Cơ hội kiếm lời của nhà giao dịch cá nhân trên các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi đang nhanh chóng thu hẹp khi nhà đầu tư tổ chức, market maker, các công ty giao dịch định lượng và AI đồng loạt tham gia sâu hơn vào sân chơi này.

Theo CryptoSlate ngày 22/7 (giờ địa phương), làn sóng vốn mới từ tổ chức cùng các hệ thống giao dịch tự động đang làm cạnh tranh về định giá ngày càng gay gắt. Điều này khiến những sai lệch giá từng tạo cơ hội cho nhà đầu tư cá nhân trở nên khó khai thác hơn.

Tâm điểm ngắn hạn hiện là quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Fed sẽ họp trong hai ngày 28 và 29/7. Kết quả khảo sát của Reuters công bố ngày 21/7 với 104 nhà kinh tế cho thấy toàn bộ số người được hỏi đều dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75%.

Trên Kalshi, giá hợp đồng tháng 7 cũng phản ánh xác suất Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 87%, đồng nghĩa 13% xác suất còn lại vẫn là phần thị trường phải tự đánh giá.

Chính ở khoảng chênh này, market maker, các công ty giao dịch định lượng, các công ty cấp vốn giao dịch và AI đang cạnh tranh trực diện. Các bên liên tục theo dõi giá theo thời gian thực, so sánh chênh lệch giữa những hợp đồng liên quan và điều chỉnh xác suất ngay khi xuất hiện tín hiệu mới.

Nhà đầu tư tổ chức hiện cũng bắt đầu thử nghiệm hợp đồng theo sự kiện, trong khi các broker đóng vai trò kết nối khách hàng tổ chức với bên cung cấp thanh khoản. Bên cạnh đó, một số công ty cấp vốn giao dịch đã bắt đầu sàng lọc các trader thuật toán có khả năng phản ánh bất định vào giá chính xác hơn thị trường, dựa trên dữ liệu từ các hợp đồng đã tất toán.

Louis Regis, nhà sáng lập Propr, một nền tảng cấp vốn giao dịch on-chain, cho rằng hợp đồng theo sự kiện phù hợp hơn thị trường tài chính truyền thống nếu dùng để đánh giá năng lực trader. Theo ông, do hợp đồng được thanh toán theo một kết quả rõ ràng, người định giá xác suất chính xác hơn thị trường sẽ bộc lộ lợi thế tương đối rõ.

Tuy nhiên, để chứng minh năng lực của một trader theo góc độ thống kê, cần một mẫu dữ liệu đủ lớn. Ước tính của Foresight Arena cho thấy cần khoảng 350 dự đoán nhị phân để xác nhận một lợi thế thực sự cao hơn thị trường 2 điểm phần trăm.

Khả năng dự báo của AI cũng chưa đồng nghĩa với lợi nhuận ổn định. Trong một thử nghiệm, 10.000 USD được giao cho mỗi mô hình trong số 6 mô hình AI mới nhất để tự giao dịch trong giai đoạn từ 12/1 đến 9/3. Kết quả là các mô hình này lỗ từ 16% đến 30,8% trên Kalshi. Trên Polymarket, mức sinh lời trung bình chỉ ở mức -1,1%.

Theo CryptoSlate, cuộc đua sắp tới nhiều khả năng không nằm ở chính thông báo của Fed, mà ở những khoảng lệch so với kỳ vọng của thị trường và phản ứng ngay sau khi dữ liệu được công bố. Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) dự kiến công bố ước tính sơ bộ GDP vào ngày 30/7, trong khi báo cáo việc làm tháng 7 sẽ được phát hành ngày 7/8.

Mỗi khi xuất hiện một chỉ báo mới, giá hợp đồng lại được điều chỉnh. Bên phản ánh số liệu bất ngờ vào giá sớm hơn, hoặc điều chỉnh chậm hơn đối thủ ít hơn, sẽ có lợi thế trong việc thu hút dòng lệnh.

Diễn biến này cho thấy thị trường dự đoán đang rời xa giai đoạn thử nghiệm chủ yếu dựa vào người tham gia cá nhân để bước sang giai đoạn có thanh khoản chuyên nghiệp hơn và giao dịch tự động nhiều hơn. Dù vậy, sự hiện diện của AI không đồng nghĩa bảo đảm lợi nhuận; yếu tố quyết định vẫn là tốc độ và độ chính xác trong việc đưa bất định vào giá.