SOL của Solana đã phục hồi từ vùng đáy 64 USD lên 72 USD chỉ trong một ngày, song các dữ liệu on-chain cho thấy đà tăng này vẫn thiếu nền tảng hỗ trợ rõ rệt. TVL trong mảng DeFi và khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung tiếp tục suy yếu, cho thấy nhu cầu đối với mạng lưới Solana chưa cải thiện tương xứng.

Cointelegraph ngày 27/6 cho biết nhịp hồi gần đây của SOL phần nào được thúc đẩy bởi làn sóng giao dịch cổ phiếu token hóa trên Solana.

Theo Jupiter Aggregator, khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa trong 24 giờ trên Solana đã vượt 113 triệu USD, trong đó nhóm tài sản gắn với chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI) dẫn dắt đà tăng. Tuy nhiên, thanh khoản tại các pool của nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) vẫn mỏng. Bên cạnh đó, việc nhiều đơn vị phát hành tung ra các sản phẩm tương tự cũng làm dấy lên lo ngại về khả năng thu hẹp dư địa tăng giá trong ngắn hạn. Một số token mới vẫn ở giai đoạn đầu, nên số lượng người nắm giữ còn hạn chế.

Các chỉ báo on-chain hiện phát tín hiệu trái chiều. TVL DeFi của Solana đã giảm 11% trong một tháng qua. Trong cùng giai đoạn, Base, mạng layer 2 của Ethereum, tiếp tục thu hẹp khoảng cách với Solana. TVL của Kamino giảm 19%, Binance Staked SOL giảm 20% và Raydium giảm 17%, trong khi nền tảng token hóa xStocks ghi nhận TVL tăng 31%.

Hoạt động giao dịch trên DEX cũng yếu đi so với trước đó. Khối lượng giao dịch DEX theo tuần trên Solana đã giảm từ 30 tỷ USD vào đầu tháng 2 xuống còn 10 tỷ USD, trong khi doanh thu của các ứng dụng phi tập trung cũng đi xuống. Dù Solana đã ra mắt các sản phẩm cổ phiếu công nghệ token hóa và chỉ số chứng khoán, mức độ sử dụng mạng lưới vẫn chưa đủ mạnh để kéo nhu cầu đối với SOL tăng rõ rệt.

Một yếu tố khác gây áp lực là cơ cấu doanh thu quá tập trung. Khoảng 30% doanh thu DApp của Solana đến từ pump.fun, nền tảng phát hành token. Theo báo cáo của CoinGecko, 80% trong tổng số 18,7 triệu token được phát hành trong vòng 48 giờ, trong khi dữ liệu từ Dune cho thấy 55% địa chỉ liên quan ghi nhận thua lỗ tới 1.000 USD.

Trên thị trường phái sinh, tâm lý lạc quan ngắn hạn đã quay trở lại. Lãi suất funding quy đổi theo năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu SOL tăng lên 10% vào thứ Sáu, mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Dù vậy, con số này vẫn nằm trong vùng 6-12%, thường được xem là trung tính, nên chưa thể coi là tín hiệu hưng phấn quá mức. Mức tăng 14% từ đáy 64 USD chủ yếu phản ánh sự đảo chiều so với trạng thái bi quan trước đó, khi Lãi suất funding từng rơi xuống vùng âm.

Thị trường cũng đang đặt cược vào khả năng airdrop từ một số dự án trong hệ sinh thái Solana. Only Reinsurance hiện ghi nhận TVL 200 triệu USD, Vault có tổng giá trị hợp đồng mở đạt 325 triệu USD, còn Loopscale đạt TVL 79 triệu USD. Tuy nhiên, theo bài viết, thời điểm phát hành token của các dự án này vẫn chưa được xác định rõ.