Bitcoin đã phục hồi lên vùng 63.500 USD sau khi dữ liệu việc làm của Mỹ cho thấy đà tăng trưởng chậm lại, kéo đồng USD đi xuống. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng yếu tố có thể quyết định nhịp tăng tiếp theo của đồng tiền số này không nằm ở giá dầu thô, mà ở diễn biến của giá xăng trong chỉ số lạm phát Mỹ.

Theo CryptoSlate ngày 7/7 (giờ địa phương), thị trường hiện dồn sự chú ý vào chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ, dự kiến công bố ngày 14/7.

Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy bảng lương phi nông nghiệp trong tháng 6 chỉ tăng 57.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm còn 61,5%.

Cùng tuần, chỉ số DXY giảm 0,56% xuống 100,83. Xác suất Fed nâng lãi suất vào tháng 9 cũng được điều chỉnh từ 67% xuống 54%.

Nhà đầu tư đánh giá thị trường lao động hạ nhiệt có thể làm giảm khả năng Fed tiếp tục siết chính sách tiền tệ. Đồng USD suy yếu vì thế cũng hỗ trợ các tài sản như vàng và Bitcoin.

Giá vàng đã lên mức cao nhất trong hai tuần sau khi dữ liệu được công bố, trước khi thu hẹp một phần đà tăng khi USD phục hồi. Trong khi đó, Bitcoin vẫn duy trì trên ngưỡng 60.000 USD.

Dù vậy, nhiều ý kiến cho rằng còn quá sớm để khẳng định nhịp phục hồi hiện tại đã trở thành một xu hướng rõ ràng. Steven Coltman, phụ trách vĩ mô tại 21Shares, nhận định đà tăng chỉ bền vững nếu Fed thừa nhận mặt bằng lãi suất hiện nay đã đủ để đưa lạm phát về mục tiêu 2%.

Theo ông, Fed cần chấp nhận rằng chính sách hiện tại đã đủ chặt để kiểm soát giá cả mà không cần nâng lãi suất thêm.

Vấn đề thị trường quan tâm lúc này là cú sốc giá dầu do xung đột với Iran sẽ tác động đến lạm phát thực tế trong bao lâu. Philip Lane, kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cho biết sau thỏa thuận giữa Mỹ và Iran, giá dầu đã quay trở lại gần với kịch bản cơ sở của ECB. Đà giảm nhanh của dầu thô cũng làm giảm tính cấp bách của việc tiếp tục tăng lãi suất.

Tuy nhiên, các quan chức ECB vẫn cảnh báo cú sốc năng lượng chưa hoàn toàn biến mất khỏi nền kinh tế.

Xét riêng thị trường dầu thô, căng thẳng đã hạ nhiệt đáng kể. Giá Brent hiện quanh 72,19 USD/thùng, còn WTI ở mức 68,81 USD/thùng, gần trở lại vùng trước khi chiến sự bùng phát.

Diễn biến này phản ánh việc hoạt động xuất khẩu qua eo biển Hormuz được nối lại, Saudi Arabia hạ giá bán và OPEC+ nâng trở lại mục tiêu sản lượng.

Tuy nhiên, áp lực mà người tiêu dùng cảm nhận rõ hơn lại nằm ở giá xăng, chứ không phải dầu thô. Theo dữ liệu so sánh theo cùng kỳ năm trước, hợp đồng tương lai xăng tăng khoảng 40% trong cùng giai đoạn, trong khi dầu thô đã gần quay về mức trước chiến tranh.

Trong báo cáo CPI tháng 5 của BLS, giá xăng tăng 7% so với tháng trước và tăng 40,5% so với cùng kỳ năm trước.

Khoảng chênh này có thể ảnh hưởng trực tiếp tới cách Fed đánh giá chính sách, bởi giá xăng bán lẻ là một trong những yếu tố lạm phát mà các hộ gia đình nhạy cảm nhất. Chỉ số áp lực chuỗi cung ứng toàn cầu của Fed New York cũng giảm từ 1,81 trong tháng 6 xuống 1,25, nhưng vẫn cao hơn mức trước xung đột với Iran.

Nguồn cung năng lượng vì thế vẫn chưa thể xem là đã ổn định hoàn toàn. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), công suất vận hành của các nhà máy lọc dầu đang ở mức 96,6%, còn sản lượng xăng đạt 10 triệu thùng mỗi ngày.

Dự trữ xăng giảm 2,3 triệu thùng và vẫn thấp hơn 7% so với mức trung bình theo mùa trong 5 năm gần đây. Điều này cho thấy dù giá dầu thô đã ổn định hơn, áp lực CPI vẫn có thể kéo dài nếu tồn kho xăng không sớm phục hồi.

Tín hiệu từ các nhà hoạch định chính sách tiền tệ cũng chưa đồng nhất. Sau quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,50-3,75% ngày 17/6, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho rằng lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%, nên chưa thể nói đến chiến thắng.

Trong khi đó, Mary Daly, Chủ tịch Fed San Francisco, nhận định chính sách hiện chỉ ở trạng thái “hơi hạn chế”, và bước đi tiếp theo vẫn chưa được quyết định.

Dòng tiền tổ chức cũng được xem là yếu tố có thể kìm hãm đà tăng của Bitcoin. Citi đã hạ mục tiêu giá trong 12 tháng từ 112.000 USD xuống 82.000 USD, đồng thời điều chỉnh dự báo dòng tiền vào ETF trong năm từ 10 tỷ USD xuống 0.

Động thái này phản ánh thực tế các ETF đã bị rút ròng 3,3 tỷ USD từ đầu năm. Citi cũng đưa ra kịch bản tiêu cực, trong đó Bitcoin có thể lùi về 53.000 USD nếu kinh tế giảm tốc và dòng vốn tiếp tục rút ra.

Tâm điểm của thị trường hiện dồn vào CPI tháng 6 công bố ngày 14/7. Đây sẽ là chỉ báo đầu tiên cho thấy liệu đà tăng của giá xăng đã đạt đỉnh trong tháng 5 hay mới chỉ bắt đầu kéo dài.

Nếu giá xăng hạ nhiệt, USD tiếp tục suy yếu và Fed phát tín hiệu rằng chính sách hiện tại đã đủ hạn chế, Bitcoin có thể thử lại mốc 70.000 USD. Ngược lại, nếu áp lực lạm phát từ giá xăng tiếp tục kéo CPI lên cao, kỳ vọng nâng lãi suất có thể quay trở lại, qua đó hỗ trợ USD và thúc đẩy dòng vốn rút khỏi ETF, làm suy yếu động lực tăng của Bitcoin.