Ross Gerber, CEO một công ty quản lý tài sản và cũng là nhà đầu tư nổi tiếng gắn với Tesla, cho rằng Michael Saylor đang làm méo mó thị trường Bitcoin thông qua việc sử dụng đòn bẩy quá mức. Theo ông, cách tiếp cận này không chỉ gây biến động giá mà còn tạo thêm rủi ro cho toàn bộ hệ sinh thái Bitcoin.

Theo U.Today ngày 12/7 (giờ địa phương), Gerber cho biết các động thái của Saylor đang tác động tiêu cực đến thị trường Bitcoin nói chung.

Phát biểu này được đưa ra sau khi Gerber phản hồi một video do AI tạo ra mà Saylor đăng tải. Video mang tên “Weapon Ownership”, trong đó Saylor xuất hiện với trang phục như hiệp sĩ thời trung cổ trong nhiều cảnh dàn dựng khác nhau. Tuy nhiên, thay vì nội dung video, thị trường lại chú ý nhiều hơn đến những chỉ trích gay gắt từ Gerber.

Đây không phải lần đầu Gerber công khai bày tỏ quan điểm. Đầu tháng 6, sau tuyên bố “sẽ không bao giờ bán” Bitcoin của Saylor, ông đã lên tiếng cho rằng chính cách hành xử này đang gây xáo trộn thị trường. Khi đó, Gerber nói Saylor tuyên bố không bán ra nhưng lại tạo áp lực khiến giá đi xuống, từ đó kích hoạt các đợt thanh lý trên thị trường đầu cơ.

Gerber cũng cho rằng các nhà đầu tư tổ chức phải chịu một phần trách nhiệm trong các biến động gần đây của Bitcoin. Theo ông, những nhà đầu tư lớn đã hưởng lợi trong giai đoạn hưng phấn của thị trường nhưng vẫn tiếp tục đẩy mức độ rủi ro lên cao hơn. Cuối tháng 6, ông thậm chí còn công khai đặt câu hỏi về khả năng tồn tại dài hạn của Strategy.

Trọng tâm trong chỉ trích của Gerber là mô hình kinh doanh của Strategy. Ông cho rằng việc công ty phát hành nợ để mua Bitcoin, rồi tiếp tục dựa vào lượng Bitcoin nắm giữ để huy động thêm vốn, là một cấu trúc tiềm ẩn rủi ro. Theo Gerber, bản thân việc chỉ mua Bitcoin không tạo ra giá trị mới, còn chiến lược vay tiền để tiếp tục mua vào lúc này có thể trở thành lực cản.

Các phát biểu này phản ánh quan điểm của Gerber rằng chiến lược tích lũy Bitcoin của Strategy đã vượt ra ngoài phạm vi quản trị tài chính thông thường và hiện đủ lớn để ảnh hưởng đến giá thị trường. Ông cũng nhiều lần thể hiện lập trường thận trọng từ góc độ bảo vệ nhà đầu tư cá nhân, cho rằng tuyên bố nắm giữ dài hạn của Saylor không hoàn toàn phù hợp với những cú sốc thực tế mà thị trường đang phải gánh chịu.

Ở chiều ngược lại, Gerber đánh giá quỹ ETF là công cụ phù hợp hơn để tiếp cận tài sản số. Hồi tháng 5, ông từng nhấn mạnh lợi thế của ETF ở khả năng trì hoãn thuế lãi vốn và kiểm soát mức độ phân bổ tài sản. Theo ông, “chiến lược tốt nhất để tránh lãi vốn là nắm giữ ETF chủ động”, bởi cơ chế vận hành của ETF có thể giúp tiếp tục hoãn nghĩa vụ thuế trên thực tế.

Tâm điểm của cuộc tranh luận nằm ở cách đầu tư vào Bitcoin. Một bên theo đuổi chiến lược mua mạnh bằng bảng cân đối kế toán doanh nghiệp, trong khi bên còn lại ưu tiên tiếp cận thông qua các sản phẩm tài chính truyền thống đã được quản lý. Trong bối cảnh đó, mô hình vay nợ để mua Bitcoin của Strategy và phản ứng của thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục là chủ đề gây tranh cãi.

Gerber cũng đăng tải thông điệp thể hiện sự chế giễu đối với diễn biến này, cho rằng “đến một lúc nào đó, trò đùa này sẽ kết thúc” và mỉa mai rằng những người góp phần xây dựng Bitcoin cũng đang là những người phá hủy nó.