Strategy cho biết sẽ chưa mua thêm Bitcoin cho đến khi cổ phiếu ưu đãi STRC trở lại mệnh giá 100 USD. Theo CEO Phong Le, quyết định này chủ yếu liên quan đến điều kiện huy động vốn, trong bối cảnh công ty đang ưu tiên tăng dự trữ tiền mặt và bảo vệ cấu trúc vốn.

Theo Cryptopolitan, ông Phong Le nói việc nối lại việc mua Bitcoin sẽ phụ thuộc vào khả năng STRC quay về mốc 100 USD. Strategy cho rằng phát hành thêm STRC khi mã này vẫn giao dịch dưới mệnh giá sẽ không có lợi cho công ty.

“Khi STRC trở lại mệnh giá, chúng tôi sẽ mua Bitcoin”, ông Phong Le nói, đồng thời thừa nhận chưa thể xác định điều đó sẽ mất bao lâu.

Strategy chưa tăng lượng Bitcoin nắm giữ kể từ cuối tháng 6. STRC đã giao dịch dưới mốc 100 USD từ giữa tháng 5 và trong phiên gần nhất ở quanh 89 USD. Theo ông Phong Le, việc củng cố bộ đệm tiền mặt là yếu tố quan trọng đối với đà phục hồi của STRC, sau khi lượng tiền dự trữ tăng lên đã giúp mã này nhích từ vùng giữa 70 USD lên gần 90 USD.

Trong vài tuần gần đây, công ty tập trung tích lũy tiền mặt thay vì mua Bitcoin. Strategy đã phát hành 467 triệu USD cổ phiếu phổ thông, qua đó nâng số dư tiền mặt lên 3 tỷ USD. Công ty cho rằng quy mô này đủ để chi trả cổ tức trong hai năm.

Ông Phong Le mô tả đây là quá trình Strategy chuyển từ mô hình tập trung vào kho bạc Bitcoin sang một nền tảng vốn số toàn diện hơn.

Phát biểu của CEO Strategy được chú ý trong bối cảnh doanh nghiệp này vẫn chưa nối lại hoạt động mua thêm Bitcoin, dù là đơn vị nắm giữ Bitcoin lớn nhất thị trường. Theo hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 12/7/2026, Strategy đang sở hữu 843.775 BTC, tương đương gần 4% tổng nguồn cung tối đa 21 triệu BTC.

Dù vậy, ông Phong Le cho rằng tác động từ đợt bán Bitcoin trị giá 216 triệu USD gần đây là khá hạn chế. Theo ông, quy mô giao dịch Bitcoin mỗi ngày vào khoảng 30-40 tỷ USD, nên các giao dịch mua bán của Strategy chưa đủ lớn để tác động mạnh đến toàn thị trường.

Trên thị trường cũng tồn tại những đánh giá khác nhau về ngưỡng an toàn của Strategy. Nick Purkryn, CEO Coin Bureau, từng ước tính ngưỡng này ở khoảng 20.000 USD.

Bối cảnh hiện nay được xem là kém tích cực đối với Strategy. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu MSTR giảm hơn 77%, trong khi Bitcoin mất 45% giá trị, lùi về khoảng một nửa so với mức ghi nhận hồi tháng 10 năm ngoái. Từ tháng trước, khi Chủ tịch Michael Saylor bắt đầu thu hẹp lượng nắm giữ, mô hình mua Bitcoin dựa trên huy động nợ và vốn mà công ty theo đuổi từ năm 2020 cũng bị đặt dấu hỏi.

Trong tháng 6, Strategy áp dụng “digital credit capital framework”, phê duyệt kế hoạch bán Bitcoin theo quyền quyết định với quy mô tối đa 1,25 tỷ USD, triển khai hai chương trình mua lại cổ phiếu tổng trị giá 1 tỷ USD và tăng cổ tức STRC thêm 12%. Các biện pháp này giúp ban lãnh đạo chủ động hơn trong quản trị tiền mặt và bảo vệ cấu trúc vốn, thay vì chỉ tập trung vào việc mua thêm Bitcoin.

Tuy nhiên, công ty vẫn đang ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 9 tỷ USD trên 843.775 BTC, đồng thời còn khoản nợ 1 tỷ USD đáo hạn vào năm 2027.

Với diễn biến hiện tại, bước đi tiếp theo của Strategy nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào việc STRC có trở lại mệnh giá 100 USD hay không, thay vì chỉ bám theo biến động giá Bitcoin. Việc doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất thị trường tạm dừng mua thêm cũng khiến giới đầu tư theo dõi sát hơn điều kiện huy động vốn và chiến lược phòng thủ tiền mặt của công ty.