Sau khi Samsung Electronics công bố kết quả kinh doanh, nhóm cổ phiếu hạ tầng AI trên thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt suy yếu, trong khi dòng tiền quay trở lại các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và phần mềm doanh nghiệp.

Theo CNBC ngày 7/7 (giờ địa phương), Jim Cramer cho rằng phản ứng của thị trường trong phiên này cho thấy nhóm cổ phiếu dẫn dắt làn sóng AI có thể đang thay đổi.

Tâm điểm của đợt điều chỉnh là Samsung Electronics. Cổ phiếu công ty giảm 7% ngay sau khi báo cáo được công bố. Theo Jim Cramer, kết quả kinh doanh của hãng “rất tốt, nhưng chưa đủ tốt”, qua đó làm dấy lên nghi ngờ của thị trường về nhu cầu chip nhớ.

Nhà đầu tư không xem đây đơn thuần là câu chuyện riêng của một doanh nghiệp, mà coi đó là tín hiệu đối với toàn bộ chuỗi hạ tầng AI. Những mã gắn trực tiếp với hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu đồng loạt đi xuống. Trong đó, Micron - đối thủ của Samsung Electronics trên thị trường bộ nhớ - giảm 4,7%.

Điều Jim Cramer chú ý là hướng dịch chuyển của dòng tiền sau nhịp bán tháo. Thay vì toàn bộ nhóm công nghệ cùng giảm, lực mua lại quay sang các cổ phiếu vốn hóa lớn như Amazon, Alphabet, Meta, Apple và Nvidia. Dòng tiền cũng chảy vào nhóm phần mềm doanh nghiệp như Salesforce, Adobe và ServiceNow.

Ông nói diễn biến của phiên này gợi lại một trạng thái giao dịch quen thuộc trước đây trên Phố Wall. “Hôm nay trông giống những ngày trước kia”, Jim Cramer nhận định, nhắc lại giai đoạn chip Nvidia được xem là hạt nhân của năng lực tính toán, còn Google, Meta và Amazon là những cổ phiếu kéo thị trường đi lên. Ông cũng xếp Apple vào nhóm ít chịu tác động hơn từ biến động giá chip phổ thông.

Theo Jim Cramer, xu hướng trên còn phản ánh sự mệt mỏi ngày càng rõ của thị trường đối với các khoản đầu tư chạy theo chuỗi cung ứng AI. Ông cho rằng giao dịch quanh nhóm này có thể đã trở nên quá đông đúc. Trong khi đó, cổ phiếu của các doanh nghiệp trực tiếp tài trợ cho đầu tư trung tâm dữ liệu đã diễn biến kém tích cực trong nhiều tháng, khiến định giá trở nên hấp dẫn hơn.

Thực tế, khi nhắc đến Amazon, Alphabet và Meta, Jim Cramer cho biết phần lớn thời gian trong năm nay, các cổ phiếu này đã trải qua giai đoạn rất khó khăn. Khi thị trường đổ xô vào những mã hưởng lợi trực tiếp từ AI, chính các Big Tech đang chi mạnh cho AI lại tương đối bị bỏ quên.

Dù vậy, Jim Cramer không khẳng định xu hướng đã đảo chiều chỉ sau một phiên giao dịch. Theo ông, “hôm nay có thể là ngày đầu của một chuyển động lớn hơn, hoặc cũng có thể chẳng là gì”, nhưng “rõ ràng có cảm giác như đang có sự thay đổi”. Điểm đáng chú ý, theo ông, là nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường có thể đổi rất nhanh chỉ trong một ngày.

Diễn biến này đang trở thành phép thử đối với cách thị trường định giá lại dòng tiền liên quan đến AI: từ trọng tâm đặt vào chất bán dẫn và thiết bị trung tâm dữ liệu, sang các nền tảng quy mô lớn và doanh nghiệp phần mềm trực tiếp vận hành dịch vụ AI cũng như chi tiền cho đầu tư. Thị trường hiện theo dõi liệu lo ngại về nhu cầu bộ nhớ chỉ là phản ứng nhất thời hay sẽ kéo theo một đợt điều chỉnh định giá trên diện rộng đối với chuỗi hạ tầng AI.