Bitcoin đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi thị trường đồng thời chờ dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ và đợt đáo hạn quyền chọn quy mô lớn trên Deribit, hai yếu tố có thể làm gia tăng biến động trong ngắn hạn và kiểm định lại mốc 60.000 USD.

Ngày 23/6, CryptoSlate cho biết Bitcoin giao dịch quanh 62.500 USD. Tâm điểm của thị trường hiện là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ dự kiến công bố ngày 26/6 và đợt đáo hạn quyền chọn Bitcoin kỳ hạn quý trên Deribit vào ngày 27/6.

Việc một chỉ báo vĩ mô quan trọng xuất hiện cùng thời điểm với đợt đáo hạn phái sinh lớn được cho là có thể tạo ra biến động mạnh hơn bình thường. Theo đánh giá của thị trường, đây là kỳ đáo hạn quyền chọn quý lớn nhất trên Deribit kể từ đầu năm.

Nhà đầu tư đang thận trọng trước kịch bản PCE cao hơn dự báo, qua đó làm suy yếu kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất. Cùng lúc, nhu cầu phòng hộ quanh thời điểm đáo hạn quyền chọn có thể khiến biên độ dao động của Bitcoin bị khuếch đại.

Trong tháng này, Bitcoin có thời điểm rơi xuống dưới 60.000 USD trước khi dao động chủ yếu trong vùng 62.000-67.000 USD. Vì vậy, giới phân tích cho rằng cú sốc giá lần này có thể lớn hơn so với các kỳ công bố dữ liệu kinh tế thông thường.

Một tiền lệ đã xuất hiện vào cuối tháng 3, khi quyền chọn Bitcoin trị giá 14,1 tỷ USD và quyền chọn Ethereum trị giá 2,2 tỷ USD cùng đáo hạn trong bối cảnh giá dầu tăng mạnh và lợi suất trái phiếu chính phủ đi lên. Khi đó, Bitcoin từng lao dốc trong phiên về quanh 66.200 USD.

Áp lực từ yếu tố vĩ mô vẫn chưa hạ nhiệt. PCE tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PCE lõi ở mức 3,3%.

Tại cuộc họp tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,50-3,75%, đồng thời phát tín hiệu thận trọng hơn với lộ trình nới lỏng. Fed cũng nâng dự báo PCE cuối năm từ 2,7% lên 3,6%, cho thấy lo ngại lạm phát vẫn hiện hữu.

Theo nhận định của thị trường, nếu PCE lần này vượt kỳ vọng, triển vọng hạ lãi suất của Fed có thể tiếp tục bị đẩy lùi. Mặt bằng lãi suất thực cao và đồng USD duy trì sức mạnh sẽ gây bất lợi cho các tài sản không tạo ra lợi suất như Bitcoin.

Dòng vốn tổ chức cũng chưa mang lại nhiều hỗ trợ. Các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận 13 phiên rút ròng liên tiếp từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 6, với tổng giá trị lên tới 4,4 tỷ USD.

Sau đó, xu hướng rút vốn vẫn tiếp diễn. Theo số liệu của Farside, đến ngày 18/6, giá trị rút ròng lũy kế vào khoảng 2,27 tỷ USD. Đáng chú ý, một phần lớn dòng tiền rút ra đến từ quỹ IBIT của BlackRock.

Ở góc độ phái sinh, cấu trúc của thị trường quyền chọn tiếp tục khiến nhà đầu tư dè chừng. Quy mô đáo hạn quyền chọn quý trên Deribit hiện ở mức cao nhất từ đầu năm đến nay.

Do giá Bitcoin giảm trong thời gian gần đây, khoảng 80% tổng giá trị hợp đồng mở (OI) được cho là đã rơi vào trạng thái ngoài vùng có lãi (OTM).

Dữ liệu từ Deribit cho thấy mức “Max Pain” của thị trường quyền chọn đang ở quanh 74.000 USD, cao hơn khoảng 15% so với giá giao ngay hiện tại.

Trong khi đó, nhóm quyền chọn bán (put) tại mốc 60.000 USD được xem là vùng hỗ trợ quan trọng. Ở chiều ngược lại, quyền chọn mua (call) tại 80.000 USD có thể tạo thành ngưỡng kháng cự mạnh. Tỷ lệ put/call hiện ở mức 0,87.

Một biến số khác mà thị trường theo dõi sát là hoạt động phòng hộ của các dealer. Các nhà tạo lập thị trường quyền chọn thường thực hiện phòng hộ trên thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai để giảm rủi ro từ vị thế đối ứng. Điều này có thể khiến giá bị giữ trong một vùng nhất định, hoặc ngược lại làm biến động tăng mạnh hơn.

Theo phân tích thị trường, nếu PCE cao hơn dự báo, Bitcoin có thể lùi về kiểm định vùng tập trung quyền chọn bán quanh 60.000 USD, từ đó kéo theo áp lực bán bổ sung.

Ngược lại, nếu lạm phát thấp hơn kỳ vọng, thị trường có thể xuất hiện một nhịp tăng mang tính giải tỏa tâm lý. Tuy nhiên, vùng 74.000 USD tương ứng mức Max Pain, cùng lượng cung tiềm năng từ quyền chọn mua tại 80.000 USD, có thể hạn chế đà phục hồi ban đầu.

Dù vậy, phí funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu hiện chỉ nhích nhẹ lên vùng dương, cho thấy thị trường chưa tích tụ đòn bẩy quá mức.

Giới đầu tư đánh giá dữ liệu vĩ mô sẽ là yếu tố quyết định xu hướng, còn đợt đáo hạn quyền chọn có thể khuếch đại hoặc ghìm biến động giá. Sau đó, thanh khoản suy giảm vào cuối tuần có thể khiến mức dao động trở nên mạnh hơn.

Trong bối cảnh đó, khả năng giữ vững mốc hỗ trợ 60.000 USD đang được xem là điểm then chốt để xác định xu hướng ngắn hạn của Bitcoin.