Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) dự kiến sẽ công bố trong tháng 7 dự thảo quy định mới mang tên “Regulation Crypto”, trong đó đưa ra các tiêu chí đối với hoạt động phát hành và chào bán tài sản tiền mã hóa, đồng thời thiết lập cơ chế miễn trừ “safe harbor” cho một số hoạt động tài chính on-chain. Động thái này được thị trường theo dõi sát sao, trong bối cảnh nhiều lĩnh vực như chứng khoán token hóa và tài chính phi tập trung (DeFi) vẫn thiếu khung pháp lý rõ ràng.

Theo Decrypt và một số hãng tin quốc tế ngày 7/7 (giờ địa phương), SEC đã đưa “Regulation Crypto” vào danh mục văn bản dự kiến công bố trong tháng 7, thuộc chương trình nghị sự điều tiết sửa đổi năm 2026. Sau khi được công bố, dự thảo sẽ bước vào giai đoạn lấy ý kiến công khai trước khi hoàn thiện bản cuối cùng.

Trọng tâm của quy định lần này là làm rõ khuôn khổ pháp lý đối với các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền mã hóa. SEC cho biết sẽ xây dựng các tiêu chí thống nhất cho việc phát hành và chào bán tài sản số, đồng thời bổ sung các điều khoản miễn trừ và cơ chế “safe harbor” cho một số hoạt động cụ thể.

Nếu đáp ứng các điều kiện được đặt ra, các chứng khoán token hóa hoặc dịch vụ DeFi có thể giảm đáng kể rủi ro đối mặt với biện pháp cưỡng chế từ SEC.

Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết việc thúc đẩy quy định này là một phần trong định hướng đưa Mỹ trở thành trung tâm tiền mã hóa toàn cầu. Trong tuyên bố của mình, ông nói cơ quan quản lý sẽ đưa ra quy tắc rõ ràng hơn đối với hoạt động huy động vốn bằng crypto, cũng như việc lưu ký và giao dịch chứng khoán token hóa, qua đó hỗ trợ đổi mới trên thị trường.

Trước đó, SEC đã hé lộ một phần định hướng áp dụng cơ chế “safe harbor” hồi tháng 3. Khi đó, cơ quan này cho biết các đối tượng có thể được xem xét gồm startup crypto có mức định giá không vượt quá 5 triệu USD trong 4 năm đầu thành lập; các dự án huy động tối đa 75 triệu USD bằng một số loại tài sản tiền mã hóa nhất định; và một số tài sản tiền mã hóa không đòi hỏi sự quản lý liên tục từ nhà sáng tạo hoặc đội ngũ phát triển.

Tuy nhiên, SEC chưa xác nhận liệu các tiêu chí nói trên có được giữ nguyên trong bản dự thảo sắp công bố hay không.

Động thái của SEC diễn ra trong bối cảnh Quốc hội Mỹ vẫn chậm trong việc xây dựng một bộ luật toàn diện cho thị trường tiền mã hóa. Hiện các nhà lập pháp đang thảo luận dự luật Clarity nhằm thiết lập khung pháp lý cho toàn ngành, nhưng tiến độ thông qua được cho là khó dự báo trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.

Trong ngành cũng xuất hiện quan điểm cho rằng nếu dự luật không được thông qua trước tháng 8, khả năng hoàn tất tiến trình lập pháp ngay trong năm nay sẽ trở nên khó khăn hơn.

Vì vậy, nếu SEC đi trước bằng việc công bố dự thảo “Regulation Crypto”, thị trường có thể sớm có một bộ tiêu chí thực tế cho hoạt động huy động vốn, lưu ký và giao dịch chứng khoán token hóa của các doanh nghiệp crypto, tách biệt với tiến trình lập pháp tại Quốc hội.

Dù vậy, việc công bố dự thảo không đồng nghĩa quy định sẽ lập tức có hiệu lực. SEC cho biết sau khi công bố bản nháp, cơ quan này sẽ tiếp nhận ý kiến từ doanh nghiệp trong ngành và các thành viên thị trường; phạm vi áp dụng cũng như các tiêu chí chi tiết vì thế vẫn có thể được điều chỉnh.

Hiện giới đầu tư đang tập trung theo dõi mức độ nới lỏng mà cơ chế “safe harbor” có thể áp dụng cho chứng khoán token hóa, DeFi và các hoạt động huy động vốn giai đoạn đầu. Đây được xem là một trong những bước đi chính thức đầu tiên có thể định hình hướng quản lý thị trường tiền mã hóa tại Mỹ và tạo tác động đáng kể lên toàn ngành.