Chỉ số tổng hợp đo áp lực lợi nhuận của thợ đào Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026 và quay lại vùng định giá thấp, khu vực từng trùng với các điểm tạo đáy theo chu kỳ của Bitcoin trong quá khứ.

Ngày 6/7/2026, CoinPost dẫn phân tích của chuyên gia on-chain Gaa Im cho biết chỉ số này đang lùi về vùng từng xuất hiện tại các thời điểm đảo chiều chu kỳ của giá Bitcoin.

Chỉ số được đề cập là “Miner Cycle Stress Composite Index”. Đây là thước đo kết hợp giữa Puell Multiple — chỉ báo so sánh doanh thu hằng ngày của thợ đào với mức trung bình một năm — và phần giá trị đảo ngược của Miner Capitulation Index, chỉ báo phản ánh áp lực bán từ thợ đào.

Theo Gaa Im, hai chỉ báo trên phản ánh những khía cạnh khác nhau về chi phí và dòng tiền của thợ đào. Khi cả hai cùng suy yếu, tín hiệu thị trường thường đáng chú ý hơn so với việc chỉ theo dõi riêng lẻ từng chỉ báo.

Ông cho rằng đợt giảm hiện nay không đơn thuần chỉ là dấu hiệu lợi nhuận đi xuống. Trong lịch sử, những giai đoạn doanh thu của thợ đào suy yếu đồng thời với áp lực bán gia tăng thường xuất hiện gần vùng đáy chu kỳ của Bitcoin. Gaa Im dẫn các mốc 2015, 2018, 2020, 2022 và 2024 như những ví dụ tiêu biểu.

Nhà phân tích này cũng cho biết trong lịch sử Bitcoin, chỉ có một lần chỉ số rơi về ngưỡng 0, xảy ra vào năm 2015. Khi đó, giá Bitcoin giảm khoảng 50%, từ vùng 300 USD xuống còn khoảng 160 USD trong chưa đầy một tuần. Theo ông, từ đầu năm 2026, chỉ số này đang cho thấy quỹ đạo tương tự.

Diễn biến xấu đi của chỉ số cũng đi cùng nhịp giảm gần đây của Bitcoin. Sau khi lập đỉnh lịch sử khoảng 126.000 USD vào tháng 10/2025, đồng tiền số này liên tục đi xuống và có lúc lùi về vùng 58.000 USD vào cuối tháng 6/2026, mức thấp nhất trong khoảng 21 tháng.

Do lợi nhuận của thợ đào thường chịu tác động trực tiếp từ biến động giá, đà giảm của chỉ số tổng hợp được xem là tín hiệu cho thấy áp lực lên nhóm này đang gia tăng cùng với xu hướng suy yếu của thị trường.

Trên thị trường, một số ý kiến đánh giá các chỉ báo liên quan đến thợ đào có khả năng phản ánh sức khỏe thị trường sớm hơn biến động giá ngắn hạn. Trong trường hợp hiện tại, trọng tâm không chỉ nằm ở diễn biến giá Bitcoin mà còn ở việc dòng tiền của thợ đào và áp lực bán đang cùng lúc chịu sức ép.

Dù vậy, chỉ số này không đồng nghĩa với việc giá Bitcoin sẽ lập tức phục hồi. Theo bài viết, tín hiệu stress tương đồng với các giai đoạn giảm sâu trước đây cho thấy môi trường lợi nhuận của thợ đào đã xấu đi đáng kể. Giới đầu tư nhiều khả năng sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến giá Bitcoin, áp lực bán từ thợ đào và khả năng phục hồi lợi nhuận trong thời gian tới.