Bitcoin đang trải qua giai đoạn tâm lý nhà đầu tư yếu nhất trong chu kỳ hiện tại, theo nhận định của nhà phân tích vĩ mô Lyn Alden. Bà cho rằng khả năng đồng tiền số này lập đỉnh lịch sử mới trong năm nay là không cao, trong khi triển vọng bứt phá trong năm 2026 cũng không mấy sáng sủa.

Ngày 8/7 (giờ địa phương), Cointelegraph dẫn lời Alden cho biết Bitcoin cần đứng vững nhờ chính giá trị và đặc tính nội tại, thay vì chờ một lực đẩy từ bên ngoài. Nhận định được đưa ra trong bối cảnh Strategy tuần này công bố bán lượng Bitcoin trị giá 216 triệu USD.

Trong cuộc phỏng vấn với nhà báo Natalie Brunell, Alden nói bà không tin sẽ có một “cứu cánh” nào xuất hiện để đưa Bitcoin đi lên. Theo bà, triển vọng dài hạn của tài sản này phải được quyết định bởi bản chất của chính nó, chứ không phải bởi những nguồn cầu mới từ bên ngoài.

Alden đánh giá Bitcoin vẫn sở hữu các đặc tính cốt lõi như thanh khoản, khả năng lưu trữ giá trị và chuyển giao giá trị không cần sự cho phép của bên trung gian. Theo bà, đó mới là nền tảng để tài sản này tồn tại và phát triển bền vững.

Phát biểu của Alden xuất hiện trong bối cảnh vai trò của các tổ chức và các cấu trúc tài chính doanh nghiệp ngày càng trở thành biến số quan trọng đối với thị trường Bitcoin. Trong báo cáo 8-K hằng tuần, Strategy cho biết đã bán ra 3.588 BTC.

Strategy, doanh nghiệp được xem là nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, gần đây đang bị giới đầu tư theo dõi sát khi công ty điều chỉnh cấu trúc vốn gắn với Bitcoin và các sản phẩm cổ phiếu ưu đãi.

Alden cũng cho rằng nhịp giảm hiện tại khác với thị trường giá xuống năm 2022. Khi đó, Bitcoin từng lùi về vùng 16.000 USD, nhưng tâm lý hứng khởi của nhà đầu tư vẫn mạnh hơn hiện nay.

Theo bà, đây là giai đoạn tâm lý yếu nhất đối với Bitcoin mà bản thân bà từng chứng kiến. Nguyên nhân đến từ việc câu chuyện tăng trưởng của thị trường dần suy yếu, chu kỳ chuyển trọng tâm sang khu vực doanh nghiệp, đồng thời khiến nhà đầu tư ngày càng thất vọng.

Về diễn biến giá, Alden giữ quan điểm thận trọng. Bà xem kịch bản cơ sở là Bitcoin có thể không lập đỉnh lịch sử mới trong năm nay, dù vẫn để ngỏ khả năng tăng mạnh do đây là tài sản có mức biến động cao.

Thị trường cũng đang dành sự chú ý cho STRC, sản phẩm cổ phiếu ưu đãi của Strategy. Theo Alden, STRC có thể phù hợp với những nhà đầu tư muốn tiếp cận chiến lược Bitcoin của Strategy nhưng không muốn nắm giữ Bitcoin trực tiếp.

Dù vậy, bà cảnh báo rằng các sản phẩm gắn với Bitcoin nhưng được quảng bá với mức lợi suất cao hơn có thể làm gia tăng đòn bẩy trên thị trường.

Alden lưu ý STRC đã trở thành một trong những chứng khoán ưu đãi có quy mô rất lớn trên thị trường. Tuy nhiên, hiệu quả dài hạn của sản phẩm này cuối cùng vẫn phụ thuộc vào diễn biến giá Bitcoin. Bà cho rằng những động thái gần đây của Strategy nhằm củng cố bộ đệm an toàn và bổ sung cơ chế bảo vệ là phản ứng hợp lý trước áp lực thị trường.

Ngoài ra, Alden cũng đề cập đến đề xuất cải tiến Bitcoin mang tên BIP-110, vốn nhằm hạn chế các giao dịch dữ liệu dung lượng lớn được sử dụng để lưu trữ hình ảnh và các nội dung tương tự, qua đó giảm tình trạng spam trên mạng lưới.

Dù vậy, bà tỏ ra thận trọng với các nỗ lực thay đổi nhanh những quy tắc vận hành của Bitcoin. Theo Alden, một số đề xuất có thể khiến mạng lưới trở nên phức tạp hơn hoặc ảnh hưởng đến các cơ chế an toàn hiện có.

Alden cho biết bà sẽ xem xét riêng các lập luận kỹ thuật ủng hộ và phản đối việc thay đổi giao thức. Tuy nhiên, bà cho rằng cách một số đề xuất được truyền thông tới công chúng là có vấn đề. Theo bà, việc mô tả một thay đổi cụ thể như thể đó là “khủng hoảng mang tính sống còn” đối với Bitcoin là cường điệu và dễ dẫn tới hiểu sai.

Khép lại, Alden nhấn mạnh rằng dù thị trường Bitcoin ngày càng chịu ảnh hưởng từ dòng vốn doanh nghiệp và các sản phẩm tài chính cấu trúc, tài sản này về lâu dài vẫn phải được nâng đỡ bởi công dụng thực tế và các đặc tính cốt lõi của mạng lưới. Trong bối cảnh Strategy bán ra Bitcoin, tranh luận quanh đòn bẩy liên quan đến STRC và các đề xuất thay đổi giao thức đồng thời nổi lên, thị trường đang nhìn lại không chỉ biến động giá mà cả nền tảng hỗ trợ Bitcoin.