Bitcoin đang lùi về sát vùng hỗ trợ dài hạn 58.237 USD theo mô hình Power Law, song Fidelity cho rằng còn quá sớm để kết luận thị trường đã tạo đáy. Theo tổ chức này, yếu tố quyết định lúc này không nằm ở tín hiệu kỹ thuật đơn lẻ mà ở triển vọng thanh khoản toàn cầu và bối cảnh vĩ mô.

Theo CoinPost ngày 3/7, ông Julian Timmer, phụ trách mảng quản lý danh mục vĩ mô toàn cầu tại Fidelity, cho biết Bitcoin đang tiến sát đường hỗ trợ dài hạn trong mô hình Power Law.

Power Law là mô hình theo dõi biến động giá Bitcoin trên thang logarit, gồm ba đường chính: kháng cự phía trên, đường xu hướng trung tâm và hỗ trợ dài hạn. Mô hình này thường được sử dụng để ước tính vùng giá trong dài hạn. Trên đồ thị do ông Timmer công bố, đường hỗ trợ dài hạn hiện ở mức 58.237 USD.

Một điểm đáng chú ý là đường hỗ trợ này chưa từng bị xuyên thủng trong các nhịp giảm lớn trước đây. Năm 2015, đáy thực tế của Bitcoin là 230 USD, thấp hơn không đáng kể so với mức hỗ trợ mô hình 252 USD. Đến năm 2018, đáy thực tế ở 3.204 USD, trong khi mức hỗ trợ theo mô hình là 2.521 USD. Năm 2022, Bitcoin chạm đáy 16.366 USD, còn mức hỗ trợ của mô hình là 15.006 USD. Kể từ năm 2018, các đáy thực tế đều nằm cao hơn vùng hỗ trợ mà mô hình chỉ ra.

Dù vậy, Fidelity cho rằng việc giá tiến sát hỗ trợ kỹ thuật chưa đủ để kỳ vọng vào một nhịp phục hồi rõ rệt. Theo ông Timmer, dòng vốn đầu cơ ngắn hạn vẫn đang rời khỏi các tài sản thay thế mang tính lưu trữ giá trị để chuyển sang nhóm cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao. Cùng với đó, môi trường vĩ mô hiện chưa cho thấy chất xúc tác đủ mạnh để tạo ra một đợt đảo chiều.

Quan điểm thận trọng này cũng được phản ánh qua chỉ báo premium trong đồ thị. Chỉ báo này đo khoảng cách giữa giá thị trường và đường hỗ trợ; trong các chu kỳ tăng trước, khoảng cách này từng nới rộng mạnh. Tuy nhiên, ông Timmer cho biết phần premium hiện gần như đã bị triệt tiêu. Theo ông, đà tăng của cung tiền toàn cầu đã chậm lại, trong khi phần premium mang tính đầu cơ xuất hiện khi Bitcoin vượt 120.000 USD cũng không còn.

Ông Timmer cho rằng dư địa tăng tiếp của Bitcoin hiện phụ thuộc chủ yếu vào thanh khoản. Để giá bứt lên rõ ràng khỏi đường hỗ trợ dài hạn, thị trường cần thêm nguồn thanh khoản toàn cầu. Vì vậy, vấn đề không chỉ là Bitcoin đã về sát vùng hỗ trợ, mà còn là liệu bối cảnh hiện tại có đủ điều kiện để premium hình thành trở lại hay không.

Về phản ứng của thị trường, Fidelity cho rằng lần kiểm định mới đối với ngưỡng hỗ trợ dài hạn có thể khiến yếu tố vĩ mô trở thành biến số quyết định xu hướng giá. Dù mô hình dài hạn nhiều lần cho thấy khả năng giữ vùng đáy trong quá khứ, ông Timmer không xem đây là cơ sở để xác nhận đáy ngắn hạn. Ông cũng để ngỏ khả năng Bitcoin tiếp tục đi ngang quanh vùng hỗ trợ cho tới khi bối cảnh vĩ mô cải thiện.

Trong ngắn hạn, thị trường Bitcoin được cho là cần theo dõi hai điểm. Thứ nhất, liệu ngưỡng hỗ trợ dài hạn 58.237 USD có tiếp tục được giữ vững hay không. Thứ hai, thanh khoản toàn cầu và premium tăng giá suy yếu có thể phục hồi trở lại hay không. Theo CoinPost, đánh giá của Fidelity cho thấy dòng tiền và các biến số vĩ mô vẫn quan trọng hơn các tín hiệu tạo đáy mang tính kỹ thuật.