Bitcoin đã lùi về vùng 62.000 USD sau nhịp phục hồi gần đây. Dù vậy, CryptoQuant cho rằng nếu mốc hỗ trợ 60.000 USD tiếp tục được giữ vững, đồng tiền số lớn nhất thế giới vẫn còn dư địa tăng trong ngắn hạn.

Theo Bitcoin Magazine ngày 8/7 (giờ địa phương), CryptoQuant đánh giá diễn biến hiện nay chưa thể xem là sự trở lại của bull market. Thay vào đó, đây phù hợp hơn với một nhịp hồi xuất hiện trong bear market.

Julio Moreno, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại CryptoQuant, nhận định đợt tăng gần đây không phải tín hiệu đảo chiều xu hướng, mà giống một đợt “bear market rally” hơn.

Cơ sở chính cho đánh giá này là chỉ số Bull Score do CryptoQuant phát triển. Chỉ báo này tổng hợp dữ liệu on-chain, diễn biến thị trường và các thước đo định giá trên thang điểm từ 0 đến 100. Hiện Bull Score chỉ ở mức 20 điểm. Theo cách phân loại của CryptoQuant, mức dưới 40 thường phản ánh thị trường giảm, trong khi trên 60 mới đủ điều kiện xác nhận một bull market bền vững.

Dù vậy, một số tín hiệu vẫn ủng hộ khả năng hồi phục ngắn hạn. CryptoQuant cho biết trong 10 năm qua, tháng 7 thường là giai đoạn tích cực với Bitcoin. Ngay cả trong những năm thị trường giảm mạnh như 2018 và 2022, giá vẫn từng tăng lần lượt khoảng 20% và 17% trong tháng này. Sau khi bật lên từ đáy 57.700 USD trong tháng 7/2026, Bitcoin được đánh giá có rủi ro giảm ngắn hạn thấp hơn khả năng tăng tiếp.

Các chỉ báo về nhu cầu cũng đang cải thiện. Chỉ báo đo thay đổi nhu cầu Bitcoin trong 30 ngày trên cả thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã giảm xuống khoảng âm 650.000 BTC vào đầu tháng 6, mức yếu nhất kể từ năm 2022. Tuy nhiên, đà suy yếu sau đó nhanh chóng thu hẹp, còn nhu cầu đầu cơ trên thị trường futures đã quay lại mức dương.

Áp lực bán trên thị trường giao ngay cũng giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 5. CryptoQuant cho rằng nếu tổng nhu cầu quay lại vùng dương, đây có thể là tín hiệu cho thấy lực cầu đang dần trở lại và trở thành động lực mới cho đà tăng của Bitcoin.

Coinbase Premium Index, chỉ báo phản ánh tâm lý của khối nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ, cũng phát đi tín hiệu ổn định hơn. Đầu tháng 6, chỉ số này giảm sâu xuống vùng âm khi Bitcoin lùi về quanh 57.000 USD. Hiện chỉ báo vẫn âm, nhưng đang cải thiện cùng với đà phục hồi của giá, cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức có thể đang dần ổn định.

Ở góc độ định giá, một số chỉ báo cũng ủng hộ khả năng thị trường đã hình thành đáy cục bộ. Chỉ số MVRV của nhóm nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin từ 1 đến 3 tháng đã giảm xuống dưới âm 24% vào đầu tháng 6. Theo CryptoQuant, mức dưới âm 12% thường được xem là vùng định giá thấp.

Trong quá khứ, khi mức lỗ chưa thực hiện của nhóm nắm giữ ngắn hạn tăng lên vùng cực đoan, Bitcoin thường tạo đáy cục bộ sau các đợt bán tháo. Thực tế, giá sau đó đã bật trở lại từ mốc 57.700 USD, đồng thời chỉ báo này cũng phục hồi theo.

Tuy nhiên, CryptoQuant nhấn mạnh còn quá sớm để kết luận xu hướng đã đảo chiều. Trong trường hợp Bitcoin tiếp tục giữ được mốc 60.000 USD, khả năng tăng ngắn hạn vẫn được duy trì. Dù vậy, để xác nhận bull market dài hạn quay trở lại, Bull Score cần tăng lên ít nhất trên 60 điểm.

Tổng thể, thị trường đang rời vùng đáy và duy trì nhịp hồi, nhưng diễn biến hiện nay phù hợp hơn với một đợt phục hồi kỹ thuật trong xu hướng giảm hơn là sự trở lại của bull market.