Bitcoin đã đánh mất mốc MA 200 tuần, ngưỡng kỹ thuật lâu nay được xem là thước đo quan trọng của xu hướng dài hạn, trong bối cảnh dòng tiền rút mạnh khỏi các ETF Bitcoin spot và mặt bằng lãi suất tại Mỹ tiếp tục gây sức ép lên tài sản rủi ro.

Theo CryptoSlate ngày 28/6 (giờ địa phương), Bitcoin giảm 1,68% trong 24 giờ và mất 7,06% trong vòng một tuần, hiện giao dịch quanh ngưỡng 59.000 USD.

Tâm điểm của thị trường lúc này là đường trung bình động 200 tuần. Dữ liệu từ Newhedge cho thấy mốc này đứng ở 62.383 USD, cao hơn giá hiện tại khoảng 3.000 USD. Trong các chu kỳ trước, đây là vùng giá mà Bitcoin thường không duy trì quá lâu bên dưới, kể cả trong những đợt giảm sâu, nên được nhiều nhà đầu tư dài hạn và giới giao dịch theo chu kỳ theo dõi sát.

Diễn biến ngắn hạn vì thế sẽ phụ thuộc vào khả năng Bitcoin sớm lấy lại vùng 62.000 USD. Nếu giá nhanh chóng quay trở lại trên ngưỡng này, thị trường có thể xem nhịp giảm vừa qua chủ yếu xuất phát từ hoạt động thanh lý bắt buộc và làn sóng rút vốn tạm thời khỏi ETF. Ngược lại, nếu Bitcoin tiếp tục ở dưới mốc này trong thời gian dài, vùng hỗ trợ cũ có thể chuyển thành kháng cự.

Dòng vốn ETF là yếu tố khiến đợt giảm hiện nay không đơn thuần mang tính kỹ thuật. Theo Farside Investors, các ETF Bitcoin spot ghi nhận rút ròng 469 triệu USD vào ngày 24/6, 691 triệu USD vào ngày 25/6 và 444 triệu USD vào ngày 26/6. Tổng giá trị rút ròng trong ba phiên lên tới khoảng 1,61 tỷ USD.

Khi dòng vốn rút khỏi một trong những kênh cầu quan trọng của nhà đầu tư tổ chức, việc Bitcoin thủng MA 200 tuần trở thành phép thử rõ ràng đối với cán cân cung - cầu. Nếu lực bán quanh vùng này sớm được hấp thụ và giá quay lại phía trên, khả năng đây chỉ là một nhịp bán tháo ngắn hạn sẽ cao hơn. Trái lại, nếu ETF tiếp tục bị rút ròng và giá duy trì dưới MA 200 tuần, thị trường có thể dần chấp nhận một mặt bằng giá thấp hơn.

Ở góc độ xu hướng lớn hơn, dư địa phục hồi vẫn còn khá xa. Theo dữ liệu kỹ thuật từ Barchart, đường trung bình đơn giản 200 ngày của Bitcoin hiện ở 84.165 USD, cao hơn đáng kể so với giá giao ngay. Điều đó cho thấy việc lấy lại MA 200 tuần mới chỉ là bước đầu; để xu hướng rộng hơn thực sự cải thiện, Bitcoin còn phải chinh phục lại đường 200 ngày.

Bối cảnh vĩ mô cũng tiếp tục tạo áp lực. Ngày 17/6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất mục tiêu ở mức 3,50%–3,75% và cho rằng lạm phát vẫn ở mức cao. Dự báo trung vị cho lãi suất chính sách năm 2026 là 3,8%.

Trong khi đó, báo cáo việc làm tháng 5 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp tăng 172.000, còn tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%. Khi thị trường lao động vẫn tương đối vững và lạm phát chưa hạ nhiệt rõ ràng, kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất - yếu tố thường hỗ trợ các tài sản rủi ro - vẫn khó quay trở lại.

Trong ngắn hạn, thị trường Bitcoin nhiều khả năng sẽ xoay quanh ba kịch bản. Thứ nhất, lực bán suy yếu quanh MA 200 tuần và giá nhanh chóng phục hồi, cho thấy đây chỉ là nhịp thanh lý tạm thời. Thứ hai, dòng vốn tiếp tục rút khỏi ETF và Bitcoin duy trì dưới MA 200 tuần trong thời gian dài hơn, qua đó hình thành một vùng giá thấp mới. Thứ ba, nếu giá lấy lại vùng đầu 62.000 USD đồng thời áp lực rút ròng ETF giảm bớt hoặc chuyển sang hút ròng, đợt điều chỉnh hiện tại có thể được xem như một nhịp thiết lập lại mặt bằng giá hơn là sự đảo chiều cấu trúc.

Vì vậy, mốc 62.000 USD cùng xu hướng dòng vốn ETF sẽ là hai tín hiệu then chốt trong những phiên tới. Tốc độ Bitcoin phục hồi quanh vùng này sẽ quyết định liệu MA 200 tuần có tiếp tục đóng vai trò vùng đáy dài hạn hay trở thành trần của một mặt bằng giá thấp hơn.