Bitcoin có thể giảm về vùng 38.000-39.000 USD vào tháng 10 nếu diễn biến hiện tại tiếp tục lặp lại mô hình của các chu kỳ thị trường giá xuống trước đây. Theo NYDIG, áp lực lên đồng tiền số lớn nhất thế giới không chỉ đến từ tâm lý né rủi ro, mà còn phản ánh thay đổi trong cấu trúc nguồn cung.

Theo Bitcoin Magazine ngày 15/7 (giờ địa phương), công ty đầu tư tài sản số NYDIG trong báo cáo mới công bố nhận định xu hướng điều chỉnh hiện nay của Bitcoin ngày càng giống các giai đoạn giảm sâu từng xuất hiện trong quá khứ.

Bitcoin gần đây giao dịch quanh 64.809 USD, giảm khoảng 30% so với đầu năm. So với đỉnh lịch sử 126.080 USD được thiết lập vào tháng 10 năm ngoái, giá hiện đã mất khoảng một nửa. NYDIG cho biết hiệu suất của Bitcoin từ đầu năm đến nay còn thấp hơn trái phiếu Kho bạc Mỹ, bạc và đồng franc Thụy Sĩ, qua đó trở thành tài sản kém nhất trong nhóm tài sản chủ chốt.

Thông thường, Bitcoin được xếp vào nhóm tài sản có mức độ rủi ro cao và có xu hướng biến động cùng chiều với cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, diễn biến năm nay lại không hoàn toàn như vậy. Trong khi nhóm cổ phiếu liên quan đến AI vẫn giữ được đà tăng, thị trường tiền mã hóa nhìn chung lại suy yếu. NYDIG cho rằng nguyên nhân chính nằm ở phía nguồn cung hơn là ở tâm lý né rủi ro của nhà đầu tư.

Báo cáo nhận định đợt điều chỉnh hiện tại ngày càng mang dáng dấp của các thị trường giá xuống trong các năm 2014, 2018 và 2022. Theo NYDIG, nhịp giảm của Bitcoin giai đoạn 2025-2026 có nhiều điểm tương đồng với các đợt tái định giá mạnh trước đây, cả về thời điểm lẫn cấu trúc vận động. Dù vậy, tổ chức này không khẳng định thị trường lần này sẽ đi theo đúng quỹ đạo cũ.

Trong kịch bản mức điều chỉnh lặp lại tương đương thị trường giá xuống năm 2022, NYDIG dự báo đáy chu kỳ của Bitcoin có thể nằm trong vùng 38.000-39.000 USD. Điều đó đồng nghĩa khả năng giá rơi xuống dưới mốc 40.000 USD vẫn chưa thể loại trừ.

Dù vậy, NYDIG cũng lưu ý diễn biến lần này có một số khác biệt so với quá khứ. Theo tổ chức này, Bitcoin ghi nhận mức biến động thấp nhất lịch sử trong năm 2025, do đó thị trường giá xuống hiện nay có thể diễn ra theo cách “êm” hơn. Nói cách khác, quá trình điều chỉnh có thể kéo dài hơn, nhưng biên độ giảm có thể hẹp hơn so với các chu kỳ trước.

Báo cáo cũng đề cập đến sự thay đổi trong tương quan giữa các thị trường. NYDIG cho biết từ quý II năm nay, mức độ tương quan giữa Bitcoin và vàng đã tăng lên, trong bối cảnh cả hai cùng chịu áp lực bán. Dù thường được gọi là “vàng số”, Bitcoin trong năm ngoái lại có xu hướng bám sát chứng khoán Mỹ, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ.

Không chỉ riêng Bitcoin, thị trường hàng hóa nói chung trong quý II năm nay cũng suy yếu. NYDIG nhận định giao dịch theo chủ đề mất giá tiền tệ từng dẫn dắt thị trường năm ngoái nay đã giảm động lực, vì vậy khó có thể xem diễn biến kém tích cực của Bitcoin chỉ là vấn đề riêng của một tài sản đơn lẻ.

Ở chiều ngược lại, kỳ vọng phục hồi của thị trường đang được hỗ trợ phần nào bởi môi trường pháp lý tại Mỹ. Trong báo cáo công bố tuần trước, Bitwise đánh giá Bitcoin có thể đã đi qua giai đoạn giảm sâu và kéo dài, đồng thời nền tảng cho một nhịp hồi phục nhanh đang dần hình thành khi các dự luật ủng hộ tiền mã hóa được thúc đẩy.

NYDIG cũng cho rằng dự luật “Clarity” về cấu trúc thị trường là chất xúc tác ngắn hạn quan trọng nhất đối với ngành tài sản số. Theo tổ chức này, dự luật có thể không tạo tác động trực tiếp lên giá Bitcoin mạnh như với altcoin hoặc cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa. Tuy nhiên, khi khung pháp lý cho cấu trúc thị trường tại Mỹ trở nên rõ ràng hơn, toàn bộ ngành có thể được hưởng lợi.

Tổng thể, NYDIG đánh giá áp lực cung - cầu trong ngắn hạn, cùng khả năng lặp lại các mô hình cũ, có thể khiến Bitcoin tiếp tục kiểm định vùng đáy. Ngược lại, nếu khung pháp lý chính thức được hoàn thiện, môi trường đầu tư của toàn bộ thị trường tiền mã hóa có thể được cải thiện, thay vì chỉ riêng Bitcoin.