Ethereum đã lùi về vùng giá của đầu năm 2021, khiến nhiều nhà đầu tư nắm giữ dài hạn mua vào trong 5 năm qua rơi vào trạng thái thua lỗ. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh tín hiệu kỹ thuật xấu đi, dòng vốn vào ETF giao ngay suy yếu và thị trường gia tăng đặt cược vào kịch bản giảm giá.

Theo U.Today ngày 30/6 (giờ địa phương), Ethereum gần như đã xóa phần lớn mức tăng đạt được sau khi Mỹ ra mắt các quỹ hoán đổi danh mục ETF giao ngay, cũng như sau loạt đợt nâng cấp quan trọng của mạng lưới.

Áp lực lớn nhất hiện nay đến từ diễn biến giá. Trader kiêm nhà phân tích Jesse Olson cho rằng nến tháng của Ethereum đã đóng cửa dưới các vùng hỗ trợ quan trọng, làm tăng khả năng hình thành đáy thấp hơn. Theo ông, trong 10 tháng gần nhất có tới 8 tháng giảm giá, cho thấy đây không còn là nhịp điều chỉnh ngắn hạn mà là dấu hiệu xu hướng dài hạn đang suy yếu.

Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang nghiêng về xu hướng tiêu cực. Ethereum lần đầu ghi nhận đường trung bình động đơn giản 200 tuần (SMA 200) chuyển sang dốc xuống. Cùng với đó, cấu trúc giá sau mô hình hai đỉnh (double top) cho thấy các đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước. Việc Ethereum quay lại vùng giá đầu năm 2021, bất chấp giai đoạn ra mắt ETF giao ngay, sự kiện The Merge và cả một chu kỳ tăng mạnh, càng làm gia tăng tâm lý thất vọng trên thị trường.

Ở chiều giao dịch, thị trường cũng xuất hiện thêm các cược lớn vào đà giảm. Tài khoản phân tích on-chain Onchain Lens cho biết một nhà đầu tư lớn vừa mở vị thế bán khống mới với quy mô 22.000 ETH, sử dụng đòn bẩy 25 lần. Theo ước tính của Onchain Lens, giá trị vị thế này vào khoảng 35 triệu USD, phản ánh dòng tiền đầu cơ hiện vẫn thiên về kịch bản giảm hơn là phục hồi.

Về cung - cầu, ETF giao ngay hiện chưa thể tạo lực đỡ cho giá Ethereum. Các quỹ này gần đây liên tục ghi nhận rút ròng, trong khi nhu cầu từ khối tổ chức suy yếu rõ rệt. Khi dòng vốn tổ chức không còn duy trì được vai trò nâng đỡ như kỳ vọng, động lực hồi phục của Ethereum cũng theo đó suy giảm.

Dù vậy, triển vọng dài hạn của đồng tiền số này chưa hẳn hoàn toàn tiêu cực. Tom Lee của Fundstrat, đồng thời là Chủ tịch Bitmine Technologies, gần đây cảnh báo nhà đầu tư không nên vội vàng bán ra vì tâm lý sợ hãi. Ông cho biết vẫn giữ quan điểm tích cực trong dài hạn. Điều này cho thấy thị trường hiện vẫn tồn tại khác biệt lớn về triển vọng phục hồi của Ethereum trong trung và dài hạn.

Trong thời gian tới, giới đầu tư sẽ tập trung theo dõi một số biến số then chốt, gồm khả năng dòng vốn ETF giao ngay đảo chiều từ rút ròng sang hút ròng, xu hướng suy giảm doanh thu của các blockchain layer 1, cũng như liệu lo ngại về việc nhà phát triển rời bỏ hệ sinh thái có thực sự dẫn đến thu hẹp quy mô hệ sinh thái hay không.