Việc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) kéo dài tình trạng thiếu ủy viên đang làm chậm quá trình xem xét dự luật CLARITY, văn bản được kỳ vọng sẽ định hình cấu trúc thị trường tài sản số tại Mỹ. Giới quan sát lo ngại nếu Washington tiếp tục chậm trễ trong thúc đẩy lập pháp, các quốc gia khác có thể đi trước trong việc thiết lập bộ quy tắc cho thị trường này trên phạm vi toàn cầu.

Theo Cryptopolitan ngày 10/7, giờ địa phương, dự luật CLARITY đề xuất trao cho CFTC quyền giám sát thị trường giao ngay đối với các “hàng hóa số”. Tuy nhiên, cơ quan này hiện chỉ còn 1 trong tổng số 5 ghế ủy viên, với Michael Selig là thành viên duy nhất còn tại vị, làm dấy lên nghi ngại về năng lực giám sát nếu luật được thông qua.

Cùng ngày, Nhà Trắng và phe Dân chủ tại Thượng viện tiếp tục đổ lỗi cho nhau về tình trạng khuyết ghế kéo dài tại CFTC. Trong thư gửi lãnh đạo phe đa số Thượng viện John Thune và lãnh đạo phe Dân chủ Chuck Schumer, Nhà Trắng cáo buộc phe Dân chủ ngăn cản các đề cử nhân sự đến từ khu vực tư nhân của chính quyền Trump. Nhà Trắng đồng thời cho biết chính quyền từng đề nghị phe Dân chủ giới thiệu ứng viên cho các vị trí thuộc đảng này tại SEC và CFTC, nhưng không nhận được phản hồi.

Ở chiều ngược lại, phe Dân chủ cho rằng chính quyền Trump cố tình kéo dài việc bổ nhiệm nhân sự tại các cơ quan quản lý độc lập, trong đó có SEC và CFTC.

Trong cuộc phỏng vấn gần đây với Fox Business, ủy viên Michael Selig cảnh báo rằng nếu Quốc hội không hành động, các cơ quan quản lý có thể sẽ tự xây dựng phần lớn quy tắc cho thị trường tiền mã hóa. Hàm ý ở đây là khi tiến trình lập pháp bị trì hoãn, cách diễn giải của cơ quan quản lý có thể trở thành chuẩn mực thị trường thay vì các quy định do Quốc hội ban hành.

Bế tắc nhân sự tại CFTC vẫn chưa có lối ra. Theo Nhà Trắng, chính quyền Trump đã rút đề cử Brian Quintenz cho vị trí Chủ tịch CFTC vào tháng 9 năm ngoái, trước khi đề cử Michael Selig làm ứng viên mới vào tháng 10 cùng năm. Tranh cãi hiện nay cũng chịu tác động từ một phán quyết gần đây của Tòa án Tối cao Mỹ, trong đó thừa nhận rộng rãi quyền của Tổng thống Trump trong việc bãi nhiệm lãnh đạo các cơ quan độc lập. Nhà Trắng cho rằng phán quyết này khiến các chỉ trích từ phe Dân chủ trở nên kém thuyết phục.

Thị trường lo ngại tình trạng thiếu ủy viên không chỉ là một xung đột chính trị, mà còn có thể làm suy yếu tính ổn định của khung quản lý. CFTC hiện có khoảng 543 nhân sự, thấp hơn nhiều so với khoảng 4.200 người của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Cơ quan này cũng được cho là gần đây đã cắt giảm khoảng 21% nhân sự. Trong bối cảnh thị trường tài sản số toàn cầu vận hành liên tục 24/7, việc gần như chỉ có một ủy viên giám sát đang đặt ra câu hỏi về tính bền vững của mô hình quản lý hiện tại.

Trong thư gửi Tổng thống Trump hồi tháng 5, lãnh đạo Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện gồm Glenn Thompson và Angie Craig cảnh báo rằng các quy định được ban hành khi chỉ có một ủy viên có thể dễ đối mặt với rủi ro kiện tụng. Hai nghị sĩ nhấn mạnh rằng các quy tắc được xây dựng theo mô hình đầy đủ 5 ủy viên sẽ có độ bền pháp lý cao hơn. Theo họ, doanh nghiệp toàn cầu đặc biệt coi trọng sự ổn định và khả năng dự báo của chính sách khi lựa chọn quốc gia để triển khai hoạt động.

Tại Thượng viện, sức ép thời gian cũng ngày càng lớn. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis viết trên X, nền tảng trước đây là Twitter, rằng nhiệm kỳ hiện tại có thể là cơ hội cuối cùng để thông qua một đạo luật đáng kể về tài sản số trước năm 2030. Bà cảnh báo nếu dự luật tiếp tục bị trì hoãn, các nước khác sẽ định hình luật chơi cho thị trường tài sản số, còn Mỹ có thể phải chạy theo trong thập kỷ tới.

Dù vậy, dự luật CLARITY vẫn còn nhiều nội dung gây tranh cãi trước khi có thể được thông qua. Thượng viện dự kiến họp lại vào ngày 14/7 và nhiều khả năng sẽ tiếp tục quy trình xem xét, song một số điều khoản vẫn có thể trở thành điểm nghẽn vào phút chót. Trong đó có quy định bảo vệ các nhà phát triển blockchain không lưu ký; Điều 604, theo đó loại các nhà phát triển và một số nhà cung cấp dịch vụ khỏi phạm vi điều chỉnh của quy định về doanh nghiệp chuyển tiền; cùng tranh cãi về việc có cho phép các sàn như Coinbase chi trả lợi suất cho stablecoin được nắm giữ hay không. Riêng Điều 604 đang bị chỉ trích vì có thể làm suy yếu khung chống rửa tiền.

Điều khoản liên quan đến stablecoin cũng va chạm trực tiếp với lợi ích của khối tài chính truyền thống. Standard Chartered dự báo cơ chế trả lãi cho stablecoin có thể hút 1 nghìn tỷ USD tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống vào năm 2028. Đây được xem là một trong những lý do khiến Hiệp hội Ngân hàng Mỹ phản đối các phương án thỏa hiệp liên quan.

Phản ứng của thị trường hiện vẫn khá hạn chế. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa tăng khoảng 1% trong ngày, tiến sát mốc 2.200 tỷ USD, trong khi Bitcoin giao dịch quanh 63.773 USD nhờ tác động từ giá dầu ổn định. Theo giới quan sát, cách Thượng viện xử lý dự luật CLARITY sau ngày 14/7, cùng khả năng Tổng thống Trump có thực sự lấp đầy các ghế trống tại CFTC hay không, sẽ là những biến số then chốt quyết định hướng đi của khung quản lý tài sản số tại Mỹ.