Thị phần của Bitcoin đã giảm về 54%, mức thấp nhất trong một tháng, trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường tiền số đang chọn lọc hơn và nghiêng về nhóm altcoin có mô hình tạo doanh thu rõ ràng, cơ chế buyback hoặc đốt token, đồng thời có liên kết với các tổ chức tài chính.

Theo CryptoSlate ngày 7/7 (giờ địa phương), thị phần Bitcoin đã giảm từ 58,12% xuống 54%. Trong khi đó, tỷ trọng của nhóm tiền số ngoài Bitcoin, Ethereum và stablecoin tăng từ 19,39% lên 24,68%.

Đà giảm thị phần này không đơn thuần phản ánh sự suy yếu của Bitcoin. Trong tuần trước, đồng tiền số lớn nhất thị trường có thời điểm rơi xuống dưới 58.000 USD trước khi hồi phục lên quanh 63.500 USD. Chỉ số sợ hãi và tham lam trong tuần này tăng từ 12 lên 24, nhưng vẫn nằm trong vùng “cực độ sợ hãi”.

Diễn biến trên cho thấy thị trường chưa chuyển hẳn sang trạng thái ưa rủi ro mạnh. Thay vào đó, dòng tiền đang tập trung có chọn lọc vào một số tài sản nhất định.

Trên thực tế, dòng vốn lần này không lan tỏa đồng loạt như các giai đoạn trước, mà chủ yếu chảy vào các dự án có cơ chế tạo giá trị rõ ràng cho token. Tâm điểm của nhịp phục hồi là các token có cơ chế buyback hoặc đốt dựa trên phí giao thức. Nhóm token thuộc hệ sinh thái giao dịch on-chain của Solana, hoặc có liên hệ với mạng lưới phân phối của các tổ chức, cũng ghi nhận mức tăng đáng kể.

Một ví dụ tiêu biểu là HYPE của Hyperliquid. Token này tăng 24% trong 30 ngày, mức tăng thấp nhất trong nhóm dẫn dắt, nhưng tính từ đầu năm đã tăng gần 200% và đang giao dịch quanh 71 USD. Hyperliquid sử dụng hơn 97% phí thu được để mua lại token, qua đó biến khối lượng giao dịch thành nhu cầu mua thực tế.

Xu hướng này cũng lan sang các dự án DeFi khác. LIT của Lighter tăng 83,85% trong 30 ngày, dẫn đầu về mức tăng. Sau khi kết thúc quý II, Lighter bắt đầu đốt lượng LIT đã mua lại, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu trong 30 ngày gần nhất đạt khoảng 40 tỷ USD.

AAVE tăng 59% sau khi triển khai Aavenomics 3.0. Cơ chế này gắn GHO và doanh thu giao thức với hoạt động mua lại tự động. Aerodrome tăng 82,3% nhờ kỳ vọng sáp nhập với Velodrome, cùng thông tin nâng cấp “phân bổ dự báo”.

Uniswap cũng tăng 31,3%. Standard Chartered đưa ra mục tiêu giá UNI đến năm 2030 là 100 USD, trong khi nội bộ Uniswap tiếp tục thảo luận về chuyển đổi phí và cơ chế đốt token.

Hệ sinh thái Solana cũng đồng loạt khởi sắc. Jupiter tăng 57,2% nhờ đề xuất nâng tỷ lệ buyback lên tối đa 70% phí, cùng kế hoạch mở rộng sang cho vay và cổ phiếu on-chain. Solana tăng 32,74% nhờ mức độ hoạt động trên mạng lưới đi lên, còn Jito (JTO) tăng 45% nhờ dòng giá trị từ MEV và hoạt động staking trên Solana.

Nhóm token có khả năng tiếp cận khối tổ chức cũng đi lên. Pyth Network tăng 46,5% sau khi ký hợp đồng ngày 30/6 để phân phối dữ liệu sổ lệnh TotalView của Nasdaq thông qua mạng lưới của mình, đồng thời tích hợp thêm với Argo testnet vào đầu tháng 7. Morpho được Standard Chartered đưa vào diện theo dõi với mục tiêu giá năm 2030 là 60 USD. Token này tăng 21,8% sau khi Robinhood chọn Morpho vault cho sản phẩm Earn sử dụng số dư USDG.

Zcash tăng nhờ các chất xúc tác riêng. ZEC tăng 25,2% sau khi lộ trình chống lượng tử Tachyon được công bố ngày 30/6, cùng kỳ vọng về bản nâng cấp mainnet Ironwood dự kiến vào ngày 21/7. Bản nâng cấp này bao gồm xác minh nguồn cung và thay đổi đối với shield pool.

Theo đánh giá của thị trường, đà tăng hiện nay được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính. Thứ nhất là lợi nhuận on-chain: các giao thức như Hyperliquid, Lighter và AAVE gắn trực tiếp phí giao dịch hoặc doanh thu giao thức với cơ chế mua lại hoặc đốt token. Thứ hai là khả năng tiếp cận nhà đầu tư tổ chức, thể hiện qua hợp đồng dữ liệu với Nasdaq hay việc Robinhood lựa chọn Morpho vault, những yếu tố được xem là cầu nối giữa token và hệ thống tài chính tuân thủ.

Điểm cần theo dõi tiếp theo là liệu thị phần Bitcoin có tiếp tục giảm hay không. Nếu Bitcoin giữ được mặt bằng giá trong khi thị phần lùi về vùng 50-52% và tỷ trọng của các đồng tiền số còn lại vượt 27%, đà tăng của altcoin có thể tiếp diễn. Ngược lại, nếu thị phần Bitcoin quay lên trên 56% và nhóm còn lại lùi xuống dưới 22%, xu hướng hiện tại có thể suy yếu.

Diễn biến lần này khác với các đợt tăng đồng loạt trước đây của altcoin. Lực mua đang tập trung vào những token có mô hình doanh thu rõ ràng và cơ chế phân phối giá trị trở lại cho token. Khối lượng giao dịch, phí giao thức và khả năng tiếp cận mạng lưới phân phối của các tổ chức đang ngày càng gắn trực tiếp với biến động giá, trở thành trọng tâm của chu kỳ hiện nay.