Bitcoin đang dao động quanh mốc 60.000 USD, nhưng vùng 58.000 USD mới là ngưỡng được thị trường theo dõi sát nhất để xác định xu hướng ngắn hạn sang tháng 7. Theo CryptoSlate, diễn biến cung - cầu trong 72 giờ sau đáo hạn quyền chọn, cùng dòng tiền vào các ETF Bitcoin giao ngay, sẽ là hai yếu tố then chốt.

Ngày 27/6 (giờ địa phương), CryptoSlate cho biết đợt giảm gần đây của Bitcoin có thể chỉ mang tính tạm thời do lực bán suy yếu, hoặc là tín hiệu thị trường đang chấp nhận một vùng giá thấp hơn. Kịch bản nào xảy ra sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến giao dịch trong vài ngày ngay sau khi quyền chọn đáo hạn.

Áp lực lên giá Bitcoin gia tăng trong bối cảnh dữ liệu lạm phát của Mỹ tiếp tục ở mức cao, đồng thời thị trường xuất hiện tình trạng mất cân bằng vị thế. Chỉ số PCE lõi tháng 5 tăng 3,4% so với cùng kỳ, cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Tuy nhiên, yếu tố khiến thị trường phản ứng mạnh hơn là kỳ đáo hạn quyền chọn Bitcoin ngày 26/6. Dữ liệu từ Deribit cho thấy giá trị quyền chọn Bitcoin đáo hạn vượt 10,6 tỷ USD, trong đó khoảng 80% tổng số hợp đồng mở ở trạng thái out-of-the-money. Mức max pain cũng nằm ở khoảng đầu 70.000 USD, tạo khoảng cách lớn so với thị giá hiện tại.

Đáng chú ý, tại mức giá thực hiện của quyền chọn bán (put) 60.000 USD, giá trị hợp đồng mở trước đáo hạn tập trung khoảng 450 triệu USD. Đây được xem là một trong những nguyên nhân khiến Bitcoin đi ngang quanh vùng 60.000 USD trong phần lớn thời gian của tuần. Một số ý kiến cho rằng sau đáo hạn, áp lực cản ở phía trên có thể giảm bớt, giúp thị trường sớm xác lập vùng giá rõ ràng hơn.

Trong nhịp giảm vừa qua, thị trường cũng chứng kiến làn sóng giảm đòn bẩy mạnh. Sau khi Bitcoin rơi xuống dưới 60.000 USD, thị trường hợp đồng tương lai tiền mã hóa ghi nhận khoảng 1 tỷ USD bị thanh lý chỉ trong 24 giờ, trong đó các vị thế mua (long) chịu ảnh hưởng nặng nhất.

Lacy Zhang, chuyên gia phân tích nghiên cứu tại Bitget Wallet, cho rằng phần lớn các vị thế long quá mức đã bị loại bỏ, qua đó giúp cấu trúc thị trường trở nên “sạch” hơn so với những gì giá hiện tại phản ánh.

Dòng tiền trên thị trường lúc này cũng có xu hướng tập trung vào Bitcoin và Ethereum thay vì nhóm altcoin nói chung. Theo dữ liệu thời gian thực từ CoinGecko, tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin vẫn duy trì quanh 55%. Ở chiều ngược lại, áp lực bán lại tập trung nhiều hơn ở các altcoin vốn hóa vừa và nhỏ.

Theo Lacy Zhang, đây là quá trình dòng vốn quay lại những tài sản được xem là có chất lượng cao hơn. Bà cũng cho rằng mô hình này từng xuất hiện ở các giai đoạn cận kề nhịp phục hồi trong quá khứ.

Một biến số khác là dòng vốn tại các ETF Bitcoin giao ngay. Trong hai ngày 24/6 và 25/6, nhóm quỹ này ghi nhận giá trị rút ròng hơn 1,1 tỷ USD. Đà rút vốn lặp lại theo từng phiên giao dịch tại Mỹ đã tạo thêm áp lực bán, trong khi hoạt động mua lại chứng chỉ quỹ làm gia tăng nguồn cung Bitcoin trên thị trường giao ngay.

Vì vậy, vùng giá cần theo dõi trong ngắn hạn hiện khá rõ. Đáy trong phiên gần nhất được nhắc đến là 58.189 USD, còn đáy theo dữ liệu thời gian thực là 58.319 USD. Theo đó, khu vực 58.000-58.300 USD đang được xem là vùng hỗ trợ trước mắt. Nếu thủng vùng này, thị trường có thể hiểu rằng lực bán vẫn chưa kết thúc. Ngược lại, nếu giữ được mốc 58.000 USD, khả năng kiểm định lại vùng 60.000 USD sẽ được mở ra.

Ở chiều hồi phục, vùng cản tiếp theo nằm trong khoảng 60.600-61.000 USD, trùng với khu vực gần đỉnh của phiên gần nhất quanh 60.621 USD. Nếu vượt qua vùng này, thị trường có thể xem đây không chỉ là một nhịp bật lại kỹ thuật mà là tín hiệu cho thấy lực mua thực sự đang quay trở lại.

Sau đó, mốc 62.000 USD sẽ trở thành ngưỡng quan trọng tiếp theo. Theo đánh giá của thị trường, nếu Bitcoin trở lại trên 62.000 USD, nhịp giảm cuối tuần này nhiều khả năng chỉ là một cú quét giảm tạm thời, thay vì tín hiệu phá vỡ đáy của vùng đi ngang trước đó.

Ở kịch bản tiêu cực, tâm điểm sẽ là khả năng Bitcoin đánh mất mốc 58.000 USD và duy trì dưới ngưỡng này trong suốt cuối tuần. Khi đó, đợt giảm gần đây có thể được hiểu là dấu hiệu thị trường chấp nhận một mặt bằng giá thấp hơn, thay vì chỉ là trạng thái quá bán ngắn hạn. Vùng hỗ trợ tiếp theo khi ấy có thể lùi về 53.000-54.000 USD.

Nếu kịch bản này xảy ra, đợt thanh lý mà Lacy Zhang đề cập sẽ chưa thể được xem là điểm kết thúc của quá trình tái cơ cấu vị thế, mà có thể chỉ là bước khởi đầu trước một vòng giảm đòn bẩy mới.

Tâm điểm cuối cùng của thị trường sẽ là thời điểm các ETF giao dịch trở lại ngày 29/6. Nếu dòng vốn rút khỏi ETF hạ nhiệt sau đáo hạn quyền chọn và mức biến động giảm xuống, Bitcoin có thể phục hồi mạnh hơn dự báo hiện nay. Ngược lại, nếu hoạt động mua lại quay trở lại và vị thế sau đáo hạn nghiêng về phía bán (short), thị trường có thể bước vào tuần đầu tháng 7 với cấu trúc yếu hơn.

Theo CryptoSlate, xu hướng của Bitcoin trong tháng 7 sẽ phụ thuộc ít hơn vào các chỉ báo vĩ mô, và nhiều hơn vào dòng tiền giao ngay trong 72 giờ sau đáo hạn, hoạt động tích lũy on-chain cũng như quá trình tái sắp xếp vị thế của nhà đầu tư.