Bitmine Immersion Technologies đang giảm mạnh nhịp mua Ethereum, trong bối cảnh công ty đã tiến sát mục tiêu nắm 5% nguồn cung ETH lưu hành. Động thái của bên mua lớn nhất thị trường hiện được xem là biến số mới đối với diễn biến giá Ethereum.

Theo Cryptopolitan, trong hồ sơ công bố gần đây, ngày 12/8 (giờ địa phương), Bitmine cho biết công ty đang nắm 4,8% nguồn cung Ethereum lưu hành.

Tuần trước, Bitmine mua thêm 7.391 ETH, đánh dấu tuần mua ròng thứ 58 liên tiếp. Tuy nhiên, đây là quy mô mua theo tuần thấp nhất kể từ đầu năm. Trước đó, có giai đoạn công ty mua hơn 100.000 ETH mỗi tuần.

Diễn biến này không phải bất ngờ. Tại sự kiện Consensus ở Miami hồi tháng 5, Tom Lee, đồng sáng lập Fundstrat đồng thời là lãnh đạo điều hành của Bitmine, từng nói công ty sẽ điều chỉnh nhịp tích lũy Ethereum và không muốn chạm mốc nắm 5% nguồn cung quá sớm.

Gần đây, Bitmine chuyển trọng tâm từ mua Ethereum sang mua lại cổ phiếu quỹ. Từ tháng 7 đến nay, công ty đã mua 19,1 triệu cổ phiếu BMNR. Riêng tuần trước, doanh nghiệp chi 50–58 triệu USD để mua lại 3 triệu cổ phiếu.

Xu hướng tương tự cũng xuất hiện ở Bitcoin. Strategy của Michael Saylor đã ngừng mua Bitcoin từ tháng 6. Tuần trước, công ty sử dụng toàn bộ 108,6 triệu USD thu được từ việc bán Bitcoin để mua cổ phiếu ưu đãi STRC. Một tuần trước đó, Strategy cũng đã bán 1.638 BTC.

Tuy vậy, mục tiêu của hai doanh nghiệp không hoàn toàn giống nhau. Strategy được đánh giá là ưu tiên củng cố bảng cân đối kế toán, trong khi Bitmine chủ động điều tiết tốc độ mua trong trạng thái linh hoạt hơn.

Thị trường hiện tập trung vào câu hỏi liệu Bitmine có tiếp tục mua ETH sau khi chạm mốc 5% hay không. Arkham Intelligence ước tính công ty đã hoàn thành khoảng 96% mục tiêu này. Từ đó, thị trường đặt ra ba kịch bản: Bitmine mua vượt mục tiêu, tiếp tục giảm tốc như hiện nay, hoặc dừng mua sau khi hoàn tất kế hoạch.

Trong ba kịch bản, khả năng dừng mua đang được chú ý nhiều nhất. Theo Arkham Intelligence, nếu bên mua lớn nhất rút lui, tâm lý lạc quan ngắn hạn của thị trường có thể chịu áp lực. Hiện ETH được giao dịch quanh 1.880 USD, thấp hơn vùng giá từng ghi nhận khi nhiều doanh nghiệp theo đuổi chiến lược kho bạc ồ ạt tham gia thị trường.

Dù vậy, trường hợp của Bitmine không thể so sánh trực tiếp với Strategy. Công ty đang staking phần lớn lượng ETH nắm giữ thông qua mạng lưới trình xác thực MAVAN. Bitmine ước tính lợi suất staking quy đổi theo năm đạt 2,63%, tương đương khoảng 257 triệu USD. Điều đó đồng nghĩa, ngay cả khi dừng mua mới, lượng ETH nắm giữ của công ty vẫn có thể tiếp tục tăng nhờ phần thưởng từ mạng lưới.

Động thái của Bitmine cho thấy chiến lược kho bạc doanh nghiệp có thể dịch chuyển từ tích lũy tài sản sang mua lại cổ phiếu và tối ưu hóa lượng tài sản đang nắm giữ. Trong cấu trúc tạo lợi suất từ staking, việc dừng mua mới chưa đồng nghĩa lượng ETH nắm giữ sẽ giảm ngay.