Glassnode nhận định tài sản số và tài chính truyền thống nhiều khả năng sẽ ngày càng hội tụ trong vài năm tới, khi dòng vốn trên thị trường tiền mã hóa chưa thực sự rời đi mà đang tạm thời chờ cơ hội tái phân bổ. Xu hướng này được cho là sẽ mở ra dư địa tăng trưởng cho các private bank, dù rào cản về vận hành và tuân thủ vẫn còn lớn.

Theo CoinPost, ngày 29/6, Glassnode công bố báo cáo “Đa dạng hóa ngoài tài sản số”, trong đó đánh giá triển vọng hội tụ giữa thị trường tài sản số và hệ thống tài chính truyền thống.

Glassnode cho biết các tín hiệu on-chain cho thấy cơ cấu nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin đang thay đổi rõ rệt từ nửa cuối năm 2025. Trong đợt tăng giá của BTC năm 2025, nhóm nắm giữ dài hạn đã bán ra, đưa nguồn cung chuyển sang tay các nhà đầu tư mới. Theo báo cáo, đây là đợt dịch chuyển có quy mô lớn nhất từng được ghi nhận. Xu hướng này tiếp tục thể hiện rõ hơn trong nhịp điều chỉnh của quý I/2026.

Tuy nhiên, dữ liệu về tài sản số và stablecoin cho thấy dòng tiền đầu tư chưa rời khỏi thị trường mà chủ yếu đang ở trạng thái chờ. Glassnode nhận định khi các nhà đầu tư tham gia sớm thực hiện chốt lời, khối tổ chức và doanh nghiệp - vốn đại diện cho nhóm nhà đầu tư truyền thống - đang nổi lên như lực mua mới, đưa thị trường bước vào giai đoạn trưởng thành hơn.

■ Cơ hội có tính cấu trúc cho private bank

Glassnode lưu ý thời điểm cơ cấu nhà đầu tư thay đổi cũng trùng với giai đoạn các private bank bắt đầu đẩy mạnh hiện diện trong lĩnh vực tài sản số. Báo cáo cho rằng nhiều nhà đầu tư sau khi chốt lời không rút hẳn khỏi thị trường tiền mã hóa, mà có xu hướng phân bổ sang cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ quản lý thanh khoản. Đây được xem là cơ hội có tính cấu trúc đối với private bank và các đơn vị quản lý tài sản.

Glassnode dự báo nếu các tổ chức tài chính cởi mở hơn với nhóm khách hàng gắn với tài sản số, dòng vốn mới có thể quay trở lại thị trường. Đồng thời, nền tảng nhu cầu đến từ khối tổ chức và doanh nghiệp - nhóm đã hấp thụ lượng bán ra kỷ lục từ nhà đầu tư dài hạn - cũng sẽ tiếp tục được củng cố.

■ Hạ tầng vận hành vẫn là nút thắt

Theo Glassnode, để private bank mở rộng phục vụ khách hàng sở hữu tài sản số, các thách thức về vận hành vẫn là vấn đề lớn. Việc luân chuyển tài sản hiệu quả giữa thị trường tài sản số và hệ thống ngân hàng phụ thuộc vào khả năng chứng minh lịch sử tài sản một cách minh bạch và có thể kiểm toán. Trong khi đó, hạ tầng private bank hiện nay vốn không được thiết kế cho nhóm khách hàng có dấu vết giao dịch trên sổ cái công khai.

Vì vậy, ngay cả những nhà đầu tư tài sản số hợp pháp cũng có thể gặp nhiều vướng mắc do phải nộp hồ sơ lặp lại và trải qua quy trình xác minh nguồn gốc tài sản kéo dài.

Để giải quyết vấn đề này, Glassnode cho biết đã tách ra thành lập Cense vào năm 2023 theo mô hình spin-off. Công ty này chuyên về tuân thủ và xác minh nhà đầu tư. Hiện Cense hoạt động như một đối tác tình báo tài sản số độc lập, kết nối người nắm giữ tài sản số với các ngân hàng bán lẻ và private bank quy mô lớn.

Michiel Hogenboom, Giám đốc Thương mại (CCO) của Cense, cho rằng thị trường có thể còn biến động, nhưng lợi thế cấu trúc từ việc chuẩn bị sớm sẽ không thay đổi. Theo ông, những doanh nghiệp đầu tư ngay từ bây giờ để xây dựng cơ chế xử lý tài sản số minh bạch sẽ có vị thế thuận lợi nhất khi thị trường tăng tốc trở lại. Ông cũng cho biết một số ngân hàng châu Âu, trong đó có Van Lanschot Kempen tại Hà Lan, đã bắt đầu đi theo hướng này.

Glassnode kết luận trong vài năm tới, tài sản số và tài chính truyền thống có xu hướng hội tụ nhiều hơn là cạnh tranh trực tiếp. Báo cáo dự báo sẽ hình thành một cấu trúc mới, trong đó giới giàu có phân bổ tài sản linh hoạt giữa tiền mã hóa, cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt, còn khối tổ chức và doanh nghiệp cũng sẽ dịch chuyển vốn linh hoạt giữa hai thị trường.