Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã đưa ba đề xuất liên quan đến phát hành, giao dịch và trung gian tiền mã hóa vào chương trình xây dựng quy định chính thức năm 2026. Động thái này cho thấy cơ quan quản lý đang đẩy nhanh nỗ lực hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường tài sản số.

Ngày 8/7 (giờ địa phương), The Defiant cho biết trong chương trình nghị sự hợp nhất về xây dựng quy định năm 2026, SEC đã bổ sung ba nội dung gồm chào bán và bán tài sản số, quy định đối với broker-dealer và cấu trúc thị trường tiền mã hóa. Theo kế hoạch, cả ba đề xuất đều hướng tới mốc công bố dự thảo quy tắc trong tháng 7 năm nay.

Thông tin này được xác nhận qua danh mục quy tắc của từng cơ quan đăng trên Reginfo.gov, cổng thông tin của Chính phủ Mỹ. Hiện cả ba nội dung đều được xếp ở giai đoạn “đề xuất quy tắc”, song văn bản chi tiết vẫn chưa được công bố. Mốc tháng 7 cũng mới là thời hạn mục tiêu, chưa phải lịch ban hành chính thức.

Nội dung được thúc đẩy sớm nhất là quy định về chào bán và bán tài sản số. Đề xuất này tập trung vào quy trình phát hành, đồng thời xem xét các điều khoản miễn trừ cho dự án đáp ứng một số điều kiện nhất định, bao gồm khả năng áp dụng cơ chế Safe Harbor.

Đây cũng là nội dung thị trường đặc biệt quan tâm, nhất là việc dự án nào có thể được xếp vào diện ngoại lệ và mức độ bảo vệ pháp lý đối với các đợt phát hành token ban đầu cũng như hoạt động huy động vốn.

Đề xuất thứ hai là sửa đổi các quy định liên quan đến broker-dealer. SEC dự kiến điều chỉnh quy định về vốn ròng (15c3-1), bảo vệ tài sản khách hàng (15c3-3) và lưu trữ hồ sơ (17a-3, 17a-4) nhằm xây dựng bộ tiêu chuẩn có thể áp dụng cho doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Nếu được triển khai, các sửa đổi này sẽ góp phần làm rõ cách công ty chứng khoán, đơn vị môi giới và tổ chức lưu ký xử lý, quản lý tài sản khách hàng khi tham gia thị trường tiền mã hóa, cũng như cách áp dụng các yêu cầu về vốn và chuẩn mực kế toán.

Đề xuất thứ ba là sửa đổi khung cấu trúc thị trường tiền mã hóa. SEC cho biết sẽ điều chỉnh các quy tắc theo Luật Giao dịch Chứng khoán đối với hoạt động giao dịch tiền mã hóa trên hệ thống giao dịch thay thế (ATS) và các sở giao dịch chứng khoán tại Mỹ, qua đó làm rõ hơn cơ chế quản lý thị trường.

Theo SEC, các thay đổi nói trên nhằm hình thành một khung quản lý rõ ràng hơn cho hoạt động phát hành, lưu ký và giao dịch tiền mã hóa, từ đó giảm bớt bất định pháp lý đối với các bên tham gia thị trường.

Động thái mới cũng cụ thể hóa định hướng chính sách mà SEC đã phát đi trong thời gian gần đây. Trong dự thảo kế hoạch chiến lược công bố hồi tháng 6, cơ quan này xác định xây dựng quy định cho tài sản số là một trong những nhiệm vụ trọng tâm. Trước đó, vào tháng 5, SEC cũng đã công bố khung miễn trừ đổi mới đối với giao dịch chứng khoán token hóa.

Diễn biến này cho thấy chính sách quản lý tiền mã hóa tại Mỹ đang chuyển từ định hướng chung sang giai đoạn xây dựng quy định cụ thể.

Song song với tiến trình của SEC, Quốc hội Mỹ cũng đang thúc đẩy thảo luận lập pháp. Các nghị sĩ hiện tiếp tục đàm phán về dự luật CLARITY, văn bản được xây dựng để bao quát cấu trúc thị trường tiền mã hóa.

Dự luật này hiện vẫn chưa được Thượng viện Mỹ đưa ra bỏ phiếu toàn thể. Quốc hội đang xem ngày 7/8, trước kỳ nghỉ hè, là một mốc quan trọng trong quá trình xử lý dự luật.

Theo đánh giá của thị trường, nếu tiến trình xây dựng quy định của SEC và quá trình lập pháp tại Quốc hội diễn ra đồng thời, khung thể chế cho ngành tiền mã hóa tại Mỹ có thể sớm được định hình rõ nét hơn.

Những vấn đề cần tiếp tục theo dõi gồm việc SEC có công bố dự thảo quy tắc đúng mốc thời gian đã nêu hay không, cũng như kết quả đàm phán đối với dự luật CLARITY. Đáng chú ý, phạm vi ngoại lệ ở giai đoạn phát hành tài sản số, tiêu chuẩn vốn và cơ chế bảo vệ tài sản khách hàng đối với các bên trung gian, cùng cách thức quản lý các nền tảng giao dịch, được dự báo sẽ tác động trực tiếp đến hoạt động của thị trường tiền mã hóa Mỹ trong thời gian tới.