Thị trường Bitcoin đang bước vào giai đoạn đi ngang tương tự mùa hè 2023, khi khối lượng giao dịch, biến động giá và dòng tiền đồng loạt suy yếu, theo đánh giá mới nhất từ Grayscale.

CoinPost ngày 18/8 dẫn báo cáo được Grayscale công bố ngày 17/8, cho biết sau những biến động mạnh hồi đầu năm, thị trường Bitcoin trong mùa hè này đã hạ nhiệt rõ rệt.

Theo Grayscale, khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay và độ biến động thực tế đã giảm về gần vùng đáy của chu kỳ. Cùng lúc, phản ứng của thị trường trước thông tin mới cũng kém nhạy hơn. Trên thị trường quyền chọn, xu hướng này tiếp tục được ghi nhận khi biến động hàm ý kỳ hạn một tháng giảm còn 32%, thấp hơn mức trung bình 42% từ đầu năm. Diễn biến này cho thấy phần lớn các yếu tố tác động có thể đã được thị trường phản ánh.

Dù vậy, Grayscale cho rằng trạng thái trầm lắng hiện nay có thể không kéo dài. Công ty lưu ý lần gần nhất khối lượng giao dịch và biến động cùng thu hẹp mạnh như hiện tại là vào mùa hè 2023. Khi đó, Bitcoin đang ở giai đoạn cuối của thị trường giá xuống, dao động trong biên độ hẹp suốt mùa hè khi nhà đầu tư chờ một chất xúc tác mới để thị trường bứt khỏi trạng thái đi ngang.

Sau đó, xu hướng đã đảo chiều. Khi áp lực bán của chu kỳ trước dần suy yếu, Bitcoin thoát khỏi vùng tích lũy và tăng khoảng 50% từ tháng 10 đến cuối năm. Grayscale đánh giá bối cảnh lần này có nhiều điểm tương đồng, dù chất xúc tác có thể khác. Những điểm giống nhau gồm thanh khoản co lại, biến động bị nén và tâm lý chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách vĩ mô cũng như định hướng quản lý.

Tuy nhiên, Grayscale nhấn mạnh trạng thái đi ngang hiện tại không đồng nghĩa với tín hiệu tăng giá. Công ty cho rằng không thể kết luận xu hướng tăng chỉ dựa trên việc giá đi ngang, nhưng cũng lưu ý khả năng một bước ngoặt quan trọng đang âm thầm hình thành như giai đoạn mùa hè 2023. Theo Grayscale, diễn biến hiện nay có thể phản ánh việc áp lực bán đang cạn dần, đồng thời cho thấy Bitcoin đang ở vùng quá bán nếu so với các mốc lịch sử.

Dữ liệu thị trường cũng cho thấy tín hiệu tương tự. Bitfinex nhận định biến động, hoạt động giao dịch và thanh khoản của Bitcoin đã giảm về mức tương đương giai đoạn cuối của những thị trường giá xuống trước đây. Bitcoin hiện dao động trong biên độ hẹp, trong khi khối lượng giao dịch giao ngay rơi xuống mức thấp nhất trong vài năm gần đây. Tần suất giao dịch on-chain cũng giảm về gần mức đáy thấp nhất trong 7 năm.

Xét theo các mốc giá, vùng 63.200 USD, tương ứng mức giá thực hiện trung vị, vẫn đang được giữ vững. Trong khi đó, mốc 67.176 USD, được xem là điểm hòa vốn của nhóm nắm giữ ngắn hạn, tiếp tục là ngưỡng đáng chú ý. Điều này cho thấy biến động cung - cầu ngắn hạn quanh vùng giá này có thể ảnh hưởng lớn đến hướng đi tiếp theo của thị trường.

Ở khía cạnh dòng tiền, xu hướng vẫn nghiêng về phía suy yếu. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 385 triệu USD bị rút ròng trong tuần. Xu hướng nắm giữ Bitcoin của khối doanh nghiệp cũng đã chuyển sang âm. Việc dòng tiền rút khỏi ETF giao ngay và lượng nắm giữ của doanh nghiệp cùng giảm cho thấy trạng thái đi ngang gần đây không chỉ đơn thuần là sự trầm lắng trong giao dịch.

Trong bối cảnh đó, thị trường Bitcoin đang bước vào giai đoạn chờ các yếu tố mới để kéo thanh khoản phục hồi và nới rộng biên độ biến động. Grayscale cho rằng mô hình hiện tại khá giống mùa hè 2023, nhưng khả năng đảo chiều hay không vẫn phụ thuộc vào mức độ suy giảm của áp lực bán, sự cải thiện của dòng tiền, cũng như mức độ rõ ràng hơn của môi trường chính sách và quy định.