The Block ngày 26/6 (giờ địa phương) đưa tin Strategy đã tạm thời mất mức premium mà thị trường từng dành cho lượng Bitcoin công ty đang nắm giữ. mNAV của doanh nghiệp này hiện đã giảm xuống dưới 1, đồng nghĩa tổng giá trị thị trường của Strategy đang thấp hơn giá trị số Bitcoin trên bảng cân đối kế toán.

mNAV là chỉ số dùng để so sánh tổng giá trị thị trường của công ty với giá trị lượng Bitcoin nắm giữ. Chỉ số này đồng thời phản ánh nợ, tiền mặt và cổ phiếu ưu đãi. Khi mNAV xuống dưới 1, điều đó cho thấy nhà đầu tư đang định giá toàn bộ cấu trúc vốn của doanh nghiệp thấp hơn giá trị Bitcoin mà công ty sở hữu.

Trong phiên 26/6, cổ phiếu SMSTR của Strategy có lúc giảm xuống 82,16 USD, trước khi lùi về khoảng 81,80 USD trong giao dịch ngoài giờ. Trước đó một ngày, giá Bitcoin cũng giảm về 58.000 USD.

Từ đầu năm 2026, Strategy đã huy động hàng tỷ USD thông qua phát hành các cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn như STRC để mua thêm Bitcoin. Nghĩa vụ chi trả cổ tức hằng năm hiện vào khoảng 1,2 tỷ USD, trong khi lượng tiền mặt của công ty đã giảm xuống còn khoảng 1,4 tỷ USD.

Áp lực này cũng đè nặng lên STRC. Trong ngày 26/6, mã này có lúc rơi xuống 71,40 USD trước khi đóng cửa ở 74,72 USD, tương ứng mức chiết khấu khoảng 26% so với mệnh giá 100 USD.