Evernode cho rằng RLUSD, stablecoin neo theo USD của Ripple, không làm suy giảm vai trò của XRP mà đang góp phần mở rộng thanh khoản và hoạt động giao dịch trên XRP Ledger (XRPL).

Ngày 30/6 (giờ địa phương), U.Today dẫn lại phân tích từ Evernode, tổ chức tự mô tả là một đơn vị độc lập tập trung vào XRP. Dựa trên dữ liệu on-chain từ Dune Analytics, Evernode nhận định RLUSD và XRP không cạnh tranh trực tiếp, mà đang đảm nhiệm các chức năng bổ sung cho nhau trong hệ sinh thái XRPL.

Lo ngại gần đây trong cộng đồng XRP là Ripple có thể ưu tiên RLUSD, từ đó làm giảm nhu cầu đối với XRP, một tài sản có biến động giá cao. Lập luận này xuất phát từ khả năng các giao dịch thanh toán doanh nghiệp trên XRPL sẽ chuyển sang dùng một tài sản ổn định theo USD, khiến thanh khoản rời khỏi XRP để dịch sang RLUSD.

Tuy nhiên, theo Evernode, dữ liệu thực tế đang cho thấy xu hướng ngược lại. Báo cáo mới nhất cho biết 52% tổng khối lượng RLUSD hiện nằm trên XRPL. Đến tháng 4, tỷ lệ này mới ở mức 17%, trong khi phần lớn lượng stablecoin vẫn ở trên Ethereum.

Tỷ trọng hoạt động của RLUSD trong hệ sinh thái XRPL cũng tăng nhanh. Evernode cho biết trong chưa đầy một năm rưỡi, tỷ lệ giao dịch RLUSD trên XRPL đã tăng từ dưới 1% lên 12%. Theo tổ chức này, diễn biến đó cho thấy thị trường không quay lưng với XRP, mà đang bắt đầu sử dụng token này nhiều hơn trong quá trình dịch chuyển thanh khoản gắn với USD.

Evernode cho rằng cốt lõi nằm ở sự phân tách vai trò giữa hai tài sản. RLUSD cung cấp mốc định giá theo USD để doanh nghiệp thực hiện thanh toán mà không phải gánh rủi ro biến động tỷ giá. Trong khi đó, XRP tiếp tục giữ vai trò tài sản trung gian, hỗ trợ chuyển đổi tức thời giữa các loại tài sản khi nhu cầu giao dịch trực tiếp không khớp nhau.

Xu hướng này cũng thể hiện ở sự mở rộng của cặp giao dịch trực tiếp RLUSD/XRP. Trong 6 tháng gần đây, cặp này ghi nhận khối lượng giao dịch 900 triệu USD. Evernode đánh giá đây là dấu hiệu cho thấy một thị trường thanh khoản theo USD đang hình thành trên XRPL, điều trước đây chưa thực sự tồn tại. Nói cách khác, RLUSD và XRP không cùng cạnh tranh một công dụng, mà mỗi tài sản đang đảm nhiệm một mắt xích khác nhau trong luồng thanh toán và chuyển đổi.

Theo Evernode, cơ chế vận hành của mạng lưới cũng là lý do XRP chưa bị gạt ra ngoài. Các lệnh, giao dịch và chuyển khoản phát sinh từ cặp RLUSD/XRP đều tạo ra phí mạng, và khoản phí này sẽ bị đốt vĩnh viễn. Điều đó đồng nghĩa khi thanh toán bằng RLUSD tăng lên, hoạt động giao dịch liên quan đến XRP cũng gia tăng, kéo theo lượng XRP bị đốt nhiều hơn.

Evernode nhận định trên XRPL đang dần hình thành một mô hình tương tự vai trò của USD trên thị trường ngoại hối truyền thống. Nếu USD là trục kết nối giữa nhiều đồng tiền trên toàn cầu, thì trong XRPL, RLUSD đóng vai trò điểm tham chiếu theo USD, còn XRP đảm nhiệm chức năng chuyển đổi tức thời giữa các tài sản.

Vì vậy, thay vì xem việc RLUSD mở rộng là dấu hiệu XRP sẽ bị thay thế, thị trường đang chú ý nhiều hơn đến khả năng stablecoin này kéo thêm thanh khoản vào XRPL và nâng mức độ sử dụng XRP. Evernode kết luận RLUSD không đẩy XRP ra khỏi thị trường, mà được xây dựng để vận hành cùng XRP, qua đó hỗ trợ thanh khoản và thúc đẩy cơ chế đốt token của mạng lưới.

Phân tích này cũng cho thấy sự mở rộng của stablecoin không nhất thiết phải được nhìn nhận theo hướng nó có thay thế token gốc hay không. Với XRPL, RLUSD đảm nhiệm vai trò thanh toán theo USD, còn XRP phụ trách chuyển đổi tài sản và cơ chế phí mạng. Sự phân tách chức năng giữa hai tài sản đang dần chuyển hóa thành thanh khoản giao dịch và mức độ hoạt động cao hơn trên mạng lưới.

Evernode cho biết: “Một trong những lo ngại chúng tôi thường xuyên nghe thấy là khi RLUSD tăng trưởng trên XRPL, nó sẽ bắt đầu lấy đi vai trò của XRP. Nhưng dữ liệu on-chain hiện tại đang cho thấy điều ngược lại.”