. Ngược lại, nếu giá rơi trở lại xuống dưới đường 200 ngày, đó có thể là dấu hiệu cho thấy nỗ lực tăng giá đã thất bại. Ở chiều tăng, đỉnh gần nhất 72.824 USD hiện được xem là vùng kháng cự trước mắt.

Tuy nhiên, Sondergaard cũng cảnh báo phần lớn nhịp tăng hiện tại chủ yếu đến từ thanh lý vị thế, thay vì lực mua bền vững. Theo ông, rủi ro lớn nhất là thị trường tăng do short squeeze chứ không phải nhờ dòng tiền mới. Khi làn sóng thanh lý cưỡng bức khép lại, lực cầu yếu có thể khiến giá nhanh chóng đảo chiều.

Adam McCarthy, nhà nghiên cứu của RhoTech, lưu ý rằng hơn một nửa mức tăng trong ngày 19/8 diễn ra chỉ trong một giờ. Ông cho rằng việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng hoạt động mua lại trái phiếu kho bạc đã tạo cú hích để thị trường định giá lại. Tuy nhiên, nhịp tăng tiếp theo cần được củng cố bằng lực mua thực, thay vì chỉ nhờ thanh lý vị thế bán. Những tín hiệu cần theo dõi, theo McCarthy, là liệu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm có quay lại vùng 5,3% hay không, và funding rate trên thị trường tiền số có phản ánh mức premium thực sự của các vị thế long hay không.

Ở chiều ngược lại, một số ý kiến tỏ ra lạc quan hơn. Ishmael Asad, nhà phân tích nghiên cứu tại Bitwise, đánh giá đây là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy Bitcoin có thể đã đi qua vùng đáy. Ông nhắc tới các chất xúc tác như việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình buyback trái phiếu, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đề xuất khung quy định mới, cùng hội nghị thượng đỉnh tiền số tại Nhà Trắng diễn ra trong tuần này. Dù vậy, Asad cho rằng thị trường khó duy trì tốc độ tăng như hiện nay; trong vài tháng tới, Bitcoin có thể đi ngang hoặc tăng nhẹ khi chờ thêm thông tin. Mốc sự kiện tiếp theo được chú ý là khả năng Thượng viện Mỹ bỏ phiếu về dự luật Clarity vào tháng 9.

James Butterfill, Giám đốc nghiên cứu của CoinShares, cũng cho rằng môi trường hỗ trợ cho Bitcoin có thể tiếp diễn, nhưng giá nhiều khả năng sẽ dao động trong biên độ thay vì sớm hình thành một xu hướng bứt phá rõ ràng. Theo ông, nhịp tăng gần đây phản ánh sự thay đổi của bối cảnh vĩ mô nhiều hơn là câu chuyện nội tại của thị trường tiền số. Dữ liệu lạm phát và việc làm gần đây đã làm suy yếu kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt, trong khi các nhà đầu tư nắm giữ lượng lớn Bitcoin cũng đã dừng bán và quay lại tích lũy. Tuy nhiên, quy mô tích lũy hiện vẫn chưa đủ để nâng đỡ một đợt tăng bền vững.

Trong bối cảnh đó, mốc 80.000 USD đang được xem là vùng giá quan trọng tiếp theo. Butterfill nhận định đây là ngưỡng kháng cự lớn ở phía trên, và để chinh phục một cách rõ ràng, thị trường cần thêm xác nhận rằng rủi ro chính sách từ Fed đang rời xa kịch bản tiếp tục thắt chặt. Theo ông, khả năng duy trì nhịp hồi hiện nay sẽ phụ thuộc vào việc dòng tiền vào ETF có tiếp tục dương hay không, mức độ tích lũy của các nhà đầu tư lớn có mở rộng hay không, cũng như liệu lợi suất trái phiếu Mỹ và môi trường chính sách tiền tệ có quay lại gây áp lực lên thị trường hay không.