Nhu cầu đối với cổ phiếu OpenAI trên thị trường thứ cấp đang phục hồi sau giai đoạn chững lại đầu năm, khi công ty liên tiếp ra mắt các mô hình AI mới và ghi nhận tăng trưởng ở mảng dịch vụ doanh nghiệp. Trong khi Anthropic vẫn là cái tên được săn đón hơn, mức độ quan tâm dành cho OpenAI đã tăng rõ rệt trong thời gian gần đây.

Theo Business Insider ngày 20/7 (giờ địa phương), do OpenAI và Anthropic chưa niêm yết, nhà đầu tư cá nhân thường tiếp cận cổ phần của hai công ty này thông qua thị trường thứ cấp, chủ yếu bằng cách mua lại phần sở hữu từ nhân viên hiện hữu hoặc các nhà đầu tư giai đoạn đầu. Vì thanh khoản thấp và khối lượng giao dịch hạn chế, mức định giá trên thị trường này không được cập nhật theo thời gian thực như cổ phiếu niêm yết, mà chủ yếu dựa trên các giao dịch phát sinh giữa những người tham gia thị trường.

Trong quý I, tâm lý đối với OpenAI suy yếu đáng kể do hàng loạt yếu tố bất lợi xuất hiện cùng lúc, gồm lo ngại tăng trưởng chậm lại, biến động ở cấp lãnh đạo, vấn đề sức khỏe, cạnh tranh gia tăng từ Anthropic và vụ kiện liên quan đến Elon Musk. Dave McClure, nhà sáng lập kiêm CIO của Practical Venture Capital, cho biết bầu không khí đã thay đổi trong khoảng một tháng qua. Theo ông, ngay đầu quý II, mức độ quan tâm tới cổ phiếu OpenAI trên thị trường thứ cấp giảm mạnh, nhưng gần đây nhu cầu đã quay trở lại.

Dù vậy, Anthropic vẫn đang chiếm ưu thế. Glenn Anderson, CEO của Rainmaker Securities - công ty chuyên giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết - cho biết số nhà đầu tư tìm mua cổ phiếu Anthropic hiện vẫn nhiều hơn OpenAI. Tuy nhiên, ông cũng nói thêm rằng lượng chào mua đối với cổ phiếu OpenAI đã tăng đáng kể so với một tháng trước.

Một trong những yếu tố hỗ trợ tâm lý thị trường là sức cạnh tranh của sản phẩm. Tháng trước, OpenAI giới thiệu mô hình chủ lực GPT-5.6 Sol, sau đó tiếp tục ra mắt GPT-5.6 Terra trong tháng này cùng phiên bản chi phí thấp GPT-5.6 Luna. Theo các bài kiểm thử độc lập, GPT-5.6 Sol thuộc nhóm mô hình có hiệu năng hàng đầu, dù vẫn bị đánh giá thấp hơn các mẫu mới nhất của Anthropic là Claude Mythos và Fable.

Bên cạnh đó, đà tăng trưởng ở mảng doanh nghiệp cũng góp phần củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư. Adam Crawley, đồng sáng lập nền tảng giao dịch công ty công nghệ tiền IPO Augment, cho biết nhà đầu tư đang quay lại với OpenAI. Mark Klein, CEO của Neostella, đặc biệt chú ý đến thông tin OpenAI gần đây công bố lượng người dùng hoạt động cộng gộp của tác nhân lập trình AI Codex và nền tảng làm việc ChatGPT Work đã vượt 9 triệu.

Theo Klein, tốc độ tăng trưởng này là tín hiệu đáng chú ý, cho thấy các tác nhân AI đang mở rộng từ nhu cầu ban đầu chủ yếu tập trung vào lập trình viên sang những quy trình làm việc chuyên môn rộng hơn. Ông cũng nhận định OpenAI dường như đang tập trung chuyển các cải thiện về hiệu năng mô hình thành mức sử dụng thực tế trong các lĩnh vực như lập trình, nghiên cứu và lao động tri thức.

Diễn biến giá trên thị trường thứ cấp cũng đang thay đổi. Trước đây, cổ phiếu Anthropic thường giao dịch với mức chiết khấu so với OpenAI. Tuy nhiên gần đây đã xuất hiện quan điểm ngược lại, cho rằng OpenAI mới là bên đang bị định giá tương đối thấp. Theo các nguồn tin, một số nhà đầu tư thậm chí cân nhắc mua cổ phiếu OpenAI như một biện pháp phòng hộ cho vị thế nắm giữ tại Anthropic.

Dù vậy, chênh lệch định giá giữa hai công ty vẫn còn lớn. Anthropic gần đây được định giá khoảng 1.200 tỷ USD trên thị trường thứ cấp, trong khi mức định giá của OpenAI theo dữ liệu từ nền tảng Caplight vào khoảng 933 tỷ USD. Trong ba tháng gần nhất, định giá của OpenAI trên thị trường thứ cấp đã tăng khoảng 20%.

Sam Altman, CEO của OpenAI, gần đây cũng viết trên X, nền tảng trước đây là Twitter, rằng “12 tháng vừa qua không phải giai đoạn tốt nhất trong lịch sử công ty và phần lớn trách nhiệm thuộc về tôi”. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh “12 tháng tới sẽ là quãng thời gian tốt nhất từ trước đến nay”.

Cạnh tranh trên thị trường AI cũng đang ngày càng khốc liệt. Cùng ngày Altman đưa ra phát biểu trên, startup AI Trung Quốc Moonshot AI công bố mô hình ngôn ngữ lớn open-weight mang tên Kimi K3. McClure dự báo áp lực từ các công ty AI Trung Quốc cùng làn sóng mã nguồn mở có thể trở thành gánh nặng đối với tăng trưởng và khả năng sinh lời của OpenAI.

Giới đầu tư cho rằng sự phục hồi của cổ phiếu OpenAI trên thị trường thứ cấp phản ánh kỳ vọng vào năng lực sản phẩm và đà mở rộng dịch vụ doanh nghiệp của công ty. Tuy nhiên, Anthropic vẫn duy trì sức hút lớn hơn, trong khi các đối thủ Trung Quốc và cộng đồng mã nguồn mở đang tăng tốc bám đuổi, khiến triển vọng phục hồi bền vững của OpenAI vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.