Pearl Abyss ngày 7/7 đã tổ chức buổi đối thoại với cổ đông tại trụ sở Home One ở Gwacheon, tỉnh Gyeonggi, nhằm giải trình các vấn đề liên quan đến giá cổ phiếu, định hướng sau Crimson Desert và tiến độ của các dự án kế tiếp như DokeV, Plan 8. Buổi làm việc kéo dài hơn 3 giờ, với sự tham dự của CEO Heo Jin-young, CFO Cho Mi-young và COO Lee Dong-won.

Mở đầu cuộc họp, CEO Heo Jin-young cho biết ban lãnh đạo ghi nhận rõ sự thất vọng và lo lắng của cổ đông trước diễn biến giá cổ phiếu gần đây. Cổ phiếu Pearl Abyss từng lập đỉnh 52 tuần ở mức 77.400 won trong phiên 1/4 nhờ kỳ vọng vào Crimson Desert, nhưng hiện vẫn giao dịch quanh vùng cuối 30.000 won, tức giảm gần một nửa so với đỉnh.

Theo công ty, sau khi công bố kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp vào tháng trước, gồm lần đầu tiên chi trả cổ tức và kế hoạch mua lại, hủy cổ phiếu quỹ, buổi gặp lần này được tổ chức để tiếp tục giải thích cụ thể hơn với cổ đông.

Pearl Abyss cho biết các câu hỏi từ cổ đông tập trung vào 4 nhóm chính: chiến lược tăng trưởng sau Crimson Desert; tiến độ phát triển và kế hoạch công bố DokeV; chính sách hoàn trả cho cổ đông; và cách tăng cường giao tiếp với thị trường.

DokeV được nhắm tới nửa cuối năm 2028

Cập nhật về Crimson Desert, COO Lee Dong-won cho biết trò chơi đã bán được 2 triệu bản ngay trong ngày đầu phát hành và đạt 6 triệu bản sau 83 ngày, tính theo giá niêm yết.

Ông Lee đánh giá đây là kết quả đáng chú ý trong phân khúc game thế giới mở bán theo hình thức trả phí trọn gói, vốn không phải thế mạnh truyền thống của các công ty game Hàn Quốc.

Tuy nhiên, mối quan tâm lớn hơn của cổ đông không nằm ở doanh số hiện tại, mà ở lộ trình tăng trưởng tiếp theo. Nội dung được hỏi nhiều nhất là thời điểm công bố DokeV và mức độ hoàn thiện của dự án.

Theo COO Lee Dong-won, Pearl Abyss đang đặt mục tiêu phát hành DokeV vào nửa cuối năm 2028. Dự án hiện đã bước sang giai đoạn mở rộng sản xuất nội dung và hoàn thiện chu trình trải nghiệm cốt lõi của gameplay.

Về thời điểm tung video mới của DokeV, công ty giữ quan điểm thận trọng. Ông Lee cho biết nếu công bố quá sớm, sản phẩm có thể bị đánh giá khi chưa đạt độ hoàn thiện cần thiết. Mục tiêu của công ty là duy trì được kỳ vọng và sự quan tâm của người chơi từ thời điểm công bố cho đến lúc phát hành, qua đó chuyển hóa thành kết quả kinh doanh thực tế.

CEO Heo Jin-young cũng thừa nhận quá trình đưa Crimson Desert ra thị trường kéo dài hơn dự kiến đã ảnh hưởng phần nào đến niềm tin của thị trường. Dù vậy, ông nói DokeV được phát triển trên nền tảng sản xuất mà công ty đã tích lũy sẵn, nên khả năng dự báo tiến độ hiện đã cải thiện đáng kể.

Giải bài toán giai đoạn trống bằng DLC và mở rộng nền tảng

Trong phần hỏi đáp, nhiều cổ đông bày tỏ lo ngại về khoảng thời gian 2,5 năm từ sau Crimson Desert đến trước khi DokeV ra mắt. Một cổ đông cho rằng ngay cả khi Crimson Desert thành công, khoảng cách tới DokeV và Plan 8 vẫn quá dài. Theo cổ đông này, dù lợi nhuận hoạt động quý I đạt 212,1 tỷ won và lợi nhuận cả năm được kỳ vọng ở mức 470-500 tỷ won, hệ số P/E của công ty vẫn chỉ quanh 6 lần, cho thấy mức định giá còn thấp so với các doanh nghiệp khác.

Một cổ đông khác so sánh Pearl Abyss với các công ty game cùng quy mô niêm yết trên KOSPI và cho rằng một số doanh nghiệp có năng lực phát triển hoặc doanh số thấp hơn nhưng vẫn được thị trường định giá cao hơn. Cổ đông này đề nghị công ty đưa ra thông điệp rõ ràng hơn với nhà đầu tư.

Phản hồi vấn đề này, CFO Cho Mi-young cho rằng niềm tin của thị trường khó có thể phục hồi chỉ nhờ thành công của Crimson Desert. Theo bà, Pearl Abyss cần tiếp tục chứng minh khả năng thành công của các tựa game tiếp theo. CEO Heo Jin-young cũng nói rằng nếu công ty phát triển thành một nhà phát triển game hàng đầu toàn cầu, giá trị doanh nghiệp cuối cùng sẽ được thị trường định giá tương xứng. CFO Cho Mi-young bổ sung rằng vốn hóa thị trường còn phụ thuộc vào thời điểm, nhưng về dài hạn sẽ tăng cùng giá trị doanh nghiệp.

Pearl Abyss cho biết chiến lược cho giai đoạn chuyển tiếp hiện gồm hai hướng. Thứ nhất là phát hành DLC trả phí cho Crimson Desert, với các nội dung như cốt truyện mới, khu vực khám phá mới và trải nghiệm mở rộng.

Công ty cho biết việc triển khai DLC cần được cân đối giữa chất lượng sản phẩm và lịch marketing. Khả năng phát hành trong năm cùng định hướng cụ thể sẽ được làm rõ trong quý III. Với kế hoạch giảm giá, Pearl Abyss cho rằng nếu công bố quá sớm có thể làm gia tăng tâm lý chờ mua, vì vậy thời điểm thông báo sẽ được lựa chọn thận trọng.

Về doanh số cả năm, công ty cho biết kỳ vọng trên thị trường hiện ở mức 8-10 triệu bản, còn mục tiêu của Pearl Abyss là tối đa hóa lượng tiêu thụ. Trước tác động từ những bom tấn như GTA6, doanh nghiệp nói đang xây dựng chiến lược để tận dụng giai đoạn người chơi chờ đợi các sản phẩm mới.

Liên quan đến việc mở rộng nền tảng, Pearl Abyss cho biết đang xem xét khả năng phát hành Crimson Desert trên Nintendo Switch 2. Tuy nhiên, công ty chưa đưa ra quyết định cuối cùng do vẫn cần tối ưu hiệu năng và hoàn tất kiểm chứng kỹ thuật. Khả năng bổ sung chế độ multiplayer online cũng được nhắc tới, song công ty cho rằng vẫn còn nhiều yếu tố cần cân nhắc, trong đó có kiến trúc máy chủ.

Về marketing, Pearl Abyss dự kiến vận hành gian hàng Crimson Desert tại gamescom ở Đức vào tháng 8 với sự hỗ trợ của Samsung Electronics. Công ty cũng có kế hoạch tổ chức một phiên trình bày riêng về kinh nghiệm phát triển engine nội bộ. Tuy nhiên, video mới của DokeV sẽ không được công bố tại sự kiện này.

CEO Heo Jin-young lấy ví dụ từ việc mở rộng IP Black Desert sang nền tảng di động và cho biết công ty gần đây đã xác nhận engine BlackSpace có thể vận hành trên mobile. Theo ông, Pearl Abyss hiện đang thảo luận nội bộ về khả năng phát triển một tựa game di động mới theo hướng tương tự. Dù vậy, với việc bán engine ra bên ngoài hoặc thương mại hóa bản quyền công nghệ, ông cho biết công ty hiện chưa có kế hoạch cụ thể do mô hình này đòi hỏi thêm nguồn lực cho hỗ trợ kỹ thuật và bảo trì.

Đối với Plan 8, Pearl Abyss cho biết dự án đang ở giai đoạn cụ thể hóa concept dựa trên thể loại bắn súng. Khi DokeV đạt đến một số cột mốc phát triển nhất định, nhân sự chủ chốt sẽ lần lượt được điều chuyển sang để đẩy nhanh tiến độ của Plan 8.

Về nội dung endgame của Crimson Desert, CEO Heo Jin-young nói đây không chỉ là cách kéo dài vòng đời doanh số, mà còn là khoản đầu tư để xác định chính xác người chơi yêu thích điều gì, từ đó phản ánh vào các dự án tiếp theo. COO Lee Dong-won cho biết công ty vẫn chưa chốt việc hỗ trợ mod, nhưng đang xem xét vấn đề này trong bối cảnh cộng đồng mod hiện khá sôi động.

Ưu tiên thực thi cam kết với cổ đông

CFO Cho Mi-young cũng cập nhật tiến độ thực hiện chính sách hoàn trả cho cổ đông được công bố hồi tháng 6. Theo đó, Pearl Abyss áp dụng nguyên tắc chi trả cổ tức theo mức cao hơn giữa 10 tỷ won mỗi năm và 10% lợi nhuận ròng. Công ty đồng thời đã hoàn tất việc hủy số cổ phiếu quỹ tương đương 50% lượng đang nắm giữ.

Kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ trị giá 100 tỷ won trong năm nay cũng đang được triển khai. CFO Cho Mi-young nhấn mạnh niềm tin của thị trường phải được xây dựng từ việc thực hiện minh bạch những gì đã cam kết, thay vì tiếp tục công bố thêm chính sách mới.

Trước đề nghị CEO trực tiếp mua cổ phiếu, CEO Heo Jin-young cho biết 4 giám đốc nội bộ, trong đó có Chủ tịch Kim Dae-il, hiện nắm khoảng 38% cổ phần công ty. Tuy nhiên, việc lãnh đạo doanh nghiệp niêm yết mua cổ phiếu cá nhân phải tuân thủ các ràng buộc theo Luật Thị trường Vốn. Theo ông, cách thể hiện trách nhiệm phù hợp nhất lúc này là nâng cao giá trị doanh nghiệp thông qua việc phát hành thành công các tựa game mới.

Liên quan đến phương thức mua lại cổ phiếu quỹ, CFO Cho Mi-young cho biết việc nâng giá đặt mua một cách nhân tạo có thể bị hiểu là hành vi tác động giá. Còn việc số cổ phiếu mua lại có tiếp tục bị hủy hay không sẽ do hội đồng quản trị xem xét trên cơ sở tổng thể.

Cổ đông cũng đặt câu hỏi về cách công bố doanh số và biện pháp ứng phó với hoạt động bán khống. CFO Cho Mi-young giải thích rằng doanh số lũy kế công bố ra thị trường có thể khác với lượng doanh thu thực tế được ghi nhận, do còn phụ thuộc vào cơ chế quyết toán của từng nền tảng và chuẩn mực kế toán về ghi nhận doanh thu. Dù vậy, bà khẳng định công ty không che giấu hay bóp méo số lượng bán ra.

Đối với các giao dịch bất thường như bán khống, Pearl Abyss cho biết đang theo dõi liên tục dữ liệu thị trường, nhưng đến nay chưa phát hiện dấu hiệu rõ ràng về giao dịch bất hợp pháp hoặc thiếu công bằng. Về cơ chế phân khúc trên KOSDAQ, công ty nói sẽ đưa ra phản ứng phù hợp sau khi tiêu chí áp dụng được chốt chính thức.

Trước yêu cầu chuyển niêm yết sang KOSPI, Pearl Abyss cho biết sẽ xem xét liệu đây có thực sự là lựa chọn có lợi cho giá trị cổ đông hay không.

Liên quan đến thương vụ bán công ty con CCP Games hồi tháng 4, CEO Heo Jin-young cho biết đây là quyết định nhằm tập trung nguồn lực vào chiến lược xoay quanh IP và engine nội bộ. Nguồn lực thu được từ thương vụ sẽ được ưu tiên cho phát triển game mới và chính sách hoàn trả cho cổ đông. Về M&A, ông nói hiện chưa có thương vụ nào được chốt hoặc đang trong quá trình đàm phán, nhưng công ty vẫn để ngỏ khả năng xem xét nếu xuất hiện cơ hội hỗ trợ tăng trưởng.

Kết thúc buổi đối thoại, Pearl Abyss cho biết sẽ tổng hợp toàn bộ câu hỏi và ý kiến từ cổ đông để phản ánh vào tài liệu IR cũng như các kỳ công bố kết quả kinh doanh sắp tới. Công ty cũng dự kiến lần lượt cập nhật định hướng DLC của Crimson Desert, kế hoạch mở rộng nền tảng và tiến độ phát triển DokeV thông qua các kênh chính thức.